中國人民銀行副行長易綱8日表示，我國目前與典型的通縮還有很大差別，央行有充分的貨幣政策工具應對通縮。此外，從長期來看，預計人民幣在世界貨幣格局中應該是一個上升的貨幣。

　　尚未典型通縮

　　易綱坦承，近期我國價格向下的壓力非常明顯，但我國目前與典型的通縮還有很大差別。他指出，典型的通貨緊縮需要具備“兩個特征”和“一個伴隨”�！皟蓚�特征”是物價持續(xù)下降，以及信貸和貨幣供應量下降，“一個伴隨”是指伴隨經(jīng)濟衰退，即GDP負增長。從對多個國家通縮的研究來看，歷史數(shù)據(jù)基本都支持這一判斷標準。但從我國目前的情況來看，雖然未來個別月份物價可能在翹尾因素影響下出現(xiàn)負增長，但信貸和貨幣供應量增長較快，經(jīng)濟今年也有望實現(xiàn)8%的增速，因此后兩個條件與典型的通縮還相差很遠。

　　易綱特別提醒，判斷通縮主要依據(jù)是物價的環(huán)比數(shù)據(jù)，即與上月數(shù)值的比較，而不能只看與上年同期比較所得的同比數(shù)據(jù)。他指出，通縮的最窄定義是物價連續(xù)兩個季度(6個月)負增長，這里所說的負增長主要是指環(huán)比數(shù)據(jù)而不是同比數(shù)據(jù)。

　　易綱表示，如果今年某幾個月物價出現(xiàn)同比增幅為負，很大程度上是受翹尾因素影響。他指出：“只要物價落在-1.2%之上的區(qū)間，還是表明價格水平基本平穩(wěn)�！�

　　零利率并非我國最優(yōu)選擇

　　易綱進一步表示，央行近期強調防通縮，主要是為防止物價進一步下行，防止物價負增長的幅度過大�！拔覀冇谐浞值呢泿耪�策工具應對通縮�！�

　　他指出，目前我國貨幣政策的傳導基本上是通暢的，信貸連續(xù)數(shù)月高增就是一個體現(xiàn)，預計2月份信貸仍會高增。而隨著金融市場建設的推進，利率市場化進程的發(fā)展，以及金融機構公司治理結構和內控的不斷完善，貨幣傳導機制將更加暢通。

　　易綱重申，降息雖仍有空間，但空間不大，零利率并非我國目前的最優(yōu)選擇。

　　易綱表示，我國目前利率處在“進可攻、退可守”的相對比較主動的水平，如果降至零利率就會導致利率方面沒有工具可用。另外，利率在不同國家間的比較需要區(qū)分類別和期限。綜合來看，目前我國利率和美國大體相當，比較起來我國的降息空間并不大。不過，易綱也表示：“降息空間不是很大，并不是說不降息，因為將來國際金融危機的發(fā)展還具有不確定性�！�

　　他表示，目前我國居民較為看重利息收入，銀行相對依賴利差收入。同時，我國資本的回報率并不低，零利率將對資金配置產(chǎn)生扭曲，并可能導致資產(chǎn)泡沫和投資過度等問題。他表示：“雖然抗通縮需要比較低的利率是毫無疑問的，但要慎重考慮零利率政策的效果。”

　　談到貨幣政策的制定依據(jù)，易綱表示，會考慮全球因素，但是政策制定還是以我國經(jīng)濟的利弊選擇為首要考慮。

　　公眾對人民幣國際化應保持平常心

　　易綱還指出，隨著外匯即期和遠期市場不斷發(fā)展和完善，人民幣匯率將越來越大程度上由市場供求決定，而市場供求又是由世界經(jīng)濟參照下的我國競爭力對比決定的，未來人民幣匯率將比較準確地反映我國競爭力。從長期來看，預計人民幣在世界貨幣格局中應該是一個上升的貨幣。

　　易綱認為，公眾對人民幣國際化應該保持平常心，避免“超車心態(tài)”，要互利共贏。從客觀上說，危機有促進人民幣國際化進程的可能，但并不需要刻意推動。他指出：“雖然我們不會喪失機遇，但中國最重要的還是認真地把自己的事辦好�！�

　　數(shù)據(jù)顯示，2008年末我國外匯儲備已經(jīng)超過1.95萬億美元。易綱表示，總體看，外匯儲備要考慮安全性、流動性、收益性這三個原則。正是這種較為保守穩(wěn)健的經(jīng)營模式才保證了我國外匯儲備在這一輪金融危機中保持安全。2008年，在金融危機沖擊下，我國外匯儲備取得了相應的經(jīng)營收益，這一點難能可貴。

　　目前，美國國債在我國外儲中占有一定比例，對于是否繼續(xù)購買美國國債，易綱表示要以我國的利益為出發(fā)點進行決策，保證外儲投資的安全和適當?shù)氖找妗?記者 任曉)