8月22日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定(征求意見(jiàn)稿)》,明確提出四大措施來(lái)完善上市公司現(xiàn)金分紅制度。專(zhuān)家表示,此舉意味著管理層建立和完善上市公司分紅機(jī)制,打造理性市場(chǎng)的決心。
據(jù)了解,2007年滬深兩市共有779家上市公司實(shí)施現(xiàn)金分紅,占上市公司總數(shù)的50%,派現(xiàn)總額為2757億元,同比增長(zhǎng)134.8%,相當(dāng)于上市公司利潤(rùn)總額的29.5%,雖然現(xiàn)金分紅比例逐年上升,然而對(duì)比成熟市場(chǎng)仍有較大差距。
今年A股步步走低,投資者開(kāi)始關(guān)注上市公司的現(xiàn)金分紅情況。有心人特意根據(jù)2007年年報(bào)數(shù)據(jù)編排了一個(gè)“鐵公雞”排行榜,“榮登”榜單的公司中,竟有公司長(zhǎng)達(dá)14年沒(méi)有派現(xiàn)。
東莞證券策略分析師梁錦雄在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示:“國(guó)內(nèi)上市公司現(xiàn)金分紅依然很低;在股市處于上升階段時(shí),投資者們可能不太在意這點(diǎn)‘小錢(qián)’,但目前正是股市低迷之時(shí),分紅收益率也因此成為了投資者最根本的價(jià)值底線!
對(duì)這些長(zhǎng)期沒(méi)有分紅的公司,一般投資者揚(yáng)言“躲得越遠(yuǎn)越好”,機(jī)構(gòu)投資者基金又是怎樣一種態(tài)度呢?
長(zhǎng)期未見(jiàn)分紅的公司——避之則吉
天相投顧基金研究組組長(zhǎng)聞群分析師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》提到:“基金收入包括資本利得、利息、分紅以及公允價(jià)值變動(dòng)等好幾塊,現(xiàn)金分紅只是其中之一;一般基金對(duì)分紅股并沒(méi)有特別偏好,除非是紅利型基金,后者主要追求穩(wěn)定的現(xiàn)金流和分紅!
盡管如此,梁錦雄卻認(rèn)為:“那些長(zhǎng)期有分紅的公司能夠拿出真金白銀的錢(qián)來(lái)分給投資者,其盈利能力可以說(shuō)有目共睹;相反,那些長(zhǎng)期都不分紅的公司,其真實(shí)的盈利能力值得商榷,基金不可能不考慮這些因素!
投資者一直對(duì)有“現(xiàn)金奶!泵雷u(yù)、多年堅(jiān)持75%的高比例現(xiàn)金分紅的佛山照明贊譽(yù)有加,對(duì)多年未見(jiàn)分紅派現(xiàn)的上市公司更愿意采取躲避戰(zhàn)術(shù),對(duì)基金來(lái)說(shuō),此法同樣適用。
從數(shù)據(jù)來(lái)看,基金很少投資那些多年未見(jiàn)分紅的上市公司。根據(jù)網(wǎng)上廣為流傳的排行榜,截至2007年年底,10年以上未見(jiàn)現(xiàn)金分紅的公司共有四家,分別是天業(yè)股份、西藏旅游、英特集團(tuán)和國(guó)興地產(chǎn),根據(jù)這些公司近期中報(bào)、季報(bào)來(lái)看,其前十大流通股東中鮮有基金出現(xiàn)。
天業(yè)股份自1994年登陸滬市以來(lái),除了1995年、1998年分別每10股派送2股、3股以外,14年從未見(jiàn)其派現(xiàn)。一季度該公司每股收益為0.0131元,位列49家百貨零售業(yè)上市公司中第42位。公開(kāi)資料顯示,從2007年年中開(kāi)始,基金從未現(xiàn)身該股前十大流通股東中。另?yè)?jù)TOPVIEW數(shù)據(jù)顯示,截至8月18日,天業(yè)股份券基持倉(cāng)為0%。即便去年牛市當(dāng)?shù)赖拇蟀肽陼r(shí)間里,基金也很少參與該股交易。
基金對(duì)西藏旅游同樣興趣缺乏。根據(jù)其最新中報(bào)顯示,前十大流通股東并沒(méi)有基金出現(xiàn),而從TOPVIEW數(shù)據(jù)來(lái)看,其券基持倉(cāng)比例同樣只得0%。而西藏旅游最新中報(bào)近日出籠,上半年每股虧損0.1831元。從分紅派現(xiàn)記錄來(lái)看,該公司與天業(yè)股份類(lèi)似,自上市之初就不曾派現(xiàn)。2007年年報(bào)中,它推出每10股轉(zhuǎn)增5股的擴(kuò)股計(jì)劃,這也是自1997年以來(lái)再次推行轉(zhuǎn)增計(jì)劃。
基金對(duì)另外兩家10年以上沒(méi)有派現(xiàn)的上市公司——英特集團(tuán)和國(guó)興地產(chǎn)也保持了一定距離。根據(jù)這兩家公司最近公布的中報(bào)來(lái)看,前十大流通股東中均沒(méi)有基金。有趣的是,英特集團(tuán)前十大流通股東均為法人,而國(guó)興地產(chǎn)則全部為個(gè)人投資者。
高成長(zhǎng)性公司——趨之若鶩
根據(jù)榜單顯示,其他12家公司超過(guò)4年以上沒(méi)有進(jìn)行現(xiàn)金分紅,其中包括了東北證券、新華醫(yī)療、有研硅股等公司,對(duì)這些成長(zhǎng)性較高的公司,基金卻表現(xiàn)出前所未有的熱情。
對(duì)此國(guó)泰君安策略分析師章秀奇表示,通常高增長(zhǎng)型公司傾向少分紅或不分紅,中國(guó)投資者恰恰喜歡投資這些高增長(zhǎng)公司,因?yàn)檫@樣可以分享其成長(zhǎng)帶來(lái)的收益。
東北證券這只去年下半年剛“借殼上市”的券商股,2007年當(dāng)年每股盈利飆升至2.36元。其前身S錦六陸在沒(méi)有吸收合并東北證券之前,并沒(méi)有引起基金注意,但自從它8月27日正式合并東北證券并更名后,卻受到了基金的熱烈追捧。2007年年報(bào)中,其第一、二大流通股東中赫然出現(xiàn)了博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)二號(hào)和融通深證100指數(shù)的身影。之后不少基金陸續(xù)介入該股。據(jù)該公司最新中報(bào)顯示,截至6月30日,其前十大流通股東中共有四只基金,分別為融通深證100指數(shù)、中海分紅增利、嘉實(shí)滬深300、易方達(dá)深證100?上У氖牵m然東北證券2007年成績(jī)亮麗卻仍未見(jiàn)其派現(xiàn),而截至2007年,它合計(jì)6年時(shí)間沒(méi)有現(xiàn)金分紅。
基金對(duì)新華醫(yī)療的態(tài)度與東北證券類(lèi)似。該股今年走勢(shì)良好,先是因?yàn)?zāi)后重建概念被游資熱炒,后來(lái)更被高唱防御策略的基金捧在手心。上半年,基金合計(jì)凈買(mǎi)入該股1.4068億元,對(duì)于一家只有10264.96萬(wàn)流通股的公司來(lái)說(shuō),這已是不小的數(shù)目了。而根據(jù)其最新中報(bào)顯示,截至6月30日,該公司前十大流通股東中有萬(wàn)家和諧增長(zhǎng)、信達(dá)澳銀領(lǐng)先增長(zhǎng)、國(guó)泰金馬穩(wěn)健回報(bào)、華夏紅利、中銀國(guó)際收益、基金金泰等六只基金,合計(jì)持有該公司總流通盤(pán)的比例達(dá)到18.8%。
對(duì)排在中間、成長(zhǎng)型一般的有研硅股,基金持倉(cāng)的意愿也相應(yīng)降低,截止6月30日,該公司前十大流通股東中只有益民創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)一只基金。截至2007年,該公司7年沒(méi)有派現(xiàn)。根據(jù)其2008年中期報(bào)告來(lái)看,上半年每股收益為0.2元,同比減少0.76個(gè)百分點(diǎn)。
分紅制度對(duì)基金的影響
市場(chǎng)普遍對(duì)證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步完善上市公司現(xiàn)金分紅制度這一舉措視為利好。北京大學(xué)教授曹鳳岐早前就曾表示,要治理股市,必須完善諸如強(qiáng)制分紅、建立平準(zhǔn)基金等制度。證監(jiān)會(huì)也強(qiáng)調(diào),上市公司是證券市場(chǎng)發(fā)展的基石,促進(jìn)股東獲得合理投資回報(bào)是上市公司履行股東受托責(zé)任的重要體現(xiàn),也是證券市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的內(nèi)在要求。
對(duì)基金而言,完善分紅制度又意味著什么呢?梁錦雄認(rèn)為,如果分紅制度可以進(jìn)一步落實(shí)和完善的話,對(duì)基金本身來(lái)說(shuō)也是一大利好,因?yàn)榛鹨彩峭顿Y者,參與市場(chǎng)博弈,而股票投資本來(lái)就是一個(gè)零和博弈的游戲,想要取得長(zhǎng)期回報(bào)的話,歸根到底要落實(shí)到上市公司的新增價(jià)值上面,上市公司創(chuàng)造利潤(rùn)然后回饋給投資者,這才是中國(guó)股市長(zhǎng)期投資的基礎(chǔ)。(記者 游敏常)
請(qǐng) 您 評(píng) 論 查看評(píng)論 進(jìn)入社區(qū)
本評(píng)論觀點(diǎn)只代表網(wǎng)友個(gè)人觀點(diǎn),不代表中國(guó)新聞網(wǎng)立場(chǎng)。
|
圖片報(bào)道 | 更多>> |
|
- [個(gè)唱]范范個(gè)唱 張韶涵助陣破不和傳言
- [情感]男子街頭菜刀劫持女友
- [電影]《非誠(chéng)勿擾》片花
- [國(guó)際]烏克蘭議員在國(guó)會(huì)比試拳腳
- [娛樂(lè)]庾澄慶說(shuō)沒(méi)與伊能靜離婚
- [星光]小S臺(tái)北性感代言
- [八卦]江語(yǔ)晨與周杰倫緋聞成焦點(diǎn)
- [科教]南極科考雪龍船遭遇強(qiáng)氣旋