“忽如一夜春風(fēng)來”，由銀行發(fā)行的人民幣理財產(chǎn)品，紛紛瞄上了證券市場。業(yè)內(nèi)人士稱，銀行理財幾乎進入了“證券時代”。但隨著股市進入高位，一旦震蕩加劇，證券類理財產(chǎn)品的前景將面臨考驗。

　　抓住牛市效應(yīng)力推理財產(chǎn)品

　　去年以來股市火爆，但銀行理財產(chǎn)品瞄上證券市場，還是顯得動作稍有遲緩。中信銀行于去年6月和12月分別率先推出“打新股”和FOF(基金的基金)理財產(chǎn)品，各銀行隨后跟進。今年以來，證券類理財產(chǎn)品密集發(fā)行，加入的銀行越來越多。浦發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等最新發(fā)行“打新股”產(chǎn)品，工商銀行也推出了首個FOF理財產(chǎn)品。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，銀行理財間接“染指”股市，突破了之前人民幣理財產(chǎn)品收益率偏低的瓶頸。之前，中資銀行的人民幣理財產(chǎn)品，主要投資于銀行間債券市場，年化收益率難以突破3%。“打新股”產(chǎn)品的問世，使各銀行報出年化預(yù)期收益率6%至10%。從已經(jīng)結(jié)束的中信銀行“雙季理財2號”看，“打新股”實現(xiàn)年化收益率高達19%。

　　基金狂潮豐厚銀行“荷包”

　　在操作上，證券類理財產(chǎn)品采用投資于信托的形式，并由信托公司作為投資顧問。今年，工商銀行還組建了基金研發(fā)團隊，專門研發(fā)FOF理財產(chǎn)品。賺錢效應(yīng)的刺激，以及開放式基金搶購熱，推動各家銀行集體轉(zhuǎn)向關(guān)注證券市場。

　　信托公司與銀行的合作也較為積極。某銀行人士稱，發(fā)行理財產(chǎn)品是重要的中間業(yè)務(wù)收入來源，證券類理財產(chǎn)品的收益更加客觀。傳統(tǒng)理財產(chǎn)品是將銀行間市場的產(chǎn)品零售化，主要投資于國債、金融債、央行票據(jù)及其他債券，銀行在其中的獲利空間有限。證券類理財產(chǎn)品則有可觀的業(yè)績報酬。此次發(fā)行的工行FOF產(chǎn)品，在發(fā)生贖回時和到期日，按產(chǎn)品年化收益率8%(含)至16%部分的25%，以及16%(含)以上部分的30%累進提取業(yè)績報酬。換言之，當(dāng)收益率達到20%時，10萬份FOF產(chǎn)品的業(yè)績報酬就有3200元。相比扣除管理費前的客戶收益16800元，該筆業(yè)績報酬算得上豐厚。

　　花無百日紅市場風(fēng)險難料

　　證券類理財產(chǎn)品所要面臨的坎，便是證券市場風(fēng)險。作為非保本的浮動收益理財產(chǎn)品，投資者將承擔(dān)最終風(fēng)險，銀行不會被一起拖進風(fēng)險“泥潭”。但“花無百日紅”，股市不會只漲不跌，一旦出現(xiàn)賠錢效應(yīng)，此類理財產(chǎn)品的銷售就會迅速降溫。那些允許贖回的產(chǎn)品，還可能引發(fā)提前贖回潮。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，“打新股”產(chǎn)品的風(fēng)險相對較小，F(xiàn)OF產(chǎn)品的持續(xù)性要則要看股市臉色。若在熊市中推出FOF產(chǎn)品，估計很難受歡迎。

　　值得注意的是，工商銀行引入了風(fēng)險緩沖機制，由華寶信托作為次級受益人。若信托財產(chǎn)出現(xiàn)虧損，華寶信托持有的份額全部虧損后，委托人持有的份額才有虧損的風(fēng)險。這種做法此前已出現(xiàn)在結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品中。去年，上海銀監(jiān)局一度對證券類信托產(chǎn)品“叫�！�，提出的化解風(fēng)險方法，就是由信托公司以部分自有資金參與，使信托公司與投資者的風(fēng)險“捆綁”在一起。FOF產(chǎn)品借鑒這種方法，有助于增強投資者的安全感。

　　不過，市場人士認為，股市已進入高位，一旦震蕩加劇，證券類理財產(chǎn)品的前景將面臨考驗。另一方面，人民幣理財產(chǎn)品仍需要加快創(chuàng)新，進入“證券時代”同樣存在品種單一的問題。人民幣理財產(chǎn)品的發(fā)行，在很大程度上分流儲蓄資金。股市震蕩會使得低風(fēng)險理財需求增加，市場對固定收益類產(chǎn)品仍有一定需求。(卜春艷)