7月25日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)會(huì)同中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局(以下簡(jiǎn)稱外管局)正式發(fā)布《保險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)，允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)運(yùn)用自有外匯或購匯進(jìn)行境外投資，標(biāo)志著保險(xiǎn)資產(chǎn)管理步入新的發(fā)展階段。

　　對(duì)此，不少業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)表示，保監(jiān)會(huì)此時(shí)發(fā)布《辦法》可謂“意料之外，情理之中”。

　　意料之外：閃電公布《辦法》

　　“保監(jiān)會(huì)正在會(huì)同有關(guān)部門修訂保險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法，即將發(fā)布�！�7月24日，保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人袁力在第二季度例行發(fā)布會(huì)上的講話言猶在耳。次日，保監(jiān)會(huì)在官方網(wǎng)站上正式發(fā)布《辦法》。

　　在比對(duì)《辦法》與此前業(yè)內(nèi)盛傳的《保險(xiǎn)資金境外投資管理辦法實(shí)施細(xì)則》后，記者發(fā)現(xiàn)，兩者基本相同。

　　根據(jù)《辦法》要求，保險(xiǎn)資金境外投資總額的上限為上年末總資產(chǎn)的15%，按照保監(jiān)會(huì)7月24日公布的2.53萬億元保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)來計(jì)算，意味著將近3800億元保險(xiǎn)資金獲準(zhǔn)“出�！�。

　　另據(jù)《辦法》規(guī)定，保險(xiǎn)資金可以投資的品種包括：銀行存款、商業(yè)票據(jù)、銀行票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓存單、債券、貨幣市場(chǎng)基金、債券型基金、股票、全球存托憑證、美國(guó)存托憑證、股票型基金等。

　　“《辦法》這么快出臺(tái)，多少有點(diǎn)出乎意料。”上海一家壽險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)人如是告訴記者，還未就《辦法》的具體條款進(jìn)行研究，“目前還無法判斷《辦法》可能給保險(xiǎn)公司帶來的影響”。

　　但已經(jīng)有不少市場(chǎng)人士擔(dān)心，《辦法》的閃電出臺(tái)，可能將部分投資A股的保險(xiǎn)資金分流，投向收益率高、市場(chǎng)運(yùn)行穩(wěn)健的境外資本市場(chǎng)，甚至對(duì)大盤未來走勢(shì)造成一定影響。

　　對(duì)此，中國(guó)銀河證券分析師丁圣元分析認(rèn)為，《辦法》對(duì)A股市場(chǎng)影響不會(huì)很大。他指出，由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持良好發(fā)展勢(shì)頭，在未來很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，中國(guó)資本市場(chǎng)的表現(xiàn)被市場(chǎng)一致看好，大量國(guó)外投資者紛紛選擇投資中國(guó)市場(chǎng)。在這樣的背景下，除了一部分追求資產(chǎn)配置多元化以外，保險(xiǎn)公司不可能大規(guī)模從A股市場(chǎng)撤資投向海外市場(chǎng)。

　　同時(shí)，丁圣元告訴記者，人民幣的穩(wěn)步升值也將增大外幣投資面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)，并限制保險(xiǎn)資金大量投資海外。

　　情理之中：給資金找渠道

　　與銀行系、證券系、基金系QDII政策相比，此次《辦法》的出臺(tái)絕對(duì)稱不上“閃電”。保險(xiǎn)專家庹國(guó)柱認(rèn)為，近年來，保監(jiān)會(huì)逐步拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道，“在保險(xiǎn)QDII政策上的態(tài)度可謂慎之又慎”。

　　記者在查閱《辦法》時(shí)發(fā)現(xiàn)，《辦法》簽署的具體日期是2007年6月28日，也就是保監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《辦法》前一個(gè)月，“保險(xiǎn)QDII政策涉及資金巨大，保監(jiān)會(huì)必須對(duì)保險(xiǎn)資金‘出�！瘒�(yán)格監(jiān)管，謹(jǐn)慎對(duì)待。”庹國(guó)柱分析說。

　　此外，一位資深保險(xiǎn)業(yè)人士認(rèn)為，保監(jiān)會(huì)選擇此時(shí)推出《辦法》，可以說是“情理之中，水到渠成”。他同時(shí)告訴記者，《辦法》有利于緩解人民幣升值壓力，支持國(guó)家宏觀調(diào)控，有利于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)改善資產(chǎn)配置，分散風(fēng)險(xiǎn)，增加收益，提高競(jìng)爭(zhēng)力。

　　事實(shí)上，早在2004年，國(guó)務(wù)院就已經(jīng)批準(zhǔn)了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以用自有外匯。2006年6月，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)購匯投資境外市場(chǎng)。此后，中國(guó)保監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行和外匯局積極修訂《保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用管理暫行辦法》，抓緊完善并制定了《辦法》。

　　業(yè)內(nèi)人士同時(shí)指出，目前我國(guó)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)仍面臨“有資金、沒渠道”的困境，《辦法》可以進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資渠道。同時(shí)，境外資本市場(chǎng)比較穩(wěn)健、投資收益率高，“有助于提升保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資回報(bào)率，也有利于保險(xiǎn)消費(fèi)者”。 (張穎)