中國(guó)人民銀行4年來(lái)首次決定從9月16日起,下調(diào)一年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí),中國(guó)人民銀行還決定從9月25日起,下調(diào)中小金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn),汶川地震災(zāi)區(qū)下調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)。 中新社發(fā) 吳芒子 攝
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中國(guó)人民銀行4年來(lái)首次決定從9月16日起,下調(diào)一年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí),中國(guó)人民銀行還決定從9月25日起,下調(diào)中小金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn),汶川地震災(zāi)區(qū)下調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)。 中新社發(fā) 吳芒子 攝
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國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日公布8月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值以及CPI和PPI的數(shù)據(jù),緊接著央行就采取了“雙降”政策,下調(diào)貸款利率和存款準(zhǔn)備金率;鸸鞠嚓P(guān)人士認(rèn)為,央行此次的“雙降”政策正是對(duì)8月份出爐的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)做出的反應(yīng)。
“雙降”邁開(kāi)貨幣政策松動(dòng)第一步
對(duì)于央行的“雙降”政策,信誠(chéng)基金固定收益部總監(jiān)毛衛(wèi)文認(rèn)為,最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐,能夠看出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力下降得很快,這促使了“雙降”政策的出臺(tái)。
9月12日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的8月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值并不令人樂(lè)觀(guān),同比增長(zhǎng)僅12.8%,比上年同期回落4.7個(gè)百分點(diǎn),為6年來(lái)新低。對(duì)此,毛衛(wèi)文表示,上述數(shù)據(jù)能夠看出工業(yè)生產(chǎn)放緩明顯,這時(shí)候采取“雙降”,可以從增強(qiáng)流動(dòng)性以及降低資金價(jià)格兩方面來(lái)對(duì)現(xiàn)狀進(jìn)行改善。
毛衛(wèi)文表示,貨幣政策松動(dòng)的動(dòng)向早就有所體現(xiàn)。從8月15日央行發(fā)布的二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告以及近期央行在公開(kāi)市場(chǎng)操作的對(duì)沖力度減小等方面都能夠看出貨幣政策松動(dòng)的跡象。
8月CPI已經(jīng)降至14個(gè)月低點(diǎn)4.9%,低于市場(chǎng)預(yù)期,CPI漲幅連續(xù)第4個(gè)月出現(xiàn)回落,創(chuàng)近14個(gè)月以來(lái)的新低。“在通貨膨脹出現(xiàn)一定程度的下滑之后,宏觀(guān)政策的目標(biāo)應(yīng)該就會(huì)轉(zhuǎn)向?yàn)楸3纸?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)!遍L(zhǎng)信基金固定收益部總監(jiān)李小羽表示。事實(shí)上,央行此次出手,無(wú)疑體現(xiàn)了“保增長(zhǎng)”和“控通脹”的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)思路。
“目前基準(zhǔn)利率下調(diào)是結(jié)構(gòu)性的,全面的基準(zhǔn)利率下調(diào)還不成熟,因?yàn)楝F(xiàn)在存款還是負(fù)利率!崩钚∮鸨硎荆骸皩(duì)貸款利率和存款準(zhǔn)備金率的雙調(diào)只是貨幣政策松動(dòng)的第一步,將來(lái)這個(gè)趨勢(shì)將會(huì)更加明顯!
提振信心 力促經(jīng)濟(jì)“軟著陸”
8月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下降周期,另外一方面,美國(guó)次貸危機(jī)影響開(kāi)始進(jìn)一步加劇。昨日美國(guó)的著名投行雷曼兄弟宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù),而歐洲股市在昨日開(kāi)盤(pán)后也出現(xiàn)重挫。
對(duì)于央行在關(guān)鍵時(shí)刻的“出招”,李小羽表示,央行應(yīng)該是出于上述兩方面的考慮,但更加側(cè)重于對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的考慮。
華商基金研究部總經(jīng)理田明圣認(rèn)為,“雙降”的意義體現(xiàn)在兩方面:一方面,下調(diào)貸款利率將降低整個(gè)社會(huì)的融資成本,下調(diào)存款準(zhǔn)備金率將提高整個(gè)社會(huì)的流動(dòng)性,這有利于提升整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)活力;另一方面,政策又體現(xiàn)了差異性,尤其是關(guān)于存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整政策,對(duì)于加快災(zāi)后重建、增加對(duì)中小優(yōu)勢(shì)企業(yè)的金融支持力度,具有較為明確的積極作用。
對(duì)于“雙降”政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響,基金公司則出現(xiàn)一定分歧。
田明圣認(rèn)為:“這一政策能夠讓樂(lè)觀(guān)者更有信心,讓悲觀(guān)者對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期得到改善,有利于整個(gè)市場(chǎng)估值體系重新歸于穩(wěn)定。雙降政策將會(huì)推動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)從全面下跌階段轉(zhuǎn)向調(diào)整過(guò)程中結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)不斷出現(xiàn)的階段,在新的階段中,不同機(jī)構(gòu)投資能力的差別將會(huì)在市場(chǎng)中得到充分體現(xiàn)。”
而毛衛(wèi)文則表示,對(duì)于A股市場(chǎng)的影響,從流動(dòng)性來(lái)看,這個(gè)政策的影響更為直接,有一定的正面的提振作用。但是從中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面來(lái)看,還是需要一個(gè)傳導(dǎo)的過(guò)程,經(jīng)濟(jì)周期長(zhǎng)期來(lái)看并不能改變。總得來(lái)講,這個(gè)政策更大的意義體現(xiàn)在方向上,但是其影響并不是立竿見(jiàn)影的,還是會(huì)有一定的滯后性。
李小羽也認(rèn)為,“雙降”政策對(duì)于A股市場(chǎng)的影響,首先體現(xiàn)在對(duì)于上市公司的影響,上市公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用能夠有所減少,但是整個(gè)經(jīng)濟(jì)還是存在往下的趨勢(shì),并且對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期依舊處于調(diào)整階段還是不會(huì)改變。“雙降”政策只能說(shuō)改變經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行方式,將經(jīng)濟(jì)下滑減緩,對(duì)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”有一定正面意義,但是對(duì)于整個(gè)趨勢(shì)還是很難改變的。(吳曉婧)
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