“10家公司首發(fā)共募集了35.91億元，如果這10家按照平均發(fā)行市盈率25倍計算，那么他們的募集總量僅為31.81億元，這10家公司募集資金超出正常水平4.1億元

　　昨日，《每日經濟新聞》報道的《IPO現股托 去年20新股詢價存疑》一文后，引起市場強烈反響，得到業(yè)內人士的高度關注，多家券商投行人士致電 《每日經濟新聞》記者，揭露IPO詢價過程中抬高發(fā)行價的灰色利益鏈條。

　　內部人士揭秘

　　“這是業(yè)內潛規(guī)則”

　　“這種情況在去年很多機構都出現過，在業(yè)內也比較普遍�！蹦炒笮腿�商投行人士昨日這樣告訴《每日經濟新聞》記者：“在去年的環(huán)境下，很多承銷商都找過機構幫忙詢價�！�

　　的確，去年3月之后，市場總共就發(fā)行了50多家公司，出現“關系報價”這種違規(guī)行為的機構就多達36家，而景順長城、中原證券等機構更是多次違規(guī)，難怪上述投行人士對此并不感到意外。那么，又是哪些承銷商經常找“朋友”幫忙給IPO公司報價，而且報出高價呢？

　　據WIND資訊統計，去年3月之后，共有28家券商參與了上市公司的承銷項目，但具體的詢價信息卻并未公布。

　　不過，上述投行人士表示：“要想真正查出是哪些承銷商找過詢價機構做股托，還很難拿到切實證據，正是這個原因，管理層此次也只能向違規(guī)的詢價機構開刀處罰。不過對于這種普遍存在的業(yè)內潛規(guī)則，管理層突然站出來要處罰，券商們也都還是感到了一些突然和意外！”

　　利益鏈源頭

　　承銷商主動聯系關系戶

　　那么，承銷商尋求股托幫忙，股托也不厭其煩幫忙亂詢價，從利益關系來看，上市公司、承銷商和股托之間究竟會存在怎樣的利益鏈條呢？

　　東部某大型券商一位投行人士昨日向《每日經濟新聞》記者表示，在詢價過程中，主要還是承銷商主動尋求股托幫忙。

　　據介紹，發(fā)行人及主承銷商在刊登招股意向書和發(fā)行公告后，便開始向詢價對象進行推薦和詢價。詢價分為初步詢價和累計投標詢價。發(fā)行人及其主承銷商應當通過初步詢價確定發(fā)行價格區(qū)間，在發(fā)行價格區(qū)間內通過累計投標詢價確定發(fā)行價格。對于中小板公司而言，提供有效報價的詢價機構應超過20家，而發(fā)行規(guī)模在4億股以上的公司，詢價機構應在50家以上。在詢價機構的選擇上，就可能把承銷商熟悉的關系戶裝進去了。

　　一般來說，參與詢價的，都是有意申購該股票的機構投資者，大家各自根據自己對該股的分析判斷，申報出價格。不過有時候，承銷商或許為了湊夠機構數量，或者直接就是為了拉高發(fā)行價的定價區(qū)間，就找到與其關系較好的機構參與詢價，這樣上市公司、承銷商和股托三者都將有利可圖。