中新網(wǎng)12月8日電 最新一期《瞭望》新聞周刊發(fā)文稱，迪拜模式有些不足是難以克服的，有些不足是可能克服的，這些都是形成或加劇迪拜債務(wù)危機的原因。

　　中國社科院世界經(jīng)濟與政治所世界華商研究中心主任李眾敏在文章中稱，11月25日，迪拜最大國有集團迪拜世界公司將延期償還近600億美元債務(wù)的消息震撼全球金融市場，帶來了不小的波動。事隔多日，當(dāng)事態(tài)逐漸明朗之后，金融市場以及全球投資者已經(jīng)意識到，自己的反應(yīng)有些過度，原因可能是“一朝被蛇咬，十年怕井繩”，被美國金融危機嚇怕了。

　　盡管驚魂未定的市場信心已有所恢復(fù)，但是迪拜的危機卻引發(fā)了對迪拜模式的廣泛討論。

　　迪拜債務(wù)危機的原因

　　要正確評價迪拜模式，需要從阿聯(lián)酋的故事說起。在發(fā)現(xiàn)石油之后，阿聯(lián)酋各國幾乎是一夜暴富，而在這一夜暴富的故事中，最為精彩也最為重要的，是阿布扎比和迪拜這兩個城市的故事。作為阿聯(lián)酋首都，阿布扎比仍然致力于傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)，而迪拜則另辟蹊徑，大力發(fā)展貿(mào)易、金融等服務(wù)業(yè)。

　　在阿布扎比和迪拜兩個不同的模式間，事實一度證明，迪拜獲得了更大的成功，從一個依賴石油的經(jīng)濟體轉(zhuǎn)型成為一個以金融、貿(mào)易服務(wù)為中心的國際化港口城市。

　　在《2007～2008全球城市競爭力報告》中，迪拜的綜合競爭力排全球第三十九位，帆船酒店、棕櫚島、迪拜塔成為迪拜的全球名片。2008年，迪拜的GDP約合820億美元，其中與礦產(chǎn)、石油相關(guān)產(chǎn)業(yè)只占到2.1%，而批發(fā)、零售和維修則占到38.6%，房地產(chǎn)、企業(yè)服務(wù)業(yè)占14.7%。

　　所謂“謀事在人，成事在天”，可以說，迪拜所選擇的發(fā)展模式，并不完全是人為選擇的結(jié)果。迪拜作為中東地區(qū)的出�？�，考慮到中東地區(qū)的巨額石油出口、奢侈品進口以及大量的外匯資產(chǎn)，迪拜本身就在貿(mào)易、奢侈服務(wù)業(yè)、金融上具有天然的優(yōu)勢，迪拜模式之所以能夠發(fā)展起來，與這些最為基礎(chǔ)的條件也是分不開的。

　　但是，迪拜模式有其不足的地方，有些不足是難以克服的，有些不足是可能克服的，這些都是形成或加劇迪拜債務(wù)危機的原因。

　　其一，迪拜模式是典型的“順周期”。有人批評迪拜模式?jīng)]有實業(yè)基礎(chǔ)，實則不然，迪拜模式是有實業(yè)基礎(chǔ)的，那就是中東的石油產(chǎn)業(yè)。即使迪拜的管理者再智慧超群，也離不開“靠山吃山，靠水吃水”這一古老法則。迪拜的問題不在于有沒有實業(yè)基礎(chǔ)，而是依賴的是什么樣的實業(yè)基礎(chǔ)。迪拜所依賴的石油產(chǎn)業(yè)，本身就是典型的順周期產(chǎn)業(yè)。

　　一旦全球經(jīng)濟出現(xiàn)危機，石油需求將會隨石油價格同步下降，從而給中東地區(qū)的財富造成巨大的損失。而香港等其他港口城市不同，經(jīng)濟危機的情況下，還有內(nèi)地的消費，有很多消費是由基本需要支撐的，如醫(yī)療、生活必需品，這種優(yōu)勢是迪拜所不具備的。

　　其二，迪拜模式需要二次轉(zhuǎn)型。追求世界第一、打造城市品牌是非常好的城市營銷策略，像帆船酒店、迪拜塔這些城市名片，的確給迪拜帶來了非常大的廣告效應(yīng)，也是拉開迪拜與周邊城市距離的原因所在。但是，過分追求外在的視覺沖擊和奢華不只是沒有靈魂的表現(xiàn)，也是缺乏經(jīng)濟基礎(chǔ)的泡沫源泉。

　　2005年迪拜的GDP只有370億美元，2005～2008年間，迪拜的GDP年增長率達到30%以上。這種快速增長實際上是一種沒有靈魂的膨脹。在經(jīng)歷了第一輪的成功轉(zhuǎn)型之后，迪拜需要的是內(nèi)在的第二次轉(zhuǎn)型。對于這個世界奢侈旅游目的地而言，最為重要的是，如何給游客一個為了奢侈之外的理由？比如文化。

　　其三，迪拜模式需要強大的主權(quán)信用支撐。由于過于快速的增長和膨脹，迪拜吸引了大量的外來投資，這些投資有些是為了在泡沫中玩“擊鼓傳花”，想撈一把，而有些則是為了未來的收益。由于迪拜領(lǐng)先的是“收入流”產(chǎn)業(yè)，像金融、旅游、貿(mào)易等，都是一些產(chǎn)生收入流的產(chǎn)業(yè)，缺乏堅固的資本來源如石油這種可能在短期內(nèi)形成有效投資的物質(zhì)基礎(chǔ)，加上稅收優(yōu)惠等原因，迪拜政府的稅收基礎(chǔ)也不是非常牢固。這些因素，都導(dǎo)致了迪拜將要走一種依靠外來資本的模式。對于這種模式而言，需要非常強大的主權(quán)信用來作支撐。

　　從這一點上看，迪拜政府貿(mào)然宣布債務(wù)違約，實在是對迪拜模式的巨大打擊，將對迪拜的長期發(fā)展造成重大損失，甚至有可能把迪拜模式毀于一旦。相反，如果迪拜政府認識到自身經(jīng)濟發(fā)展模式的特色的話，迪拜政府不只是不能宣布債務(wù)違約，更要不惜血本確保債務(wù)得到償付，才可能挽回迪拜模式的未來。

　　迪拜政府顯然作了一個非常錯誤的決定，這將對未來迪拜的發(fā)展造成難以估量的損失，因為，一旦脫離眾多投資者的信心和資本，迪拜模式立即會變得難以為繼。

　　基于以上分析，可以判斷迪拜債務(wù)危機雖然不至于導(dǎo)致整個迪拜模式破產(chǎn)，但是，迪拜模式顯然需要完善，尤其需要在打造內(nèi)在競爭力上多下力氣。

　　中國可以汲取的啟示

　　在迪拜危機爆發(fā)之初，許多人擔(dān)心會對世界經(jīng)濟造成嚴重的影響，現(xiàn)在這種擔(dān)心已經(jīng)基本消除。但是對于中國今天的經(jīng)濟狀況，仍然會有很多值得借鑒的地方：

　　啟示一：房地產(chǎn)沒有神話，只有泡沫。房地產(chǎn)曾經(jīng)在許多地方有過神話，在日本曾經(jīng)有過“房價只漲不跌”的神話，導(dǎo)致了日本企業(yè)大舉投資美國的商業(yè)地產(chǎn)，但最終都黯然收場。在迪拜，房地產(chǎn)也曾經(jīng)是一個眾人追捧的神話，中國的許多民營企業(yè)家也是這個神話的追捧者。日本、美國和迪拜都給出了明確的答案：房地產(chǎn)沒有神話，只有泡沫。

　　也有人曾經(jīng)認為中國的房地產(chǎn)價格看起來是永遠不會下降的，但是2008年中旬至2009年初的情況已經(jīng)證明，這是一種危險的幻覺。今天，中國房地產(chǎn)逆市而上的趨勢同樣蘊含著巨大的風(fēng)險，這不是靠人口結(jié)構(gòu)、儲蓄率之說就能夠讓人信服的，長期脫離實際需求能力的房地產(chǎn)價格，一定會帶來嚴重的后果。同時，即使是房地產(chǎn)價格總體保持上升趨勢，也不可避免要出現(xiàn)周期性的波動，而這種周期性波動本身，就足以給銀行體系和宏觀經(jīng)濟安全帶來嚴重的問題。

　　啟示二：全球性危機下的結(jié)構(gòu)制勝。在經(jīng)濟危機下，各種產(chǎn)業(yè)可以分為順周期和逆周期兩種，比較典型的順周期產(chǎn)業(yè)包括機械投資、服務(wù)業(yè)等，這些產(chǎn)業(yè)會在經(jīng)濟危機下受到較大的沖擊。相反，逆周期產(chǎn)業(yè)則不受金融危機的影響，或者受影響的程度不深，比較典型的逆周期產(chǎn)業(yè)包括必需品行業(yè)、醫(yī)療和教育等基礎(chǔ)服務(wù)業(yè)。在經(jīng)濟危機的情況下，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)可以起到?jīng)Q定勝負的作用。

　　因此，對于長期過度依賴投資和外需的中國經(jīng)濟而言，加大經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，提高國內(nèi)消費對經(jīng)濟增長的貢獻，是在經(jīng)濟開放過程中，減少宏觀經(jīng)濟風(fēng)險的制勝法寶。這些調(diào)整雖然難度大、耗時長，卻是非常值得的。而且，由于中國是一個大國，通過結(jié)構(gòu)調(diào)整，大國經(jīng)濟完全可以做到風(fēng)險最小化，這與小國的開放經(jīng)濟是完全不同的，也是大國經(jīng)濟在開放條件下的天然優(yōu)勢。

　　啟示三：城市發(fā)展要有靈魂。中國的城市發(fā)展在經(jīng)歷了幾波大起大落之后，許多城市又開始了新一輪打造，不少城市提出了建設(shè)國際化港口城市、旅游城市、文化城市，并投入了大量的資金。對于這些城市而言，迪拜的經(jīng)驗是非常值得借鑒的。一個城市不管有著怎樣成功的故事，要獲得長足、穩(wěn)定、持續(xù)的發(fā)展，一定要有內(nèi)在的靈魂支撐。

　　雖然中國的城市發(fā)展不可能出現(xiàn)像迪拜一樣的“主權(quán)違約”，但是，卻完全有可能在全國各地打造出許多城市化的“爛尾工程”。而且，中國的城市發(fā)展與迪拜還有一個最大的不同。迪拜沒有面臨多少競爭，阿布扎比和迪拜定位不同，各走各的路，阿布扎比還不時罩著迪拜。中國的城市發(fā)展面臨著巨大的競爭，同一個區(qū)域，有著相關(guān)文化、區(qū)位條件的城市很多，相互之間可能出現(xiàn)的惡性競爭，也是各個城市需要考慮的問題。

　　看準“走出去”投資機會

　　美國金融危機的企穩(wěn)，并不表示中資企業(yè)已經(jīng)喪失了投資海外的最佳時機，相反，現(xiàn)在可能正是大舉投資的最佳時機。

　　首先，以迪拜而言，現(xiàn)在正是投資迪拜世界各種資產(chǎn)的大好時機。雖然迪拜出現(xiàn)了債務(wù)違約，中資企業(yè)要避免繼續(xù)向迪拜提供融資服務(wù)，但通過收購迪拜的資產(chǎn)提供資金，卻是一種穩(wěn)妥而又會帶來長期收益的辦法。從長期看，迪拜的地位仍然無可取代。中資企業(yè)可以根據(jù)自己的評估，對迪拜世界和迪拜各種市政關(guān)聯(lián)的資產(chǎn)提出收購要約。相對而言，這類投資要比在房地產(chǎn)泡沫中玩擊鼓傳花安全得多。

　　其次，以全球經(jīng)濟的走勢來看，美國的失業(yè)率和日本的通縮都表明，金融危機的后續(xù)影響將是長期的，正所謂“路遙知馬力”，長期性的影響之下，將會有許多新的投資機會呈現(xiàn)。

　　在歐美各國，接下來受影響的邏輯是：由于失業(yè)率居高不下，加上美國居民提高儲蓄率，將會導(dǎo)致消費低迷，會加劇批發(fā)與零售行業(yè)的競爭，導(dǎo)致一些批發(fā)零售業(yè)的企業(yè)破產(chǎn)，此后，消費品生產(chǎn)廠商也會受到影響，這些影響，最終會反映到資本產(chǎn)品生產(chǎn)廠家，因此，在批發(fā)零售業(yè)、消費品生產(chǎn)業(yè)和資本品制造業(yè)將會相繼出現(xiàn)低谷，給中資企業(yè)帶來機遇。相關(guān)行業(yè)的中資企業(yè)應(yīng)當(dāng)對歐美的同行有深入的研究，做好狩獵季來臨前的準備工作。