創(chuàng)業(yè)板從開板以來，其“三高”現(xiàn)象一直是市場關(guān)注的焦點，高發(fā)行價、高市盈率、高募集資金透支了公司未來的成長性。對此，業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，要讓創(chuàng)業(yè)板盡快恢復(fù)理性，恢復(fù)市場均衡，最好的辦法就是讓更多滿足條件的創(chuàng)業(yè)公司上市，讓投資者有更多的選擇。

　　截止4月29日，創(chuàng)業(yè)板共有74家公司上市，市盈率少則幾十倍，多則上百倍。“創(chuàng)業(yè)板市盈率之所以這么高，最主要的原因就是供求不平衡�！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對《證券日報》記者說道，“現(xiàn)在的情況是，投資者的熱情高，但已上市的創(chuàng)業(yè)板公司卻太少，幾十只股票被反復(fù)輪炒，使之嚴(yán)重偏離投資價值，所以，唯一的辦法就是用源頭供給來稀釋。”

　　中國政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀(jì)鵬表示，目前創(chuàng)業(yè)板速度太慢，審批太嚴(yán)，直接導(dǎo)致‘三高’現(xiàn)象越來越嚴(yán)重。要抑制高發(fā)行價及超額募資等問題，創(chuàng)業(yè)板一定要把規(guī)模沖上去，比如今年上市300~500家。

　　針對這一情況，管理層一直在嘗試有效的解決方案。4月13日，中國證監(jiān)會允許境內(nèi)上市公司分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市，與此同時開出了“六大條件”，包括上市公司最近3年盈利，發(fā)行人凈利潤占上市公司凈利潤不超過50%，發(fā)行人凈資產(chǎn)占上市公司凈資產(chǎn)不超過30%等。此消息一經(jīng)公布，立刻點燃了市場對有可能分拆上市的主板公司的關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，分拆上市會降低創(chuàng)業(yè)板上市公司的稀缺性，并對部分科技板塊上市公司構(gòu)成較大利好。

　　大同證券策略分析師劉云峰認(rèn)為，分拆上市有利于推動上市企業(yè)大力創(chuàng)新，畢竟上市企業(yè)擁有相對厚實的技術(shù)及業(yè)務(wù)，發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)要強(qiáng)于一般企業(yè)。上市公司若將創(chuàng)新業(yè)務(wù)分拆出來，不但可以獲取創(chuàng)新業(yè)務(wù)所需的大量資金發(fā)展新業(yè)務(wù)，還可以把創(chuàng)新風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給資本市場，從而減少上市公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)產(chǎn)生的風(fēng)險。

　　不過也有相當(dāng)一部分專家和行業(yè)分析師認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該是中國成長性企業(yè)的價值凝聚地，而不是依附于主板市場的變性市場。大盤股旗下的高科技業(yè)務(wù)分拆上市，既不能帶來理念的變化，也無法改變母公司與子公司之間糾纏不清的關(guān)聯(lián)交易。并且，這些上市公司再融資屢受優(yōu)待，大型上市公司基本不存在現(xiàn)金流困擾。讓這些上市公司分拆上市，會抑制民間市場化的高科技企業(yè)的成長，而將天平再次傾向大型企業(yè)。

　　董登新認(rèn)為，分拆上市實屬管理層為搞活創(chuàng)業(yè)板市場的無奈之舉。除了分拆上市，管理層還應(yīng)多渠道拓寬創(chuàng)業(yè)板擴(kuò)容路徑，比如借力PE(私募股權(quán)投資)、VC(風(fēng)險投資)等。(潘 俠)