隨著農(nóng)歷跨進牛年，A股也開始“牛氣沖天”。自從節(jié)后第一個交易日以來，截至昨日收盤，滬深兩市股指已經(jīng)分別上漲11.8%和15.3%。

　　其實股民早在2009陽歷新年伊始就開始收“紅包”。彭博終端數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，1月份，中國股市在周邊股市普跌的狀態(tài)下逆勢而行，其中上證綜指上漲9.3%，居全球十大股市之首。在經(jīng)過2008年超過60%的下跌后，2009年中國股市取得了不錯的開門紅。

　　雖然多數(shù)券商對短期后市持樂觀態(tài)度，但西南證券首席策略分析師張剛提醒，由于前期上漲過多，獲利盤拋壓較大，股市下調(diào)風險依然存在。

　　經(jīng)濟基本面并未改善

　　此番上漲行情存在較多主題投資，這與政府密集出臺救市政策密不可分，因此渤海證券分析師周喜認為，充裕的流動性是本輪上漲的最主要原因。但是，除了這種外部推動力之外，實體經(jīng)濟惡化的狀況并未有絲毫改善，世界各大經(jīng)濟體尚未找到根治良方，因此上漲行情中隱藏的下跌風險不可忽視。

　　此外上市公司業(yè)績短期內(nèi)難有改觀。截至2月3日數(shù)據(jù)顯示，在A股已經(jīng)發(fā)布的952家上市公司2008年業(yè)績預(yù)告中，54.84%的公司為預(yù)降或預(yù)虧。而且，預(yù)計2008年全年凈利潤將同比下降45.76%。

　　大小非解禁壓力仍存

　　2009年將是限售股解禁量最大的一年，據(jù)海通證券的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全年解禁量達6870億股，相當于去年的4.22倍。由于權(quán)重股解禁規(guī)模占較大比例，一旦權(quán)重限售股集中減持，將對市場的供求平衡產(chǎn)生很大的壓力。公開資料顯示，2009年銀行、能源等權(quán)重行業(yè)的流通股比例將大幅上升。

　　聚源數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2月份A股市場共有109家上市公司共計201.62億股解禁，其中金融地產(chǎn)解禁壓力最大，尤其是2月27日47.99億股的招商銀行限售股解禁，使金融板塊一舉成為2月份解禁壓力最大的行業(yè)。張剛指出，月底即將解禁的招商銀行，因其小非較多，減持壓力不可小覷。

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　　30只基金今年凈值漲幅超20%

　　雖然基金經(jīng)理們此前認為今年市場命運多舛，但計劃顯然跟不上形勢，股票基金正面臨著一個和2007年類似的“夢幻開局”。隨著滬深指數(shù)的上漲，根據(jù)晨星基金提供的數(shù)據(jù)顯示，截至2月5日，今年以來股票和配置型基金中共有30只基金凈值漲幅超過20%，其中最多的一只達27%。主動基金方面，中郵核心優(yōu)選以27.05%的凈值增長成為今年以來凈值增速最快的基金。

　　除了指數(shù)基金限于契約的規(guī)定，一直維持著較高倉位；漲幅居前列的主動型基金大多持有較高的倉位，這些基金大部分是由于此前的倉位一直比較高�；�金風格和倉位變動靈活的基金，在這樣的市場中具有更大的優(yōu)勢。

　　從公司分布來看，中郵基金、光大保德信基金、廣發(fā)等基金今年以來業(yè)績居前的基金較多，而在過去一年，這些基金因倉位較高而業(yè)績墊底。基金風格和倉位變動靈活的基金，在今年的市場中具有更大的優(yōu)勢。

　　國金證券基金評價中心總監(jiān)張劍輝表示，目前階段投資者應(yīng)適度提高組合中大盤風格基金以及投資周期類行業(yè)基金的配置比例，因為以銀行、券商為代表的大盤股仍處于低位，相對中小盤股有估值優(yōu)勢。在這種背景下，大盤股票的超額收益率會呈現(xiàn)緩慢上升趨勢。(記者丁曉琴 吳敏)