最近，市場(chǎng)對(duì)新基金發(fā)行的狂熱追捧有所降溫，但種種跡象顯示，基金投資者的理性程度仍不甚樂(lè)觀。引導(dǎo)基民長(zhǎng)線(xiàn)投資能否再出新招？市場(chǎng)人士認(rèn)為，從認(rèn)購(gòu)費(fèi)率、申購(gòu)費(fèi)率下手可能較為可行。

　　當(dāng)前費(fèi)率偏低

　　認(rèn)購(gòu)費(fèi)指投資者在基金發(fā)行募集期內(nèi)購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)所交納的手續(xù)費(fèi)；申購(gòu)費(fèi)是指投資者在基金存續(xù)期間向基金管理人購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)所支付的手續(xù)費(fèi)。目前申購(gòu)費(fèi)率、認(rèn)購(gòu)費(fèi)費(fèi)率通常都在1%左右，并隨認(rèn)購(gòu)金額的大小有相應(yīng)的減讓。申購(gòu)費(fèi)還分為前端收費(fèi)模式和后端收費(fèi)模式，后端收費(fèi)模式中，有些基金約定，如果持有者持有達(dá)到一定的時(shí)間，可以少收甚至免除申購(gòu)費(fèi)。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，目前的費(fèi)率水平較低。以申購(gòu)費(fèi)為例，行業(yè)條文規(guī)定，開(kāi)放式基金可以收取申購(gòu)費(fèi)，但申購(gòu)費(fèi)率不得超過(guò)申購(gòu)金額的5%。目前境內(nèi)開(kāi)放式基金產(chǎn)品的申購(gòu)費(fèi)率均不超過(guò)1.5%。這并不是管理部門(mén)的硬性規(guī)定，而是業(yè)內(nèi)約定俗成的規(guī)矩。境內(nèi)第一只開(kāi)放式基金華安創(chuàng)新約定了1.5%申購(gòu)費(fèi)率，此后的開(kāi)放式基金產(chǎn)品申購(gòu)費(fèi)率便只有更少?zèng)]有更多了。南方一家基金管理公司也曾打算將申購(gòu)費(fèi)率提升至2%，但后來(lái)沒(méi)有實(shí)施。

　　海外部分市場(chǎng)基金申購(gòu)費(fèi)率大致在5%-6%，與之相比，境內(nèi)基金行業(yè)在發(fā)展初期形成的不高于1.5%的水平明顯偏低。

　　鼓勵(lì)長(zhǎng)線(xiàn)持有

　　開(kāi)放式基金收取認(rèn)購(gòu)費(fèi)和申購(gòu)費(fèi)的目的，主要用于銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的傭金和宣傳營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用等方面的支出�！罢f(shuō)得白一點(diǎn)，就是給渠道的。”上海一家基金公司的市場(chǎng)總監(jiān)表示。據(jù)了解，在實(shí)際操作中，這些費(fèi)用往往是由銀行等發(fā)行渠道直接“扣留”，并不經(jīng)過(guò)基金公司。

　　目前，隨著行業(yè)的成長(zhǎng)和基金規(guī)模的壯大，發(fā)行成本在逐漸增長(zhǎng)，而且，由于基金發(fā)行對(duì)儲(chǔ)蓄形成了一定的分流，銀行等渠道難免要重新衡量成本與收益。有消息稱(chēng)，渠道方面提高費(fèi)率的呼聲較高，相關(guān)部門(mén)對(duì)此亦有考慮。

　　假如費(fèi)率提升，各方會(huì)有何反應(yīng)？分析人士認(rèn)為，應(yīng)該是渠道歡迎、基金公司中性、基民生氣。不過(guò)，對(duì)培育基金投資者的長(zhǎng)線(xiàn)投資意識(shí)來(lái)說(shuō)，這或許是件好事。

　　在去年底到今年的一波基金發(fā)行熱中，投資者的一些非理性行為令證券業(yè)內(nèi)人士在“哀其不懂”的同時(shí)，也實(shí)感無(wú)能為力。為了對(duì)非理性投資有所抑制，多只新基金發(fā)行時(shí)采取了限售策略，可一旦打開(kāi)申購(gòu)，又有大量基民蜂擁而入�？膳碌氖�，為數(shù)不少的基金投資者把買(mǎi)基金當(dāng)成暴富的手段，像炒股票一樣高拋低吸，“喜新厭舊”，讓基金經(jīng)理為了應(yīng)付贖回、分紅，將值得長(zhǎng)期持有的好股票忍痛割?lèi)?ài)，使基金凈值受挫，也使其他長(zhǎng)期投資者利益受損。費(fèi)率提升將使這種短期行為的成本提高，對(duì)那些抱持長(zhǎng)期投資理念、追求穩(wěn)定復(fù)利增長(zhǎng)的投資者，若輔之以長(zhǎng)期持有適當(dāng)減免一定費(fèi)用的措施，則是一種鼓勵(lì)。(孔維純）