中金公司昨天發(fā)布了對于“2008年中國債券市場展望”的報(bào)告。報(bào)告認(rèn)為，2008年中國的通脹前景不容樂觀，預(yù)計(jì)全年CPI將會(huì)在5%~5.5%之間，央行可能再加息2次，一年期存款利率將至4.68%。

　　中金公司對2008年CPI的預(yù)期要高于市場普遍預(yù)期的4%~4.5%的水平。

　　中金認(rèn)為，食品價(jià)格增速在2008年上半年仍會(huì)保持兩位數(shù)的增長，較去年下半年不會(huì)迅速回落，同時(shí)非食品價(jià)格增速則可能逐步上升至2%以上，這會(huì)促使今年CPI走勢呈現(xiàn)前高后低的走勢，上半年將會(huì)在6%~7%之間，單月水平可能達(dá)到7%，而下半年可能回落至3%~4%之間，全年各月份之間的差異不會(huì)像2007年那么大。

　　去年CPI的上漲主要體現(xiàn)在肉禽、蛋和油脂等食品價(jià)格的上漲，中金公司認(rèn)為，2008年上半年這三類食品價(jià)格即使能夠企穩(wěn)也很難下跌，此外，還應(yīng)該警惕糧食價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告認(rèn)為，糧食價(jià)格有可能成為繼肉禽蛋、食用油之后又一支推高CPI食品價(jià)格的新力量。

　　雖然利率并不是抑制通脹的有效手段，但加息的重要性在于糾正負(fù)利率和抑制通脹預(yù)期。根據(jù)他們對2008年CPI的預(yù)測，中金公司預(yù)測，今年上半年可能加息2次，1年期存款利率將提高至4.68%。雖然這個(gè)水平仍低于他們對CPI的預(yù)期，但考慮到CPI下半年可能回落到3%~4%，真實(shí)利率則將達(dá)到1%的水平。中金公司認(rèn)為，加息周期將在今年上半年結(jié)束。(肖妍茹 郭茹)