記者：證監(jiān)會在前不久年中工作會議提出要制定上市公司回購、大股東增持辦法，加快研究完善上市公司分紅制度等多項(xiàng)制度建設(shè)內(nèi)容，對于上述工作，監(jiān)管部門有哪些具體考慮？

　　答：最近一段時期，部分上市公司認(rèn)為其股價被低估，提出回購股票和控股股東提出增持流通股票的意向，一方面，反映了管理層和大股東對公司內(nèi)在價值的肯定，增持和回購有利于向市場傳遞公司內(nèi)在價值信號；另一方面，增持和回購也是市場內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制的重要組成部分，客觀上起到穩(wěn)定市場、恢復(fù)投資者信心的作用。我們根據(jù)增持和回購在實(shí)施和操作中遇到的問題，結(jié)合市場各方面反映，在現(xiàn)行法律框架下，將對《上市公司收購管理辦法》有關(guān)股份增持的規(guī)定進(jìn)行程序性調(diào)整，并在《上市公司回購社會公眾股份管理辦法(試行)》基礎(chǔ)上完善回購制度，以增加控股股東增持股份的靈活性，簡化回購的審批程序。為防止上市公司和大股東在增持和回購中利用信息優(yōu)勢，提前買入股票牟利，我們建立健全了敏感期間限售制度，制定完善了限制短線交易、禁止內(nèi)幕交易、禁止操縱市場等監(jiān)管細(xì)則，建立了發(fā)現(xiàn)和查處的快速反應(yīng)機(jī)制，加大內(nèi)幕交易和操縱市場行為的查處力度，并進(jìn)一步完善中介機(jī)構(gòu)的合規(guī)督導(dǎo)責(zé)任，促進(jìn)增持和回購依法規(guī)范進(jìn)行。

　　關(guān)于上市公司分紅問題，在成熟市場，企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定增長階段，分紅政策也趨于穩(wěn)定。在我國，大量上市公司處在高速成長期，側(cè)重資本積累和擴(kuò)張，分紅主動性不足，加之公司治理機(jī)制尚不健全，企業(yè)分紅約束力不強(qiáng)。為切實(shí)保障公眾投資者合法權(quán)益，近幾年來，監(jiān)管部門一直在鼓勵、支持、推動和督促上市公司加大分紅力度，特別是將上市公司再融資審批與最近三年的現(xiàn)金分紅以及現(xiàn)金分紅占公司可分配利潤的比例掛鉤，取得了較好效果。2007年滬深兩市共779家上市公司實(shí)施現(xiàn)金分紅，占上市公司家數(shù)的50%；送紅股家數(shù)148家，占上市公司家數(shù)的9.5%；派現(xiàn)總額2757億元，現(xiàn)金分紅總額較前幾年有較大幅度增長。下一步，我們擬從制度著手，進(jìn)一步完善分紅制度，逐步引導(dǎo)上市公司在公司章程或年報中明確分紅政策；進(jìn)一步嚴(yán)格上市公司分紅作為再融資的前提條件；協(xié)調(diào)推動國有控股上市公司進(jìn)一步發(fā)揮現(xiàn)金分紅的表率作用；等等。

　　記者：針對當(dāng)前的市場狀況，證監(jiān)會在引導(dǎo)長期資金投資股市方面將有哪些具體舉措？

　　答：“國九條”明確了發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者的戰(zhàn)略部署，提出要逐步使基金管理公司和保險公司為主的機(jī)構(gòu)投資者成為資本市場的主導(dǎo)力量。最近幾年，圍繞大力發(fā)展證券投資基金，支持保險資金、社保基金、企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老基金、商業(yè)保險等長期資金以多種方式投資資本市場，各方面做了大量工作，機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模持續(xù)增長，多元化的機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展格局逐步形成，機(jī)構(gòu)投資者已成為促進(jìn)市場穩(wěn)定健康發(fā)展的重要力量。截至今年6月底，機(jī)構(gòu)投資者(包括基金、保險、社保、年金、證券公司自營及集合理財、信托及一般機(jī)構(gòu))持股市值占流通市值比例達(dá)51.54%。

　　今年以來，機(jī)構(gòu)投資者仍然保持良好發(fā)展，但在發(fā)展過程中也面臨著市場環(huán)境變化的制約，一部分新基金的發(fā)行遇到困難。我們將堅(jiān)定不移地支持機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍發(fā)展壯大，進(jìn)一步推動改善投資者結(jié)構(gòu)，穩(wěn)步擴(kuò)大公募基金規(guī)模，積極推動特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和QDII、QFII等涉外投資業(yè)務(wù)，繼續(xù)加大對固定收益類和低風(fēng)險類產(chǎn)品的支持力度，努力提高保險資金、社保基金、企業(yè)年金、信托計劃等投資股市的比例，推動養(yǎng)老保險個人賬戶基金入市，增加資本市場長期穩(wěn)定的資金供給。相信隨著這一系列政策措施的深入落實(shí)，機(jī)構(gòu)投資者將會得到更大的發(fā)展。