熱錢(qián)似乎正以洶涌之勢(shì)卷土重來(lái)。機(jī)構(gòu)研究報(bào)告認(rèn)為，僅僅在三季度，不可解釋的資金流入超過(guò)500億美元(10月20日《證券時(shí)報(bào)》)。

　　中金公司報(bào)告分析，2009年9月末我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額達(dá)22726億美元，其中三季度大幅增加1410億美元。而三季度貿(mào)易順差為393億美元，外商直接投資為208億美元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)之和與三季度1410億美元的外匯儲(chǔ)備新增余額相差了810億美元。剔除投資收益和匯兌損益，同時(shí)考慮到對(duì)外投資引起的資金流出，不可被解釋的資本流入或超過(guò)500億美元。

　　從趨勢(shì)上看，熱錢(qián)大舉進(jìn)入的可能性在增大。根據(jù)央行數(shù)據(jù)，前三季度國(guó)家外匯儲(chǔ)備增加3266億美元，第三季度新增占前9個(gè)月新增的43.2%，將近一半。其中僅9月份，外匯儲(chǔ)備就增加618億美元，占第三季度新增的43.8%，占前9個(gè)月新增的19%，近乎兩成。而一季度外匯儲(chǔ)備增加只有77億美元。當(dāng)然，這主要與我國(guó)出口貿(mào)易好轉(zhuǎn)、出口貿(mào)易額度大幅增加或者進(jìn)口大舉減少有關(guān)，但是，不排除熱錢(qián)開(kāi)始大舉進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。

　　國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融最新變化，也給國(guó)際熱錢(qián)進(jìn)入中國(guó)創(chuàng)造了條件。以澳大利亞率先加息為開(kāi)端，美元開(kāi)始大幅、持續(xù)貶值。導(dǎo)致國(guó)際大宗商品市場(chǎng)特別是石油、礦產(chǎn)資源價(jià)格開(kāi)始暴漲，國(guó)際石油期貨價(jià)格已經(jīng)摸高到了80美元左右。美元持續(xù)貶值不但造成各個(gè)國(guó)家持有的美元資產(chǎn)大幅縮水，而且使得各國(guó)貨幣面臨巨大升值壓力。中國(guó)作為大的新興市場(chǎng)體國(guó)家，美元資產(chǎn)世界第一，美元大幅貶值不但造成2.27萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備縮水，而且給人民幣升值帶來(lái)巨大壓力。在人民幣升值預(yù)期下，國(guó)際熱錢(qián)極有可能趁機(jī)大肆進(jìn)入中國(guó)狂賭人民幣升值。

　　從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)已基本確立，投資機(jī)會(huì)重新出現(xiàn)。在美元貶值，美國(guó)市場(chǎng)仍然低迷，投資機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)仍大，又面臨美元匯率風(fēng)險(xiǎn)等情況下，國(guó)際熱錢(qián)很可能重新到中國(guó)尋找投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，我們必須看到，目前中國(guó)股市樓市復(fù)蘇較快，股市樓市的投機(jī)屬性正好合乎國(guó)際熱錢(qián)快進(jìn)快出、短期炒作的本性。

　　熱錢(qián)的流入將會(huì)加劇國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性過(guò)剩，進(jìn)一步推高股市或樓市資產(chǎn)價(jià)格。而美國(guó)基于國(guó)際社會(huì)壓力和國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期壓力，以及維護(hù)美元國(guó)際地位等諸多自身利益考慮，讓美元長(zhǎng)期貶值的可能性不大。如果照現(xiàn)在這個(gè)趨勢(shì)發(fā)展下去，美國(guó)加息只是時(shí)間問(wèn)題。一旦美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息，或國(guó)內(nèi)外投資者對(duì)新興市場(chǎng)居高不下的資產(chǎn)價(jià)格失去信心，熱錢(qián)流向可能再度逆轉(zhuǎn)，從而刺破資產(chǎn)價(jià)格泡沫，金融風(fēng)險(xiǎn)立馬就會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)。

　　因此，廣大投資者對(duì)于熱錢(qián)推動(dòng)的股市樓市要多長(zhǎng)一個(gè)心眼，一定要謹(jǐn)慎投資，理性操作，決不能盲從跟進(jìn)。同時(shí)，政府部門(mén)特別是央行更應(yīng)對(duì)國(guó)際熱錢(qián)涌入作好充分的思想準(zhǔn)備，要采取嚴(yán)格報(bào)關(guān)制度、打擊地下錢(qián)莊、杜絕國(guó)際資本虛假投資等措施，力爭(zhēng)把熱錢(qián)提前堵在國(guó)門(mén)之外。 (余豐慧）