“明天會漲回來嗎？”這是市場上最頻繁的問題。短短數(shù)天里，股指最大波動接近千點，震蕩幅度超過20%，小部分股票甚至出現(xiàn)了超過40%的跌幅，幾近腰斬。而今暴跌已經(jīng)過去，現(xiàn)在市場關(guān)注的是，大盤將以何種方式選擇前進模式，投資者應(yīng)該采取什么樣的操作策略？

　　前進模式一：繼續(xù)上漲

　　繼續(xù)上漲意味著構(gòu)筑新的上升通道，意味著有更多資金敢于接手剛形成的套牢盤，這也是市場多數(shù)投資者最為盼望的一種走勢。我們認為這種可能性較小，且需要兩大外部環(huán)境因素支持：一是成交量持續(xù)放大，表明有更多的資金進場接盤。周三兩市成交量只有2767億元，僅僅相當于一周前的滬市的成交金額，已經(jīng)出現(xiàn)較為劇烈的萎縮。市場要想不經(jīng)過較長時間的休整，就展開強勢上漲行情，不放出成交量是不可能的，目前市場格局似乎并不支持這一因素。

　　二是出現(xiàn)帶領(lǐng)大盤上攻的領(lǐng)漲板塊。四、五月份的行情中，參股券商股、低價垃圾股成為市場最大贏家之一。吉林敖東、SST合金等漲幅都接近或超過2倍。正是有了領(lǐng)漲板塊的出現(xiàn)，帶動了市場做多積極性，從而形成了指數(shù)連續(xù)上漲。而本周反彈的這兩天，市場并沒有明顯的領(lǐng)漲板塊出現(xiàn)，參股券商和低價垃圾股是反彈力度不強，其他諸如云南銅業(yè)、上海機場、大同煤業(yè)等股票的上漲，更多是基金護盤的結(jié)果。

　　況且，需要指出的是目前市場觀點已經(jīng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，短線堅定看多的機構(gòu)觀點已經(jīng)成為少數(shù)派，新資金新股民在經(jīng)過大震蕩洗禮之后，不再像以往那般敢于勇往直前盲目做多，可以說市場多頭已經(jīng)冷靜。

　　前進模式二：反復下跌

　　那就表明目前3400點一帶區(qū)域不是底部，大盤需要尋求更低支撐。出現(xiàn)這種走勢可能性也不太大，且同樣需要兩大條件支持：一是包括工商銀行、中國石化等大盤權(quán)重股在內(nèi)的所有股票均出現(xiàn)輪流下跌。以上證50為代表的權(quán)重股，并不存在太多的回調(diào)空間，工商銀行、中國銀行前一輪行情中幾乎沒漲，招商銀行、鞍鋼股份等部分含H股的A股股價已經(jīng)接近H股，而定向增發(fā)向來是成長股、績優(yōu)股的代表，部分品種諸如航天晨光、國際實業(yè)等跌破增發(fā)、擬增發(fā)價格，這就說明市場目前的位置就已經(jīng)有“矯枉過正”的嫌疑，后市這類品種下跌的空間并不大。

　　二是新資金繼續(xù)殺跌退場。根據(jù)目前新股民開戶來看，依舊保持在20萬戶左右的水平，從每天以一個中小城市人數(shù)進場的規(guī)模來看，市場還是存在源源不斷新生力量的。更為重要的是，已經(jīng)有不少股票跌幅遠遠大于大盤。最新統(tǒng)計結(jié)果顯示，自5月30日暴跌以來，超過1000家股票大于上證綜指12.8%的累計跌幅，一方面證明指數(shù)失真大部分股票跌幅比想象的要大得多，另一方面也表明股價進一步下跌的要求并不強烈。

　　前進模式三：大震蕩以時間換空間

　　以3400點—4000點為區(qū)間進行大震蕩大洗牌，在經(jīng)過充分蓄勢之后，下半年再度發(fā)起新高攻勢。這種前進模式最為現(xiàn)實。這主要是因為：一方面市場在這兩天反彈過程中明顯縮量且沒有領(lǐng)漲板塊，這就是明顯的技術(shù)性反彈特征，不排除在上漲到3900點附近將再度回落整理的可能。

　　另一方面，經(jīng)過這次千點大震蕩之后，市場大部分機構(gòu)紛紛從原來的死多頭轉(zhuǎn)向謹慎，認為市場中期調(diào)整已經(jīng)確立，倉位較重的投資者肯定會采取逢高賣出的策略，這意味著越往上漲，拋壓越大。

　　第三，每年六月份處于上半年行情的末期，下半年行情的初始階段，期間波動歷來敏感，而在市場經(jīng)過一周的回調(diào)后， 5日、10日、20日等短期均線已經(jīng)形成了掉頭向下的死叉格局，雖然半年線等長期均線依舊向上，但是短線需要進一步整固是勢在必然的結(jié)果。

　　綜合以上三種可能的前進模式，建議投資者把主動權(quán)牢牢掌握在自己手中，最佳操作策略是：指數(shù)在上漲到3900點之上區(qū)域的時候，采取逢高逐步派發(fā)的策略；在后市進一步震蕩整固時，逢低吸納價值成長股、大盤權(quán)重股，為股指期貨時代的到來做好堅實準備，預(yù)期整理時間不會超過1個月的時間。如果出現(xiàn)了“繼續(xù)上漲”的前進模式，也可以在趨勢明朗的時候接回籌碼。而出現(xiàn)了“反復下跌”的前進模式，也可以在稍低位置賣出，畢竟下跌幅度不大，賣出也是在可以容忍的范圍之內(nèi)。(北京首放)