如果不出意外，美聯(lián)儲(chǔ)將在美東時(shí)間29日下午2時(shí)15分(北京時(shí)間30日凌晨)宣布最新的利率決定。盡管距離美國(guó)上次降息不過三周時(shí)間，但美聯(lián)儲(chǔ)本周將再度出手卻已幾成事實(shí)�，F(xiàn)在的疑問似乎只剩下：到底會(huì)降多少？50基點(diǎn)還是75基點(diǎn)？更有業(yè)內(nèi)人士指出，如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化，美國(guó)今后可能需要效仿當(dāng)年日本的做法，步入“零利率時(shí)代”。

　　50，75還是100？

　　本月8日，美聯(lián)儲(chǔ)曾聯(lián)合歐元區(qū)、英國(guó)、加拿大、瑞士和瑞典等五大央行緊急協(xié)同降息50基點(diǎn)，旨在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)惡化給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來的更大下行風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過那次降息，美國(guó)的基準(zhǔn)利率降至1.5%。

　　不過，這一前所未有的聯(lián)合降息并未起到扭轉(zhuǎn)乾坤的效果。即便在降息宣布當(dāng)天美股三大指數(shù)依然“頑固”地收出六連陰，道指和納指分別跌了2%和1.1%，雙雙創(chuàng)下五年收盤新低，納指同樣跌至五年低點(diǎn)。歐洲三大股市當(dāng)天也大跌。

　　在那之后，全球股市繼續(xù)跌入深淵。在剛剛過去的上周，道指大跌5.2%，并在本周一再創(chuàng)五年新低。標(biāo)普500指數(shù)上周跌了6.8%。摩根士丹利資本國(guó)際全球指數(shù)上周五觸及五年低點(diǎn)，令自2000年網(wǎng)絡(luò)科技泡沫破滅以來新增的約20萬億股市市值，在不到一年時(shí)間內(nèi)蒸發(fā)了近八成。

　　新興股市近期跌勢(shì)驟然加速，成為新的“重災(zāi)區(qū)”。MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)上周下跌了近15%，本月的跌幅近40%。

　　股市下跌是一方面，更令政策制定者擔(dān)心的是黯淡的經(jīng)濟(jì)前景。美歐等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體接近或是已經(jīng)逼近衰退已成業(yè)界共識(shí)，而新興經(jīng)濟(jì)體也開始陸續(xù)傳來更多利空消息。過去幾天，國(guó)際貨幣基金組織已不得不出手對(duì)多個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體提供了緊急貸款，還有不少在排隊(duì)等候救援。

　　上周在美國(guó)國(guó)會(huì)作證時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克公開表示，經(jīng)濟(jì)疲軟可能持續(xù)幾個(gè)季度，且存在經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)時(shí)間下降的風(fēng)險(xiǎn)，他甚至罕見地贊同美國(guó)國(guó)會(huì)考慮出臺(tái)新的經(jīng)濟(jì)刺激方案。

　　另一方面，通脹壓力已隨著大宗商品持續(xù)下跌而顯著緩解。鑒于此，美聯(lián)儲(chǔ)也開始認(rèn)為：“全球貨幣政策放松的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟”。

　　對(duì)于本周的會(huì)議，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，降息已沒有任何懸念，問題是降多少？彭博社最新對(duì)64位分析師進(jìn)行的調(diào)查顯示，35位受訪者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)周三可能再降息50基點(diǎn)，另外17位預(yù)期降息25基點(diǎn)。路透調(diào)查的14家美國(guó)國(guó)債一級(jí)交易商中，有10家預(yù)計(jì)降息50基點(diǎn)，其余四家預(yù)計(jì)降息基點(diǎn)。

　　在利率期貨市場(chǎng)，交易商對(duì)降息的預(yù)期更為強(qiáng)烈，聯(lián)邦基金利率期貨走勢(shì)顯示，市場(chǎng)預(yù)期降息75基點(diǎn)的概率達(dá)到30%，還有人預(yù)計(jì)會(huì)降息100基點(diǎn)。

　　未來會(huì)否出現(xiàn)零利率

　　更有分析人士指出，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化，美聯(lián)儲(chǔ)除了在本周降息外，未來可能進(jìn)一步放松貨幣政策，從而使得美國(guó)的基準(zhǔn)利率逼近零水平，重走當(dāng)年日本的老路。

　　本周四，美國(guó)將發(fā)布第三季度GDP初步數(shù)據(jù)。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，該數(shù)據(jù)將顯示，美國(guó)第三季度GDP將自去年第四季度以來再次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。去年第四季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際下降0.2%，為2001年來最疲軟的一個(gè)季度。

　　華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)，美國(guó)第三季度GDP初值可能下降0.5%，而第四季度則可能下降多達(dá)2.2%。果真如此，這將是美國(guó)經(jīng)濟(jì)自1990年代第四季度以來最疲軟的一段時(shí)期，當(dāng)時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)萎縮了3%。

　　分析師指出，本周陸續(xù)出臺(tái)的幾項(xiàng)重要數(shù)據(jù)將進(jìn)一步驗(yàn)證美國(guó)經(jīng)濟(jì)的疲軟程度。8月標(biāo)準(zhǔn)普爾凱斯-希勒房?jī)r(jià)指數(shù)將于周二發(fā)布，預(yù)計(jì)當(dāng)月美國(guó)20個(gè)城市的綜合房?jī)r(jià)指數(shù)將比7月再降1.1%，較上年同期的降幅將達(dá)到16.6%。

　　美國(guó)大企業(yè)聯(lián)合會(huì)的10月消費(fèi)者信心指數(shù)也將在周二出爐，預(yù)計(jì)將從9月的59.8降至52.0，逼近6月創(chuàng)下的年內(nèi)低點(diǎn)51.0。此外，一些重要的零售數(shù)據(jù)將在本周公布。

　　前美聯(lián)儲(chǔ)理事、現(xiàn)為Stanford集團(tuán)資深經(jīng)濟(jì)顧問的格拉姆利表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已逐步進(jìn)入加速下滑的時(shí)期。因此他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本周將進(jìn)一步降息50基點(diǎn)，將利率降至1%的四年多低點(diǎn)。

　　市場(chǎng)預(yù)期，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)未見改善，美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)采取更多降息行動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)圣路易斯分區(qū)銀行總裁布拉德日前警告說，美國(guó)可能會(huì)步入上世紀(jì)90年代日本“失去的十年”的后塵。如果要避免這種情況，美聯(lián)儲(chǔ)可能必須仿效日本當(dāng)年的做法，將利率降至零水平。

　　現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克曾在2003年時(shí)表示，如果零利率有助經(jīng)濟(jì)，他并不反對(duì)這樣的政策。當(dāng)時(shí)他還是美聯(lián)儲(chǔ)理事。

　　當(dāng)時(shí)與伯南克同時(shí)擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)理事的薩克也預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)本周還會(huì)再度降息，而且這可能還不是該行最后一次降息。(朱周良)