今年8月和10月我國(guó)全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)漲幅曾經(jīng)兩度達(dá)到6.5%。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家樂觀地認(rèn)為，6.5%應(yīng)該是今年月度CPI漲幅的最高點(diǎn)。但國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11日發(fā)布最新統(tǒng)計(jì)顯示，受食品價(jià)格持續(xù)上漲等因素影響，今年11月CPI同比上漲6.9%，創(chuàng)今年月度新高。據(jù)預(yù)測(cè)，今年全年CPI漲幅可能達(dá)到4.7%，將是自1996年以來的年度最高漲幅。

　　與以往不同的是，11月高企的CPI指數(shù)，并未挑起市場(chǎng)強(qiáng)烈的加息預(yù)期，甚至專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)“加息”的判斷已經(jīng)產(chǎn)生明顯的分歧。

　　利率影響市場(chǎng)加息預(yù)期現(xiàn)分歧

　　中國(guó)銀行全球金融市場(chǎng)研究部的最新研究報(bào)告指出，受11月份CPI持續(xù)高企的影響，預(yù)計(jì)年底前還有一次加息。中行報(bào)告預(yù)測(cè)，央行極有可能在11月份CPI數(shù)據(jù)公布后再度加息。今年3月以來，我國(guó)CPI連續(xù)9個(gè)月突破3%的“警戒線”，8月和10月高企至6.5%的10年歷史峰值。為扭轉(zhuǎn)負(fù)利率，央行今年已5次加息。即便如此，目前我國(guó)一年期存款實(shí)際利率水平仍為負(fù)。此外，中行報(bào)告還提及，貨幣政策由“適度從緊”向“從緊”過渡也提升了加息預(yù)期。報(bào)告認(rèn)為，未來一段時(shí)期，央行有必要采取包括加息、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、公開市場(chǎng)操作、發(fā)行定向票據(jù)等措施來緊縮銀根。

　　而申銀萬(wàn)國(guó)等證券研究機(jī)構(gòu)近日也發(fā)布研究報(bào)告認(rèn)為，今年央行還有1次加息的可能，而2008年上半年至少再加息2次。

　　然而眼下，認(rèn)為央行至少年內(nèi)不會(huì)再加息的預(yù)測(cè)聲音一點(diǎn)不比“加息派”弱。部分市場(chǎng)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在最新一次調(diào)高存款準(zhǔn)備金率后，以及考慮美國(guó)進(jìn)入降息周期的事實(shí)等，央行年內(nèi)再度加息的空間已經(jīng)壓縮至很小。

　　興業(yè)銀行宏觀經(jīng)濟(jì)分析師魯政委認(rèn)為，從外部因素看，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入減息通道已成事實(shí)。中美間的利息差已越來越小，我國(guó)持續(xù)加息的空間受限，年底前再加息的可能性較小。而今年五度加息的調(diào)控效果，要到明年才能兌現(xiàn)，監(jiān)管層應(yīng)觀望一段時(shí)間再?zèng)Q定。

　　著名學(xué)者哈繼銘判斷，明年最多加息兩次，緊縮政策將更多地依賴數(shù)量型工具對(duì)沖和加快人民幣升值。

　　股市影響昨日影響十分有限

　　值得關(guān)注的還有，11月CPI數(shù)據(jù)公布對(duì)滬深股市的影響十分有限。上證綜指昨天繼續(xù)震蕩走高，深證成指則略有回落。

　　上證綜指當(dāng)日以5180.54點(diǎn)小幅高開，早盤震蕩盤整并一度收復(fù)5200點(diǎn)關(guān)口。午后滬指快速下挫逼近5100點(diǎn)關(guān)口，此后又大幅拉升，收?qǐng)?bào)5175.08點(diǎn)，較前一交易日上漲0.25%，全天振幅為2.05%。

　　深證成指當(dāng)日未能紅盤報(bào)收，17036.90點(diǎn)的收盤點(diǎn)位較前一交易日跌0.35%。

　　當(dāng)日滬深股市大部分個(gè)股出現(xiàn)不同幅度的上漲，上漲的交易品種數(shù)分別為613只和459只。不計(jì)算ST個(gè)股和未股改股，兩市15只個(gè)股漲停。

　　當(dāng)日滬深兩市分別成交1081.23億元和527.30億元，較前一交易日略有萎縮。

　　“A股第一權(quán)重股”中石油當(dāng)日繼續(xù)上行，漲幅達(dá)到1.62%，中石化和中國(guó)神華也分別出現(xiàn)0.52%和0.33%的漲幅。但與此同時(shí)，權(quán)重指標(biāo)股板塊大部分個(gè)股告跌。

　　上漲原因：食品和石油價(jià)格拉動(dòng)

　　中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席劉明康認(rèn)為，目前中國(guó)的通脹是結(jié)構(gòu)性和階段性的上漲，主要是食品和石油價(jià)格拉動(dòng)。外部因素對(duì)國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格上漲起到了顯著推動(dòng)作用，國(guó)際市場(chǎng)小麥價(jià)格漲幅為112%，大豆?jié)q幅為75.1%，玉米漲幅為47.3%。如果扣除食品、石油價(jià)格上漲因素，我國(guó)通脹水平只有1%，而且大多數(shù)工業(yè)品價(jià)格還是下降的，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)是平衡的。

　　他表示，通脹是當(dāng)前全球的普遍現(xiàn)象，中國(guó)抵制通脹能力相對(duì)于其他新興經(jīng)濟(jì)體，還是比較強(qiáng)的。

　　明年形勢(shì)：防明顯通脹任務(wù)艱巨

　　國(guó)家發(fā)展改革委副主任畢井泉認(rèn)為，由于今年漲價(jià)對(duì)明年的滯后影響較大，加之受國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格上漲、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求旺盛以及推進(jìn)資源性產(chǎn)品價(jià)格和環(huán)保收費(fèi)改革等因素影響，明年價(jià)格總水平上漲的壓力仍然較大，完成防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹的任務(wù)相當(dāng)艱巨。(記者 李強(qiáng)）