隨著2007年年報(bào)披露落下帷幕，A股的平均市盈率(PE)也大幅下降。據(jù)滬深證券交易所公開(kāi)信息，截至5月5日，滬市平均市盈率降至28.32倍，深市平均市盈率為33.6倍；中小板的平均市盈率也降至43.72倍。

　　滬深兩市平均市盈率的大幅下降，首先得益于2007年上市公司業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年上市公司整體業(yè)績(jī)較上年呈現(xiàn)49.30%的大幅增長(zhǎng)，較好地延續(xù)了2006年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)；披露年報(bào)公司加權(quán)平均每股收益0.42元，創(chuàng)歷史新高。其次，由于大盤(pán)經(jīng)過(guò)近半年的持續(xù)調(diào)整，多數(shù)個(gè)股的股價(jià)被腰斬。在分子不斷縮小而分母增大的情況下，市場(chǎng)平均市盈率大幅下降在意料之中。

　　回顧此輪調(diào)整行情，估值水平的高企是重要的誘因之一。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年9月3日，滬市的靜態(tài)PE(以2006年數(shù)據(jù)計(jì)算)高達(dá)60.4倍，上證50指數(shù)成份股的靜態(tài)PE也高達(dá)53.04倍；即便動(dòng)態(tài)PE(以2007年上半年數(shù)據(jù)翻倍計(jì)算)也較高企，當(dāng)時(shí)滬市和上證50指數(shù)成份股的平均值分別達(dá)36.89倍和32.33倍。

　　當(dāng)然，市場(chǎng)平均市盈率的下降并不能掩蓋個(gè)股之間市盈率的巨大差距。據(jù)聚源數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前兩市績(jī)差股依然享有較高的溢價(jià)水平，兩市A股中，市盈率在50倍以上的仍有689只，占比四成多。與此同時(shí)，一批周期性明顯的大盤(pán)股整體市盈率較低。如東北證券、棲霞建設(shè)、現(xiàn)代投資、安陽(yáng)鋼鐵、中國(guó)遠(yuǎn)洋、廣州控股、韶鋼松山、贛粵高速、大冶特鋼、華菱管線、遼寧成大、濟(jì)南鋼鐵、中集集團(tuán)、南鋼股份、萬(wàn)業(yè)企業(yè)等品種的市盈率都低于20倍。

　　從國(guó)際上看，美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500在過(guò)去近50年中的平均PE為17.4倍，最高的年份也達(dá)40倍；而日本東京主板市場(chǎng)過(guò)去25年平均PE竟高達(dá)80多倍。