不需要啟動(dòng)A股再融資

　　“中國(guó)平安(601318)確實(shí)有意收購(gòu)深發(fā)展(000001)股權(quán)”。日前，中國(guó)平安的有關(guān)人士證實(shí)了市場(chǎng)前日的“頭號(hào)傳聞”。據(jù)悉，平安和新橋已就收購(gòu)展開(kāi)談判，最終的交易結(jié)果將在未來(lái)幾天內(nèi)揭曉。

　　交易價(jià)格成關(guān)鍵

　　盡管平安和深發(fā)展仍然拒絕對(duì)外發(fā)布更多信息，但來(lái)自投行以及接近交易的高層人士所透露的信息，已大致拼湊出平安此次洽購(gòu)深發(fā)展的路線圖，定向增發(fā)加換股成為可能性最大的收購(gòu)方式，而價(jià)格將成為此次交易成敗的關(guān)鍵。

　　中投證券分析師許守德認(rèn)為，如果平安入股比例過(guò)低或者新橋要價(jià)過(guò)高，則這一收購(gòu)帶來(lái)的綜合金融的協(xié)同效應(yīng)會(huì)減弱，將阻礙該交易的完成。

　　而據(jù)記者了解，平安在2007年時(shí)曾就收購(gòu)新橋所持股權(quán)進(jìn)行了深入溝通，但最終因新橋要價(jià)過(guò)高而放棄，因此此輪收購(gòu)新橋的開(kāi)價(jià)也成為影響交易的關(guān)鍵因素。

　　《上海證券報(bào)》昨日傳出消息稱，深發(fā)展將首先向中國(guó)平安定向增發(fā)約5億股，增發(fā)價(jià)格可能在22元/股左右，而后中國(guó)平安再接手美國(guó)新橋所持約16.7%的深發(fā)展股權(quán)。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，這一增發(fā)價(jià)格相對(duì)合理。 但平安新聞發(fā)言人對(duì)記者表示，一切以未來(lái)的公告為準(zhǔn)。據(jù)昨日的最新消息，高盛和中金公司將在此次并購(gòu)交易中，擔(dān)任中國(guó)平安與新橋的財(cái)務(wù)顧問(wèn)。

　　錢(qián)從哪來(lái)？

　　無(wú)需A股再融資

　　按照深發(fā)展的股價(jià)計(jì)算，收購(gòu)新橋所持股本，平安需要支付100億元左右。錢(qián)從哪里來(lái)，會(huì)不會(huì)再?gòu)腁股圈錢(qián)？成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　國(guó)泰君安研報(bào)認(rèn)為，平安可能通過(guò)向新橋定向增發(fā)H股以籌集交易資金。該研報(bào)指出，平安目前償付能力充足率比保監(jiān)會(huì)規(guī)定的150%高不了多少，隨時(shí)需要補(bǔ)充資本。同時(shí)，除了接收新橋股本外，平安還可能需要現(xiàn)金購(gòu)買深發(fā)展的新發(fā)股份。自上次融資門(mén)事件后，平安在A股的融資已是慎之又慎，因此H股增發(fā)成為不錯(cuò)的選擇。

　　但安信證券高級(jí)分析師楊建海則認(rèn)為，平安此次收購(gòu)，除了集團(tuán)自有資金外，還可能使用壽險(xiǎn)準(zhǔn)備金，考慮到該部分投資是長(zhǎng)期的戰(zhàn)略投資，因此很可能只使用傳統(tǒng)險(xiǎn)賬戶的資金進(jìn)行投資。資料顯示，2008年末，公司壽險(xiǎn)利差損保單準(zhǔn)備金余額為1144億元(投資富通使用了238億元)。(記者紀(jì)晨璐)