基金為何總“砸盤”?“逃”是避免凈值下跌真理

2008年09月06日 10:26 來源:解放日報 發(fā)表評論

  根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2008年上半年,公募基金總體呈現(xiàn)凈虧損,虧損總額達(dá)到10839.6億元,創(chuàng)歷史之最。而從凈值來看,最便宜的基金瑞福進(jìn)取只有0.346元,將基金帶入3毛時代。在大盤不斷創(chuàng)新低,成交量持續(xù)低迷的情況下,時?吹揭恍┟襟w和人士指責(zé)“基金砸盤”,甚至有人將幾個月來的大跌歸因于基金砸盤。那么,基金為什么總與市場“過不去”,真實(shí)情況到底是什么樣的?

  賣出股票 = 砸盤?

  幾個月來,一些媒體和證券評論人士時常發(fā)表這樣的敘述:根據(jù)某軟件統(tǒng)計(jì),最近××個交易日以來,基金席位累計(jì)買入××股票2.8億元,同時累計(jì)賣出9.1億元,資金凈流出6.3億元。在這樣的數(shù)據(jù)支持下,得出的結(jié)論就是“基金爭相砸盤,做空××股”。不論哪個板塊,只要基金的賣出大于買入,就可能被冠以“砸盤”的帽子,被“矛頭”對準(zhǔn)。

  基金為何總是“砸盤”?記者致電多家基金公司,上海某基金管理公司的投資總監(jiān)并不認(rèn)同,他分析說:首先,軟件統(tǒng)計(jì)出某日基金在某些股票或板塊上凈賣出幾億元、十幾億元甚至二三十億元,這個量對于基金的規(guī)模和A股總市值而言,是微不足道的。其次,以某幾天基金的賣出作為基金“砸盤”的依據(jù),未免牽強(qiáng)。在弱市條件下,大盤不斷下跌,不少基金經(jīng)理更傾向于做短線,買入和賣出都比較頻繁,以此賺取收益。不能將“賣出”等同于“砸盤”。細(xì)心的投資者會發(fā)現(xiàn),不同的基金公司,常常會存在分歧,同一板塊或同一股票,可能有基金在買,也有基金在賣;可能某幾天呈現(xiàn)出“凈賣出”,隔了幾天又變成“凈買入”。以中國平安為例,據(jù)TOP數(shù)據(jù),7月份被減倉14.35億元,而8月份,基金又買入了28億元。因此,從中抽取某幾天,不加區(qū)分一概稱之為“基金在砸盤”,明顯有炒作之嫌。

  該總監(jiān)認(rèn)為,說基金與市場為敵,夸大了公募基金的能量。截至今年6月30日,60多家基金所持有的股票市值為1.32萬億元,占A股流通市值的22.68%。相比2007年底基金持股市值占當(dāng)時A股流通市值的26.64%,已經(jīng)不斷下降。加之新基金募集困難,每只基金甚至每個公司的“話語權(quán)”,已不可與去年同日而語。說公募基金“砸盤”,多少有些勉為其難。

  此前,證監(jiān)會有關(guān)部門也曾表示:“監(jiān)管部門對基金行為的日常監(jiān)控顯示,并未發(fā)現(xiàn)基金公司之間或基金和其他機(jī)構(gòu)之間出現(xiàn)相互砸盤等違法違規(guī)行為,基金投資比例和股票倉位也均符合基金合同約定!

  逃亡成“慣性思維”

  今年以來,A股市場的大幅調(diào)整,讓所有股票無一幸免,全部大幅下跌。面對A股的市場性風(fēng)險,在牛市里躊躇滿志的明星基金,由于保持著“牛市思維”,也都嘗到了苦頭。如中郵創(chuàng)業(yè)基金、融通基金、建信基金、大成基金、諾安基金等,一直維持較高倉位,損失較大。其中,中郵核心優(yōu)選在今年上半年虧損200億元,創(chuàng)下了上半年單只基金損失之最。痛定思痛,基金開始明白了:“逃”才是避免凈值下跌的真理。

  從今年一季度、二季度以及七八月份來看,基金排行榜上排名居前者,幾乎都是反應(yīng)最快、減倉最徹底的基金,包括華夏、華寶興業(yè)、興業(yè)等基金。減倉的效果,可見一斑。因此,輕倉策略成為基金經(jīng)理避免凈值大幅縮水的捷徑?陀^上,基金充當(dāng)了“砸盤”者的角色。

  某基金公司人士告訴記者,業(yè)內(nèi)的基金經(jīng)理太年輕,有的人從未經(jīng)歷過熊市,在大跌面前不知所措。而當(dāng)一季度輕倉基金占優(yōu)勢之后,在股指一再破位下行時,這些年輕的基金經(jīng)理開始大量減倉,甚至為了應(yīng)對贖回,不得不加入殺跌行列。這種對趨勢的誤判,使得基金經(jīng)理幾乎都在半年報中進(jìn)行道歉。

  銀河證券統(tǒng)計(jì)了現(xiàn)任基金經(jīng)理的平均從業(yè)年限,結(jié)果顯示,現(xiàn)任383名基金經(jīng)理中有115人基金經(jīng)理崗位從業(yè)經(jīng)歷不足1年。在行情不明朗,股指持續(xù)走弱的階段,年輕的基金經(jīng)理又陷入了另一個慣性思維:保持觀望,不輕舉妄動。

  據(jù)德圣基金研究中心動態(tài)倉位監(jiān)測結(jié)果顯示,截至8月底,倉位>85%的重倉基金占比為6.25%;倉位在75%-85%之間的基金比例為6.99%;倉位中等的基金(倉位60%~75%)占比為28.68%;而倉位較輕或輕倉的公司,則迅速上升到58%。在8月中上旬股指大幅下挫期間,規(guī)模中小的二線基金有少量的凈買入,但加倉并不代表基金的主流,采取保守觀望的基金平均倉位繼續(xù)下降。而在下旬股指出現(xiàn)單日暴漲的行情中,基金仍然延續(xù)觀望為主的策略,對于意外的反彈基金沒有大規(guī)模的參與。德圣認(rèn)為,雖然目前市場整體走勢較為低迷,但在階段性投資機(jī)會依然存在,應(yīng)該適時調(diào)整持有結(jié)構(gòu)才好。平淡應(yīng)對并非是上策,謹(jǐn)慎出擊會更好于坐以待斃。

  “確保規(guī)!奔儗偬摌(gòu)?

  此前,業(yè)界中有人給出了另一個基金“砸盤”的理由,那就是為了避免基金凈值回升引發(fā)的“贖回潮”,索性不計(jì)成本,把凈值砸下去,從而讓投資者不愿意贖回。這樣一來,保全了基金的份額,每天都可以坐收管理費(fèi)。

  從半年報看,基金確實(shí)存在著“虧損越多,管理費(fèi)越高”的現(xiàn)象,如中郵核心優(yōu)選,雖然巨虧200億元,但由于規(guī)模龐大,照樣收到了2.67億元管理費(fèi),據(jù)所有基金收入之首。而廣發(fā)聚豐基金,雖然虧損167億元,管理費(fèi)收走2.4億元。諾安股票上半年損失150億元,收取2.34億元管理費(fèi)。

  不過,當(dāng)記者向一些業(yè)內(nèi)人士求證時,業(yè)內(nèi)人士并不贊同,甚至覺得匪夷所思。某基金公司營銷負(fù)責(zé)人告訴記者,基金公司并不是按照份額來收取管理費(fèi),而是按照資產(chǎn)總規(guī)模來收取。因此,刻意砸盤會減少基金總資產(chǎn),也就相應(yīng)降低管理費(fèi)收入。此外,如果基金公司有意虧損,不僅是自毀形象,砸了自己的招牌,而且也留不住人才,會造成一系列的無形損失。可見,說基金公司為“確保規(guī)模而砸盤”,得不償失。既不符合邏輯,也沒有依據(jù)。

  相對于7月的減倉,基金進(jìn)入8月份后,基金開始小幅做多。據(jù)Topview數(shù)據(jù)顯示,8月基金買入資金約761.5億元,賣出資金約589.5億元,凈買入約172億元;而在7月份,基金買入1091.89億元,而賣出高達(dá)1193.41億元?磥恚痖_始小幅做多,這應(yīng)該成為一個積極的信號。

編輯:聞育旻】
請 您 評 論                                 查看評論                 進(jìn)入社區(qū)
登錄/注冊    匿名評論

        
                    本評論觀點(diǎn)只代表網(wǎng)友個人觀點(diǎn),不代表中國新聞網(wǎng)立場。
圖片報道 更多>>
甘肅白銀屈盛煤礦事故已造成20人遇難
甘肅白銀屈盛煤礦事故已造成20人遇難
盤點(diǎn)世界現(xiàn)役十大明星航母艦載機(jī)
盤點(diǎn)世界現(xiàn)役十大明星航母艦載機(jī)
13米高巨型花籃“綻放”天安門廣場
13米高巨型花籃“綻放”天安門廣場
中國首艘航空母艦正式交接入列
中國首艘航空母艦正式交接入列
日本發(fā)生列車脫軌事故 致9人受傷
日本發(fā)生列車脫軌事故 致9人受傷
沙特民眾首都街頭駕車巡游慶祝建國日
沙特民眾首都街頭駕車巡游慶祝建國日
世界模特嘉年華 60佳麗夜游杜甫草堂
世界模特嘉年華 60佳麗夜游杜甫草堂
青海北部出現(xiàn)降雪
青海北部出現(xiàn)降雪
每日關(guān)注  
銆?a href="/common/footer/intro.shtml" target="_blank">鍏充簬鎴戜滑銆?銆? About us 銆? 銆?a href="/common/footer/contact.shtml" target="_blank">鑱旂郴鎴戜滑銆?銆?a target="_blank">騫垮憡鏈嶅姟銆?銆?a href="/common/footer/news-service.shtml" target="_blank">渚涚ǹ鏈嶅姟銆?/span>-銆?a href="/common/footer/law.shtml" target="_blank">娉曞緥澹版槑銆?銆?a target="_blank">鎷涜仒淇℃伅銆?銆?a href="/common/footer/sitemap.shtml" target="_blank">緗戠珯鍦板浘銆?銆?a target="_blank">鐣欒█鍙嶉銆?/td>

鏈綉绔欐墍鍒婅澆淇℃伅錛屼笉浠h〃涓柊紺懼拰涓柊緗戣鐐廣?鍒婄敤鏈綉绔欑ǹ浠訛紝鍔$粡涔﹂潰鎺堟潈銆?/font>
鏈粡鎺堟潈紱佹杞澆銆佹憳緙栥佸鍒跺強(qiáng)寤虹珛闀滃儚錛岃繚鑰呭皢渚濇硶榪界┒娉曞緥璐d換銆?/font>