漲得太急 回調(diào)整理

　　“有色板塊漲的太急了，所以后期會有振蕩。”東吳基金投資副總監(jiān)兼嘉禾基金經(jīng)理龐良永對理財周報記者說。

　　正如其所說，在江西銅業(yè)、宏達股份等多只有色個股在上周三放量下跌的前三個交易日連續(xù)漲停。

　　華富基金一位高層也持相似觀點。

　　這位高層對理財周報記者表示，國家振興有色金屬計劃出臺，也給股市帶來了動力。而短期內(nèi)因漲勢過猛，技術(shù)上會出現(xiàn)回調(diào)�！斑@是很正常的事情�！�

　　引起前一階段有色上漲的原因，以上這位華富基金的高層認為，也因為在金屬類市場上的商品反彈。投資者出于對業(yè)績的良好預(yù)期，導(dǎo)致股價上漲。同樣，股票市場上近期下跌，也是對商品市場下跌的一種反應(yīng)。

　　但是，對于2月11日有色金屬板塊突然大幅度跳水，龐良永認為，和前日PPI數(shù)據(jù)也不無關(guān)系。

　　1月份，工業(yè)品出廠價格(PPI)同比下降3.3%，比上月降幅擴大了2.2個百分點。“這樣的數(shù)據(jù)低于預(yù)期”龐良永稱。

　　PPI和CPI的數(shù)據(jù)會使大家感受到通縮的持續(xù)，這樣會給有色金屬的利潤帶來壓力。出于這樣簡單的原因，很多基金公司拋售了有色。

　　野村證券在2月11日發(fā)布的報告中對PPI和CPI數(shù)據(jù)的評論也強調(diào)“我們相信CPI從2月份開始可能會出現(xiàn)通縮�！薄暗�到第三季度通脹將卷土重來。”

　　不過，從盤面上來看，在有色金屬整體出現(xiàn)了回調(diào)的時候，黃金類個股卻依然表現(xiàn)亮麗，似乎完全脫離了板塊的走勢。2月11日中金黃金漲2.55%，山東黃金漲2.87%；2月12日，中金黃金漲5.81%，山東黃金漲5.53%。

　　龐良永認為，“黃金和國際市場關(guān)聯(lián)度很大�！庇捎谌�球經(jīng)濟仍處于尋底階段，國內(nèi)經(jīng)濟也無明顯好轉(zhuǎn)跡象，黃金投資成為一種必要的選擇。

　　另有一家有色公司不但沒有下跌反而逆勢飚升，那就是中國鋁業(yè)。該股至2月12日已經(jīng)連續(xù)8個交易日上漲，從6.96元漲至10.49元，短短8個交易日漲幅達到50%。

　　“那是公司自己有概念，和有色沒關(guān)系。”龐良永稱。

　　中國鋁業(yè)公司2月12日宣布與力拓集團建立開創(chuàng)性戰(zhàn)略聯(lián)盟，中鋁公司將通過建立合資公司和認購可轉(zhuǎn)換債券向力拓集團投資195億美元。所以走出一波獨立的行情。

　　有色能走多遠

　　正如以上華富高層人士所講，除了題材炒作之外，有色板塊的走勢同實體商品的價格息息相關(guān)。

　　截至1月23日上海有色金屬價格指數(shù)(SMMI)較08年12月份漲幅約為10%，其中銅漲6.5%，鋁10.6%，鉛26%，鋅16.8%，鎳7%，只有錫微幅下跌4%。

　　因此，長城證券發(fā)布報告稱，金屬價格基本上可以止跌企穩(wěn)。原因有三：一、2008年下半年來的快速下跌行情逐漸企穩(wěn)，目前市場的預(yù)期淡化了行業(yè)供需基本面對價格的支撐；二、成本的下降也支撐了價格的止跌企穩(wěn)；三、各種刺激經(jīng)濟措施的頒布形成利好因素。

　　但是，從上市公司庫存方面來看，受下游需求下降的影響，交易所庫存除鉛金屬外都出現(xiàn)了增加，特別是鋁、銅、鋅、錫四種金屬庫存呈現(xiàn)快速增加的態(tài)勢。1月份LME銅庫存已逼近50萬噸關(guān)口，鋁庫存達280萬噸，較12月份上漲21.8%;鋅庫存34.3萬噸，上漲20.3%;錫庫存9200噸，上漲37.3%。

　　從行業(yè)供需角度來看，庫存激增反映出過剩仍在持續(xù)，宏觀經(jīng)濟暫時還沒有重新步入上升趨勢，實體經(jīng)濟繼續(xù)惡化的可能性還是比較大，全球工業(yè)生產(chǎn)低迷，甚至還有不少的新建產(chǎn)能加入，全球制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、消費市場仍然持續(xù)低迷，歐美需求狀況繼續(xù)惡化，過剩的產(chǎn)能消化還沒有開始，這些都對基本金屬價格上漲構(gòu)成明顯壓力。

　　長城證券給予了有色金屬中性評級。

　　華富高層則對理財周報記者說，“走勢還要繼續(xù)觀察。但是最近最好不要妄動�！�(記者 王小靜/文）