綜合各方面因素來看，我們認(rèn)為，如果短期海外市場走穩(wěn)，A股也有望在2100點(diǎn)附近止跌回穩(wěn)并維持一段時(shí)間的震蕩格局。投資者對近期市場不必過于悲觀，在大盤超跌時(shí)可擇機(jī)進(jìn)行操作。

　　三大因素導(dǎo)致調(diào)整

　　國慶長假后的第一個(gè)交易日，A股再現(xiàn)“黑色星期一”。雖然有農(nóng)業(yè)板塊一枝獨(dú)秀的上漲，但銀行和煤炭股大面積跌停使得大盤再下臺階，收盤跌破了2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)。

　　昨日A股市場的表現(xiàn)，首先是在消化休市一周的各種信息。美國股市在議會表決救市方案的反復(fù)下大幅震蕩，一周來道指跌幅超過7%，其它市場也隨之大跌。今年以來，A股與外圍股市的聯(lián)動(dòng)性逐步加強(qiáng)，特別是在美國股市大跌時(shí)受其影響更大。雖然前晚證監(jiān)會宣布了啟動(dòng)融資融券試點(diǎn)的利好消息，但A股還是隨外圍市場出現(xiàn)大幅度補(bǔ)跌。

　　其次是投資者對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂仍在。外圍經(jīng)濟(jì)不景氣，內(nèi)需能否保持高增長尚難判斷，以往擔(dān)憂的CPI大幅回落，現(xiàn)在投資者將其理解為經(jīng)濟(jì)衰退的表現(xiàn)。由此引發(fā)投資者對上市公司未來業(yè)績狀況的擔(dān)心，市場估值水平因此一降再降。

　　第三則是投資者目前均堅(jiān)持“小富即安”的策略。大盤經(jīng)過1800點(diǎn)到2300點(diǎn)的反彈，幅度接近30%，市場有一定獲利回吐的壓力。

　　短期下跌空間不大

　　盡管市場仍然受到多種因素困擾，但我們認(rèn)為，短期內(nèi)繼續(xù)大幅下挫的可能性并不大。

　　從國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)來看，隨著大宗商品價(jià)格回落，通脹壓力已經(jīng)大大降低，這為宏觀政策的進(jìn)一步放松提供了空間。而對于資本市場，政策已經(jīng)明確表示要維護(hù)其穩(wěn)定。近期已經(jīng)連續(xù)出臺了多項(xiàng)實(shí)質(zhì)性的利好政策，如單邊收取印花稅、鼓勵(lì)央企增持股票、開放融資融券等等。而且本次國內(nèi)出臺利好政策與海外救市基本同步，調(diào)整印花稅的方式體現(xiàn)出鼓勵(lì)長期投資的政策態(tài)度。此外，匯金公司也承擔(dān)了平準(zhǔn)基金的類似功能。一方面給本身流動(dòng)性不足的市場注入了資金；另外一方面，也給投資者注入了信心。我們預(yù)計(jì)1800點(diǎn)將成為相當(dāng)長一段時(shí)間的政策底部區(qū)域。

　　再從市場內(nèi)部來看，隨著各個(gè)板塊的輪番下跌，市場估值水平已經(jīng)大大降低，并已接近歷史最低水平，部分公司股價(jià)已經(jīng)和海外市場出現(xiàn)倒掛。

　　在操作方面，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的短線交易者仍可關(guān)注農(nóng)業(yè)板塊。該板塊自“9.18”以來持續(xù)走強(qiáng)，直接原因是有關(guān)方面將審議《中共中央關(guān)于推進(jìn)農(nóng)村改革發(fā)展若干重大問題的決定》，這使得投資者對農(nóng)業(yè)板塊充滿了期待，預(yù)計(jì)該板塊近期仍將反復(fù)活躍，只是在操作中應(yīng)注意節(jié)奏。

　　而穩(wěn)健型投資者可關(guān)注大盤藍(lán)籌股板塊，這個(gè)板塊中有一些公司分紅穩(wěn)定、有增持概念或者央企重組機(jī)會，并且有望成為融資融券標(biāo)的，這幾點(diǎn)都是屬于近期市場的熱點(diǎn)概念，獲得市場青睞的機(jī)會較大。(華泰證券 李文輝)