針對近期股市連續(xù)大跌，中國證券報記者昨日專門走訪了燕京華僑大學校長華生、上海睿信投資管理公司董事長李振寧、中國人民大學金融證券研究所所長吳曉求等專家學者，他們認為中國股市階段性的調整不會影響根本趨勢，散戶者投資者在此位置不宜再盲目殺跌。

　　階段性調整

　　華生認為，中國股市總體上是健康的，因短期過熱引發(fā)的階段性調整，不會影響根本趨勢。近期市場大跌，主要是由于新投資者缺乏經驗，追漲殺跌，加劇了市場跌幅。不過，市場經過一段時間調整、夯實基礎后，有望重新回歸上升軌道。

　　通過這次市場波動，無論是管理層還是投資者都要吸取經驗教訓。監(jiān)管層未來政策指向需要更明確；同時，投資者也不能無視此前政府發(fā)出的多次提示性信號，盲目入市。

　　吳曉求表示，股市如此疾風驟雨般暴跌，會帶來嚴重后果，資本市場發(fā)展步伐將會被大大推遲。必須清醒地認識到，中國資本市場正處于實現跨越式發(fā)展的關鍵階段。不能以落后、過時的眼光看待資本市場，應該充分認識到資本市場對中國金融改革、構建現代金融體系的重要意義，抓住有利時機做大市場。應該從供給方面調節(jié)入手，加快藍籌股上市，釋放部分國有股，這樣市場調整會相對平穩(wěn)。

　　估值水平并不高

　　針對部分股票估值過高而引發(fā)的“泡沫”是此次調整的論據之一的說法，專家認為其實估值水平并不高。

　　吳曉求說，中國股市總體沒有問題，只存在結構性問題。對于股市賬戶總數過億，沒必要大驚小怪。隨著經濟發(fā)展，居民金融資產結構必然發(fā)生變化，其證券化金融資產所占比重會逐步提高，這也是由落后走向現代的標志。目前美國居民證券化金融資產占比高達80%，日本也達40%至50%，而中國只有15%，比例非常低。

　　李振寧認為，上證綜指雖然由998點上漲至4000多點，但這兩個點數是不具有可比性的。998點是非流通時代的點位，而4000點代表的是全流通時代新的開始。

　　李振寧說，許多國際投行對中國股市的判斷并非客觀公正，一方面他們認為中國股市存在嚴重泡沫，另一方面又迫不及待地要求增加QFII額度。其前后矛盾的行為，頗令人生疑。有一點顯而易見，股價上漲越高，相應地外資收購成本就越高。

　　他認為，成功股改后上市公司通過整體上市、并購重組等，使股市匯聚了大量國內優(yōu)質資產，大量銀行、能源等行業(yè)的龍頭企業(yè)都已上市。去年上市公司盈利提升了40%，今年一季度又提升了70%。因此不能簡單地以市盈率、市凈率來評判中國股市估值高低，而是要從資源戰(zhàn)略高度看股市。事實上，上市公司所擁有的資源價值，遠高于目前的16萬多億元市值，現在的估值水平并不高。

　　李振寧表示，目前許多股票價格已跌至2600點水平，散戶投資者在此位置不宜再殺跌。昨日市場在下跌中成交量大幅萎縮，報復性反彈隨時可能出現。(記者 趙彤剛)