中原證券與平安證券整合未果，IPO上市仍無進展

　　□ 本報記者 呂 東

　　始于兩年前對許繼集團的一筆收購，讓平安信托間接成為中原證券的第二大股東。而對于這筆高達(dá)9.6億元的投資，業(yè)界當(dāng)時均認(rèn)為平安信托的著重點正是中原證券，但在其整合中原證券難有下文，及中原證券上市遇阻的情況下，平安信托現(xiàn)已萌生退意。

　　據(jù)《證券日報》記者了解，目前平安信托正在積極尋覓買家，給出的價格為4-5元/股。在兩年的時間使平安信托成功大賺30億元，這也不得這說是一筆優(yōu)質(zhì)投資。但截至記者發(fā)稿時止，這一消息尚未得到來自中原證券方面的證實。

　　而針對近期平安信托在資本市場的頻頻收購，普益財富信托研究員趙揚昨日對《證券日報》表示，經(jīng)過資本補充后，目前平安信托已成為中國平安集團的項目收購平臺。

　　若清倉中原證券

　　將獲高達(dá)30億元收益

　　2008年3月，平安信托斥巨資9.6億元一舉拍得許繼集團全部股權(quán)，由于許繼集團擁有40.63%的股權(quán)，因此平安信托也通過此筆收購間接擁有了上述股份。如今距這次收購整整兩年后，平安信托已準(zhǔn)備清倉其持有的中原證券股份。

　　據(jù)記者多方面了解，平安信托目前正積極聯(lián)系買家，而平安信托給出的賣價為4-5元之間。若按此價格成交，這筆投資最多將為平安信托帶來30億元的收益。

　　根據(jù)中原證券此前披露的未經(jīng)審計的2009年財務(wù)報表，該公司截至2009年12月31日凈資產(chǎn)為35.6億元、凈利潤為8.77億元。

　　記者從有關(guān)方面得知，與大多數(shù)在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌的股權(quán)持有方要求一次性“打包”接盤不同，已決定不通過這一平臺買賣的平安信托，其給出的買賣方式則比較靈活。平安信托擬出讓的8.26億股中原證券的股權(quán)可以分拆，但最低股權(quán)額度不低于1000萬股，即單份股權(quán)轉(zhuǎn)讓不低于5000萬元。

　　平安信托通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得超額利潤的事情，并不只中原證券一家。

　　去年7月，隨著海螺水泥一紙公告，備受市場關(guān)注的平安信托受讓該公司2.04億股權(quán)事宜也宣告塵埃落定。海螺水泥20382.83萬股股份(約占公司股份總數(shù)的11.54%)經(jīng)司法途徑，由安徽海螺創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司以上述股份抵償平安信托相應(yīng)債務(wù)。至此，平安信托成為了海螺水泥新股東，并持有其11.54%股權(quán)。根據(jù)執(zhí)行仲裁結(jié)果，海創(chuàng)公司以其持有的海螺水泥2.04億股A股抵償平安信托應(yīng)得股權(quán)轉(zhuǎn)讓款27.1億元，由此推算，每股轉(zhuǎn)讓價格僅為13.28元/股，這不但比當(dāng)年增發(fā)價還低，更與海螺水泥二級市場股價相差甚遠(yuǎn)。截至昨日收盤，海螺水泥股價已經(jīng)站在42元之上。因此，此次海螺水泥股份的成功劃轉(zhuǎn)，又使平安信托撿了一個大便宜。

　　清倉緣于兩大主因

　　對于此次平安信托清倉中原證券，市場人士普遍認(rèn)為，可能緣于同屬中國平安子公司的平安證券與中原證券整合無果及中原證券自身上市進程不順有著直接聯(lián)系。

　　就在當(dāng)初平安信托收購許繼集團全部股份時，就有觀點認(rèn)為，此次收購的主要目標(biāo)應(yīng)是中原證券�？赡苁瞧桨残磐写蠊蓶|中國平安相借此整合同為旗下券商的平安證券。目前，中國平安持有平安信托99.88%股份。由于中原證券營業(yè)網(wǎng)點要多于平安證券，通過整合進平安證券，對中國平安的證券業(yè)務(wù)無疑有很大的提升。但時至今日，這一想法仍未變成現(xiàn)實。

　　此外，盡管平安信托若此次能全部賣出中原證券將使公司收獲頗豐，但若與上市后的高額收益仍無法相提并論。但由于受限于多種因素，雖然中原證券上市聲音不斷，但始終未見進展。

　　成中國平安項目投資平臺

　　股權(quán)投資大手筆頻出

　　平安信托投資有限責(zé)任公司成立于1996年4月9日，是中國平安的控股子公司。2002年2月，平安信托經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)重新注冊登記，注冊資本經(jīng)過了四次增資擴股，增加到目前的人民幣69.88億元，是國內(nèi)注冊資本最大的信托公司。

　　近年來，在收到來自大股東中國平安50億元的注資后，資本雄厚的平安信托四處出擊，參與收購、競拍資產(chǎn)。值得注意的是，在眾多收購項目中，平安信托似乎更加偏重于地產(chǎn)投資。

　　2008年，平安信托以9.6億元拍得中國最大輸變電設(shè)備制造商許繼集團的全部股權(quán)。2009年，平安信托與紅塔集團簽下協(xié)議，平安信托將以17.84億元的代價把紅塔集團旗下昆玉高速公司有限公司30%的股權(quán)收入囊中，這筆交易完成后，平安信托將持有昆玉高速公路公司50%的股權(quán)。

　　而在去年11月，平安信托參與了碧溪家居廣場的第二次拍賣，過數(shù)輪爭奪，終于出資12.5億元將該項目攬入懷中。平安信托通過拍得碧溪廣場，再次證明了該公司對于地產(chǎn)項目的關(guān)注。

　　然而，這已并非平安系第一次投資地產(chǎn)項目。平安的新聞發(fā)言人盛瑞生就曾表示，“房地產(chǎn)投資期限長，長期來看風(fēng)險較小，與保險公司的資產(chǎn)匹配�！�

　　目前，目前國內(nèi)在信托資產(chǎn)運作方面具備優(yōu)勢的信托公司主要為中信信托和平安信托。中信信托和平安信托均具備較強的金融控股背景和渠道優(yōu)勢，在產(chǎn)品設(shè)計和投資方面具備較強競爭力，是行業(yè)內(nèi)的優(yōu)秀企業(yè)，平安信托尤其是如此。

　　作為中國平安進行項目投資的主要平臺，目前中國平安對一些重大項目的投資主要靠平安信托完成。