當(dāng)監(jiān)管層的大棒砸向五糧液這只投資者心目中的“白馬股”時(shí)，即便是傳聞版的“調(diào)查內(nèi)幕”也全部暴露出公司混亂的治理結(jié)構(gòu)。而北京晨報(bào)記者的進(jìn)一步調(diào)查顯示，在目前最熱門的四大版本“調(diào)查內(nèi)幕”中，關(guān)聯(lián)交易和偷漏稅之說(shuō)已經(jīng)被公司否認(rèn)。此外，市場(chǎng)認(rèn)為，“調(diào)查針對(duì)個(gè)人，意在換帥”猜測(cè)成分太大，最為靠譜的可能要數(shù)公司委托理財(cái)牽出的陳年舊賬。

　　針對(duì)個(gè)人？?jī)H是一種猜測(cè)

　　在所有的“調(diào)查內(nèi)幕”中，一位內(nèi)線爆料頗具轟動(dòng)性。據(jù)《南方日?qǐng)?bào)》報(bào)道，一位非常熟悉五糧液的知情人士日前透露，五糧液被查可能成為投向集團(tuán)帥位的一枚“炸彈”。

　　該人士稱，今年12月份，五糧液集團(tuán)董事長(zhǎng)王國(guó)春三年任期將滿，現(xiàn)年62歲的王國(guó)春已超過(guò)退休年齡，“眼下正是王國(guó)春去留最關(guān)鍵的時(shí)刻，這時(shí)候來(lái)查問(wèn)題，少不了會(huì)牽動(dòng)人事變動(dòng)。”

　　“人事變動(dòng)說(shuō)”很容易讓人想起2007年5月貴州茅臺(tái)(600519)總經(jīng)理喬洪被調(diào)查一事。當(dāng)天，貴州茅臺(tái)緊急停牌一天，而市場(chǎng)很快傳出喬洪接受調(diào)查的消息。盡管公司隨后表示，喬洪是出任新職，但最終的謎底顯示市場(chǎng)的傳聞是正確的。

　　不過(guò)，到目前為止，市場(chǎng)并未傳出五糧液哪位高管與“調(diào)查門”有關(guān)，多位市場(chǎng)分析師也對(duì)北京晨報(bào)記者表示，上述傳聞可能僅僅是一種猜測(cè)。

　　偷漏稅？ 律師的算法行不通

　　在五糧液發(fā)布公告當(dāng)天，上海一位律師即站出來(lái)稱：“公司被立案極有可能與年報(bào)造假與偷漏稅有關(guān)�！苯衲�4月，曾有四位小股東委托上海市李國(guó)機(jī)律師事務(wù)所律師周愛文狀告五糧液涉嫌年報(bào)造假及偷稅漏稅。

　　該案代理律師周愛文提出的訴訟理由是：通過(guò)對(duì)五糧液2006年至2008年的年報(bào)分析，發(fā)現(xiàn)公司財(cái)報(bào)中存在明顯虛構(gòu)收入行為，存在三年少交消費(fèi)稅約19.51億元的嫌疑�！吧俳幌�費(fèi)稅意味著虛增上市公司利潤(rùn)，同時(shí)也存在虛假陳述的嫌疑，目前該案已上交四川省高級(jí)人民法院�！敝軔畚姆Q。

　　上周五下午，北京晨報(bào)記者就偷漏稅一事致電五糧液，該公司證券事務(wù)代表表示，并不清楚四位原告向四川省高院再次提起上訴。而五糧液董事會(huì)秘書彭智輔在接受媒體采訪時(shí)表示：“原告那個(gè)算法肯定有問(wèn)題，我問(wèn)過(guò)公司財(cái)務(wù)總監(jiān)和財(cái)務(wù)部，他們說(shuō)周律師的算法是行不通的�！�

　　關(guān)聯(lián)交易？ 都按合規(guī)程序執(zhí)行

　　7月9日中午，五糧液突發(fā)公告，稱公司啟動(dòng)一系列“去關(guān)聯(lián)化”工作。當(dāng)時(shí)，行業(yè)分析師表示，五糧液此舉是向市場(chǎng)表明，其解決關(guān)聯(lián)交易與整體上市之心堅(jiān)定不移。

　　不過(guò)，早在五糧液公布這一事項(xiàng)之前，資本市場(chǎng)已出現(xiàn)異動(dòng)。6月15日至18日，大批資金涌入五糧液，機(jī)構(gòu)增倉(cāng)金額近10億元。當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)便傳出五糧液旗下出口公司整體上市的傳聞。但對(duì)此傳聞，五糧液始終未出示任何公告。

　　有投行人士認(rèn)為，五糧液與集團(tuán)公司之間巨大的關(guān)聯(lián)交易一直為市場(chǎng)詬病。市場(chǎng)始終質(zhì)疑五糧液隱藏著許多暗渠輸送利益。

　　9月11日晚，彭智輔在接受央視采訪時(shí)表示，公司所有的關(guān)聯(lián)交易都是按照相關(guān)的法律法規(guī)程序履行。

　　違規(guī)炒股？ 證監(jiān)會(huì)已掌握證據(jù)

　　在所有傳聞中，五糧液上億元資金私存兩券商屬于“舊聞”，卻似乎離被調(diào)查的真實(shí)答案最近。

　　今年3月，有人爆料五糧液及其子公司將上億元資金私存在中科證券與亞洲證券(目前兩公司已破產(chǎn))8年之久，并存在變相委托理財(cái)行為，而公司從未詳細(xì)披露過(guò)。

　　據(jù)媒體報(bào)道，從2000年起到2004年年底，五糧液集團(tuán)通過(guò)進(jìn)出口公司曾借給成都智溢8000萬(wàn)元用來(lái)炒股，成都智溢買的全部是五糧液股票，且均是在發(fā)出利好等公告前買入。

　　據(jù)報(bào)道，目前接近證監(jiān)會(huì)調(diào)查組的知情人士透露，五糧液接受調(diào)查主要源于內(nèi)幕交易，操作自家股票和虛假信息披露等。目前，證監(jiān)會(huì)已掌握五糧液借道成都智溢，通過(guò)亞洲證券及中科證券炒作自家股票的資金流水、操盤記錄、借貸協(xié)議等一系列證據(jù)。(王潔)