降息降低存款準(zhǔn)備金率后，資金面進(jìn)一步寬松，市場(chǎng)中“活錢”明顯增多，債市越火，從上證國(guó)債指數(shù)走勢(shì)來(lái)看，從8月29日到10月16日，該指數(shù)從113.97點(diǎn)大漲到118.31點(diǎn)，上漲幅度達(dá)到3.81%。

　　來(lái)自銀河數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，純債基金今年以來(lái)的平均凈值增長(zhǎng)率3.39%；一級(jí)債基的收益2.82%，二級(jí)債基1.02%。債券基金也成為時(shí)下市場(chǎng)中最熱的投資領(lǐng)域，自年初至今，共發(fā)行32只債券基金，募資規(guī)模近千億，發(fā)行數(shù)量為過(guò)去幾年總和。已經(jīng)募集成立的債券基金資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)1345億，占基金總資產(chǎn)規(guī)模的10%左右。

　　目前市場(chǎng)上的債券基金大致可以分為以下幾類：“純債基金”——不參與股票等權(quán)益類資產(chǎn)，安全性最高，但收益完全來(lái)自固定收益品種；“打新型債券基金”——只參與一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)，對(duì)新股的賣出時(shí)間規(guī)定不一；“一般債券基金”——既可以參與一級(jí)市場(chǎng)投資又可以參與二級(jí)市場(chǎng)投資，屬于債券基金中風(fēng)險(xiǎn)最高品種；“短債基金”——只投資短期債券品種，流動(dòng)性較好，但收益較低。

　　今年以來(lái)股票一級(jí)市場(chǎng)收益率下降、部分基金持有新股的時(shí)間太長(zhǎng)、新股上市之后絕大多數(shù)為高開(kāi)低走狀、加上自身債券投資力度不足、回購(gòu)融資成本攤銷等一系列因素影響，使得一級(jí)債基在股票一級(jí)市場(chǎng)上的實(shí)際收獲有限。而二級(jí)債基面對(duì)目前股票市場(chǎng)市值被腰斬的現(xiàn)實(shí)，有限的債券投資收益還不能承受股票投資的損失。因此純債基是優(yōu)于另外兩種基金的選擇。

　　正在發(fā)行的中銀穩(wěn)健增利基金就是一款“類純債基金”：基金資產(chǎn)的80%-100%投資于債券，0-20%投資于股票等權(quán)益類品種，該基金只投資一級(jí)市場(chǎng)，并且有嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制——在股票上市的五個(gè)交易日內(nèi)必須賣出，可以說(shuō)在高度重視流動(dòng)性的同時(shí)兼顧收益的靈活性。

　　擬任基金經(jīng)理李建表示，作為傳統(tǒng)債券型基金，與股票型基金相比，不可能期望其獲得過(guò)多的超額收益，畢竟它的主要投資標(biāo)的是波動(dòng)性不強(qiáng)的債券，長(zhǎng)期較穩(wěn)定的回報(bào)應(yīng)該是它的本質(zhì)屬性，它的作用將更多地體現(xiàn)為熨平投資組合的波動(dòng)性。這就好比航行在大海中的帆船，橫帆永遠(yuǎn)是行進(jìn)的主要力量，而三角帆則是平穩(wěn)船身的重要工具。希望中銀穩(wěn)健增利基金能夠?yàn)橥顿Y者在資產(chǎn)配置中發(fā)揮三角帆的作用，在投資的海洋中保駕護(hù)航。(毛木子）