受上周五美股和亞太股市恐慌性暴跌的影響，周一滬深兩市大幅下跌，再現(xiàn)黑色星期一。上證指數(shù)輕而易舉跌破1800點關口，深成指6000點關口亦被擊穿，大盤再創(chuàng)調整以來新低。外需萎縮、房地產不振、消費后勁不足等，在此種普遍預期下，市場表現(xiàn)出十分低迷的調整態(tài)勢；而外圍市場的風吹草動，更會引發(fā)恐慌性的過度反應。

　　期待政策底與市場底的重合

　　雖然管理層近階段推出的積極宏調政策不會馬上起到立竿見影的作用，對短期市場刺激作用還十分有限，但伴隨著經濟刺激政策連續(xù)出臺，從房市新政到新的出口退稅等一系列政策，這些都將為日益下滑的經濟基本面注入新的發(fā)展動力。而且，可以預期后續(xù)即將來臨的是更加寬松的貨幣政策和財政政策環(huán)境，高強度的積極調控將會有益于緩解指數(shù)的超跌，并逐漸恢復投資者信心。

　　從A股市場歷史經驗來看，政策底并非就是市場底。當股市經歷長時間、大幅度的下跌時，即使管理層出臺利好政策也無法立刻造就市場底部；而是一般要經過一段時間之后，在管理層不斷出臺利好政策的情況下，市場底部才會逐漸形成。2005年的千點大底就證明了這點。當年在市場大幅下跌后1300點附近管理層出臺了下調印花稅等利好，但最終1300點“政策底”被無情地擊穿，因為當時市場普遍共識印花稅的調整無法改變市場運行趨勢。到2005年5月股改正式啟動時，市場一開始對此也并不認同。直到市場經過一定的消化之后，大盤才逐漸從長期低迷之中緩過勁來，為后來長達兩年的大牛市奠定了堅實的基礎，實現(xiàn)了政策底與市場底的有效重合。

　　在當前的市道中，股指在經過恐慌性的大幅殺跌之后，短期市場可能會呈現(xiàn)階段性的交易機會。但從中長期的角度來看，全球金融危機尚未結束，A股市場調整仍將繼續(xù)。因此短期來看，市場急需基本面進一步的實質性政策利好以恢復投資者信心。

　　不要在底部來臨前被打倒

　　作為投資者，此時應該做的并不是要找到市場底的絕對點位，而是謹慎觀察和耐心等待，密切關注政策面的變化。相信在政策利好的不斷配合下，市場終究會有一天踏出堅實的底部的，重要的是我們不要在底部來臨前被市場打倒。

　　目前在操作策略上，也不是完全無可作為。首先，投資者可重點關注防御型板塊，如鐵路建設、建筑業(yè)等。2萬億鐵路投資計劃批復，將會刺激相關鐵路基礎建設股票的短線機會。其次，可重點關注破凈個股。目前兩市PB值低于1的個股有130多只，投資者可從中挖掘優(yōu)質個股，捕捉超跌反彈的機會。再次，可關注并購重組題材。隨著二級市場股價地不斷下跌，并購重組題材逐漸在市場上活躍起來。比如，馬應龍在二級市場舉牌羚銳股份、海螺水泥在二級市場上大舉收購同業(yè)公司股票等，表明隨著股價越來越低廉，產業(yè)資本已經開始出手。鋼鐵、地產等處于下行周期的行業(yè)，未來或許是并購重組案例的高發(fā)板塊。(西部證券 張煒玲)