面對(duì)和A股結(jié)合得越來(lái)越緊密的香港股市，中國(guó)眾多的基金投資者是否想?yún)⑴c到香港基金的投資大潮中呢？2月末，香港最權(quán)威的基金投資公會(huì)(HKIFA)公布了香港基金業(yè)2007年的銷售狀況，與內(nèi)地市場(chǎng)相似的是，香港基金市場(chǎng)在去年也同樣火爆，全年銷售總額達(dá)到了455.5億美元(折合人民幣約為3234億)，而這其中更是以投資亞洲股票市場(chǎng)的股票型基金最為搶手，超過(guò)總額的55%，可見(jiàn)香港本地金融投資者對(duì)包括中國(guó)市場(chǎng)在內(nèi)的亞洲市場(chǎng)的看好。

　　對(duì)于這樣一個(gè)充滿新鮮感和吸引力的市場(chǎng)，去年剛剛在香港股票投資中嘗到甜頭的內(nèi)地投資者應(yīng)該如何在今年變幻莫測(cè)的全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)中參與香港基金的投資呢，香港摩根富林明資產(chǎn)管理公司的金玥玨給出了一些拋磚引玉式的建議。

　　為什么可以投資香港基金

　　香港的金融市場(chǎng)相對(duì)于內(nèi)地的市場(chǎng)無(wú)疑是成熟且健全的，根據(jù)《理財(cái)時(shí)代》去年得到的倫敦金融城公布的全球金融中心指數(shù)排名顯示，香港以684分排名全球第三，僅次于倫敦及紐約，是名副其實(shí)的亞洲金融中心。借香港國(guó)際金融中心地位的不斷提升，香港的基金業(yè)發(fā)展也非常迅速。截至2007年6月底，香港證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的基金產(chǎn)品數(shù)目達(dá)到2001只，以管理資產(chǎn)額計(jì)算，香港已經(jīng)是亞洲第二大基金管理中心。但對(duì)于以如此龐大的基金市場(chǎng)，從近幾年來(lái)興起的新興市場(chǎng)投資中，香港基金投資者積極地嗅出了亞洲周邊股票市場(chǎng)的巨大潛力。金玥玨在介紹香港基金的時(shí)候，特別強(qiáng)調(diào)了香港基金對(duì)于亞洲新興市場(chǎng)的強(qiáng)烈興趣，從越南到巴基斯坦，從斯里蘭卡到哈薩克斯坦，這些新興市場(chǎng)爆發(fā)式的增長(zhǎng)模式無(wú)不吸引著香港成熟金融投資者的視線。而他們對(duì)于新興市場(chǎng)的判斷，顯然要比同樣處于新興市場(chǎng)中的中國(guó)內(nèi)地基金管理者更有經(jīng)驗(yàn)。對(duì)于不同市場(chǎng)的管理，像摩根富林明這樣的大基金管理者就會(huì)采取“本土化”的手段來(lái)完善資金投資的管理，具體來(lái)說(shuō)就是，日本人管理投資日本股市的資金、越南人管理投資越南股市的資金。這種本土化的投資使得資金在使用上更有目的性和合理性，是充分分散投資風(fēng)險(xiǎn)，特別是今年全球金融市場(chǎng)受美國(guó)消極影響下風(fēng)險(xiǎn)較大的情況下的一種很好的應(yīng)對(duì)方式。

　　在本土化投資的同時(shí)，香港基金管理人由于自身獨(dú)到的語(yǔ)言優(yōu)勢(shì)和金融管理能力也最大化地參與到資金的配置與選擇投資標(biāo)的上。與內(nèi)地不同，香港基金公司的投資管理者最多地是和各地上市公司管理層的交流，而不像內(nèi)地市場(chǎng)偏向于來(lái)自券商研究力量的投研模式。據(jù)金玥玨介紹，有些香港的基金經(jīng)理一年要與1000多家企業(yè)的管理層會(huì)面，來(lái)更多地了解自己投資標(biāo)的的實(shí)際情況，這種敬業(yè)精神恐怕是內(nèi)地基金管理者們所不能比擬的。

　　對(duì)沖基金最具吸引力

　　上述介紹的大多屬于區(qū)域基金，《理財(cái)時(shí)代》去年曾經(jīng)介紹過(guò)香港的基金根據(jù)投資區(qū)域還包括全球基金和單一國(guó)家。全球基金顧名思義就是投資于全球市場(chǎng)的基金，單一國(guó)家基金即固定投資于某一個(gè)市場(chǎng)的基金，目前單一投資于內(nèi)地A股市場(chǎng)的基金在香港也較受歡迎，而金玥玨表示，摩根富林明在2006年就進(jìn)入了A股市場(chǎng)，取得的收益頗豐，可見(jiàn)香港基金的功力較為深厚。

　　和內(nèi)地一樣，香港基金的種類從股票型到債券型、從混合型到貨幣市場(chǎng)基金等一應(yīng)俱全。此外，香港還有專門(mén)投資于黃金市場(chǎng)的黃金基金和專門(mén)投資于房地產(chǎn)的房地產(chǎn)信托基金。但最值得一提的，也是金玥玨著重看好的是香港的對(duì)沖基金(HedgeFund)。作為全球范圍內(nèi)最先允許向散戶銷售對(duì)沖基金的市場(chǎng)，香港的首只對(duì)沖基金于2002年5月發(fā)售，目前共有14只零售對(duì)沖基金獲得了香港證監(jiān)會(huì)的認(rèn)可，截至2006年年底，資產(chǎn)凈值達(dá)16.6億美元。金玥玨介紹，香港的對(duì)沖基金資金規(guī)模大多在一至兩億美元，這首先就從管理難度上要小于內(nèi)地動(dòng)輒就發(fā)行折合七八億美元規(guī)模的QDII基金；其次，香港的對(duì)沖基金對(duì)投資者的素質(zhì)要求較高，其最低申購(gòu)額不能少于五萬(wàn)美元，這也就是要求投資者的范圍固定在中高端水平，這些投資者信奉的基金作為長(zhǎng)期投資才能取得收益最大化的理念，防止了運(yùn)作中不必要的贖回波動(dòng)；再次，香港對(duì)沖基金采用的業(yè)績(jī)提成方法較內(nèi)地基金公司即將推出的基金專戶理財(cái)更為合理，香港基金管理者對(duì)于“表現(xiàn)費(fèi)”采取“賺錢(qián)才收取”的積極手段，這必將促使基金管理者更加用心地去管理自己運(yùn)作的對(duì)沖基金；最后，和內(nèi)地信息披露制度不同，香港對(duì)沖基金每個(gè)月都要公布一次自己的運(yùn)作情況，包括倉(cāng)位、買(mǎi)入股票等投資細(xì)節(jié)，使投資者更放心，也使投資操作更加透明。

　　另外，與普通基金不同，香港的對(duì)沖基金可以在股指期貨中運(yùn)用沽空的手段來(lái)獲得收益，這也是其賺錢(qián)的特點(diǎn)之一。

　　香港基金與眾不同之處

　　和內(nèi)地基金便宜的認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)費(fèi)用不同，香港基金的購(gòu)買(mǎi)成本較高，這也意味著如果要投資一只香港基金，一定要經(jīng)過(guò)深思熟慮才能下單買(mǎi)入。但此實(shí)為發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)基金業(yè)的普遍之舉，意味著管理者希望投資人對(duì)投資標(biāo)的基金充滿信心和把握。對(duì)此，內(nèi)地投資者一定要結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資偏好，以及香港基金公司的綜合管理能力選擇基金，切忌看費(fèi)用不看表現(xiàn)，專門(mén)揀“便宜”的基金投資。

　　據(jù)金玥玨介紹，香港基金公司非常重視對(duì)基金投資者的投資教育，既不會(huì)讓自身財(cái)產(chǎn)狀況不佳的低風(fēng)險(xiǎn)承受力者投資，也不會(huì)讓搞風(fēng)險(xiǎn)承受力投資者把身家財(cái)產(chǎn)全部“賭”在某一只基金上，這與內(nèi)地基金公司不顧一切的營(yíng)銷手段相比，才體現(xiàn)出什么是真正的投資者教育。對(duì)此，內(nèi)地投資者如果去香港投資基金，不妨從香港機(jī)構(gòu)投資者那里接受更多的投資教育來(lái)應(yīng)對(duì)A股的投資狀況。

　　很多投資者可能會(huì)認(rèn)為，發(fā)達(dá)的香港市場(chǎng)一定在買(mǎi)賣操作上非常簡(jiǎn)便，但實(shí)際上，香港的基金買(mǎi)賣在具體操作上要比內(nèi)地繁瑣。目前，向內(nèi)地基金公司開(kāi)通網(wǎng)上交易的香港基金公司很少，大多數(shù)香港本地投資者仍然要到銀行去辦理買(mǎi)賣業(yè)務(wù)。金玥玨表示，這種方式看似不便，但其實(shí)拉近了投資者與基金公司的距離，才給了機(jī)構(gòu)投資者教育大眾的機(jī)會(huì)，不知內(nèi)地的基民去了會(huì)不會(huì)有同樣的感受。(楊毅沉)