半年過去了，那些熟悉基金轉(zhuǎn)換的基民或許會長舒一口氣，根據(jù)天相統(tǒng)計，年初從股票型基金轉(zhuǎn)換到債券型基金的行動，為他們減少了10%到20%的損失。甚至，選對了債券型基金，能夠?yàn)樗麄儷@得難能可貴的凈收益。為保住基民錢包，債券型基金近幾個月確實(shí)功不可沒，這也難怪上半年債券型基金一路暢銷了。

　　債基成正收益主力

　　風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。以往被基民所忽視的債券型基金在上半年大放異彩，根據(jù)德圣基金研究統(tǒng)計，上半年債券型基金收益最好的是國泰債券，收益為2.49%，另外普天債券、融通債券凈值增長率均超過2%。而折損幅度較大的是嘉實(shí)債券，跌去了5%的凈值。而偏債基金中，招商增利成為業(yè)績冠軍，凈值增長率為-4.56%，不過在偏債基金中，業(yè)績分化相當(dāng)嚴(yán)重，跌幅較大的基金如融華債券，跌幅達(dá)到20.82%。

　　事實(shí)上資產(chǎn)配置的腳步在去年四季度就已經(jīng)初見端倪。從去年第四季度開始，債券型基金就出現(xiàn)了較為強(qiáng)勁的規(guī)模增長。據(jù)德圣基金統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2007年四季度債券型基金規(guī)模較三季度增長15%以上，而2008年一季度債券型基金規(guī)模較上季度增長10%以上(剔除新發(fā)行的債券基金)，顯示出投資者對債券基金投資價值的認(rèn)可。這也可以從一些基金公司自有資金投資的行動看出來，去年年底，數(shù)家基金公司利用自用資金申購了旗下的債券型基金。另外，除了主觀性的投資因素外，債券、貨幣市場中利率上揚(yáng)也是吸引投資者的主要因素。

　　債股均跌波及業(yè)績

　　同樣是偏債基金，差距咋就那么大呢？據(jù)分析，主要原因有二，一是這些基金因?yàn)槿ツ暧龅酱笈Ｊ�，偏債型基金紛紛加大股票市場的投資力度，另外還有一些基金也修改基金合同，允許一部分的資金參與一級市場的新股申購，但是今年以來，股票市場經(jīng)歷深度調(diào)整，而新股上市收益也大不如前，這也就拖累了部分偏債基金的收益。

　　晨星分析認(rèn)為，業(yè)績較好的債券型基金如國泰金龍債券和大成債券，兩者積極參與新股申購，同時嚴(yán)控風(fēng)險，如前者對質(zhì)地較好的股票采取網(wǎng)下配售，但注重投資比例，參與網(wǎng)上申購的新股則在上市當(dāng)日賣出，鎖定收益，后者僅參與網(wǎng)上申購，并采取上市首日賣出的策略。

　　另一方面，長債指數(shù)也因?yàn)槭袌霾淮_定因素增多而出現(xiàn)了跌勢。長債對于通脹預(yù)期以及加息最為敏感，二季度由于發(fā)改委上調(diào)油價及電價，加重了市場對通脹的擔(dān)憂。長債指數(shù)大幅下跌4.8%，中短期債券指數(shù)下跌0.23%，純債基金如融通債券跌幅居前的原因可能與該基金久期配置過長，受長債影響較大有關(guān)。另外可轉(zhuǎn)債市場大幅下挫，跌幅最深的巨輪轉(zhuǎn)債，價格調(diào)整了26.9%，因此，轉(zhuǎn)債倉位較高的基金，如銀河銀聯(lián)收益、嘉實(shí)債券、長盛中信全債和富國天利增長債券等等都因此受到波及。(江沂)