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現(xiàn)行薪酬制度的設計鼓勵高管們的冒險行為,導致他們?yōu)閷で蟾哳~回報而片面追求短期利益。金融危機爆發(fā)以后,這種薪酬制度成為眾矢之的,被認為是引發(fā)危機的一個重要因素。
9月24日—25日將是二十國集團舉行首腦峰會的日子。臨近會期,匹茲堡峰會已經(jīng)成為全球市場的焦點,這兩天世界經(jīng)濟仿佛凝固一般,股市風浪暫息,匯市也氣定神閑,投資者都在觀望即將舉行的峰會將對世界經(jīng)濟帶來什么影響。
的確,自2008年金融危機爆發(fā),迄今已整整一年。在世界各國經(jīng)濟慘遭沖擊的日子里,G20峰會令大家看到了希望的曙光。從去年11月的華盛頓峰會首次“把脈診治”,到今年4月倫敦峰會全球“救市療傷”,再到眼下的匹茲堡峰會再度“復診開方”,世界經(jīng)濟在各國的攜手努力下,已呈現(xiàn)復蘇的萌芽。在經(jīng)濟企穩(wěn)回暖的關(guān)鍵時期,G20匹茲堡峰會的召開無疑會使人們對它充滿期待。
就在各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)鼓舞人心的時候,以華爾街為代表的國際金融界又故態(tài)復萌,一些金融機構(gòu)開始派發(fā)高額獎金或者高薪招人。眼看著一個個接近天文數(shù)字的紅包紛紛飛入銀行高管們的腰包,這種似曾相識的做法令一些經(jīng)濟界人士擔憂引發(fā)新一輪金融風暴的可能。
其實,在今年4月的倫敦峰會上, G20的首腦們就曾承諾加強金融監(jiān)管,但這項改革卻因部分國家主張“新的跨國監(jiān)管機構(gòu)不應超越國家主權(quán)”而停滯不前。這令力推金融監(jiān)管改革的歐盟國家非常著急,匹茲堡峰會前夕,法國總統(tǒng)薩科奇再次“發(fā)飆”,聲稱如果峰會不能通過對銀行家的限薪令,他還要“退會”!斑@表明總統(tǒng)已經(jīng)下定決心要確保就限制銀行家薪酬達成共識!狈▏偨y(tǒng)府秘書長克洛德蓋昂9月16日這樣解讀薩科齊的言行。德國總理默克爾18日在柏林講話時也支持了薩科奇的態(tài)度,默克爾雖然沒有“退會”的表示,但她指出國家不應再次成為銀行集團勒索的對象。因此,匹茲堡峰會在重新安排金融薪酬制度一事上必須拿出具體成果。
現(xiàn)行薪酬制度的設計鼓勵高管們的冒險行為,導致他們?yōu)閷で蟾哳~回報而片面追求短期利益。金融危機爆發(fā)以后,這種薪酬制度成為眾矢之的,被認為是引發(fā)危機的一個重要因素。按照這種制度安排,在金融機構(gòu)出現(xiàn)危機時,高管們卻可以領取巨額遣散費而不必對他們一手造成的債務負責。為了補上這些窟窿,政府不得不出手拯救,歐美多家大銀行就是依靠國家注資才免于破產(chǎn)的命運。
金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新是一對永恒的矛盾,為了追求利潤,金融機構(gòu)往往鼓勵銀行家敢于冒險;但為了安全,又往往需要對其加強監(jiān)管,如何把握好這個“度”其實是一門高超的藝術(shù)。此次席卷全球的金融危機就是源于對金融機構(gòu)的疏于監(jiān)管,這令一些國家痛恨不已,對銀行家采取強制限薪的行動也在情理之中。無論如何,金融危機的爆發(fā)使加強金融監(jiān)管成為廣泛的國際共識,一些國家出手很早,采取措施限制不計后果的過度投機行為。今年6月17日,奧巴馬政府履新不久即推出金融監(jiān)管改革方案,媒體稱之為“大蕭條以來美國力度最大的金融改革動議”,兩天之后,歐盟也推出一份金融監(jiān)管改革計劃,致力于實現(xiàn)歐盟層面上的統(tǒng)一監(jiān)管。盡管這兩份金融改革計劃存在分歧,但各有可取之處。目前,“金融監(jiān)管、嚴管銀行信用評級機構(gòu)和提高銀行自有資本”方面已取得顯著進步的歐盟,根據(jù)國內(nèi)金融監(jiān)管改革的實踐萌生了推而廣之的沖動。9月4日G20財長會議前夕,法國和德國結(jié)成統(tǒng)一戰(zhàn)線力主在4日的會上通過一項金融業(yè)“限薪令”,以杜絕金融機構(gòu)高管“飛蛾赴火”式的逐利行為。但奉自由市場理念為圭臬的英國政府則擔心,強硬的“限薪令”會損害倫敦作為國際金融中心的吸引力和競爭力。由于英國的限薪令未獲通過,這才有了薩科奇發(fā)狠的言行。在17日的歐盟27國“統(tǒng)一口徑”會上,歐盟首腦們一致表示,現(xiàn)行的金融業(yè)薪酬制度必須結(jié)束,將力推匹茲堡峰會做出限制銀行家獎金的決定。為此,歐盟峰會還“殷勤地”列出了七項具體原則,主要內(nèi)容就是將銀行高管的薪酬與長期業(yè)績掛鉤、加強薪酬透明度和薪酬封頂。
相比歐洲在薪酬制度上的激進態(tài)度,美國政府在這一問題上的立場則相對溫和,盡管奧巴馬19日在講話時表示,不能容許給銀行業(yè)高管濫發(fā)獎金現(xiàn)象的存在,但他卻反對法國關(guān)于“限薪令”的提議。奧巴馬認為,薪酬問題可通過提高透明度、改善公司治理結(jié)構(gòu)等其他方式解決。
為了實踐自己的理念,美國也正在進行薪酬改革試驗,據(jù)媒體報道,美聯(lián)儲正在策劃至今最為“激進”的薪酬監(jiān)管方案,該方案干預的對象不僅僅是銀行高管的獎金,還包括金融機構(gòu)普通風險管理人士的薪酬。這個新規(guī)一旦施行將涉及全美5000余家銀行。
不管是對銀行家的“限薪令”,還是要求提高透明度、改善公司治理結(jié)構(gòu),都不過是治標之策。面對日益國際化、復雜化的國際金融市場,如要改革目前各國分頭監(jiān)管所帶來的弊病,還需要先形成一個全球協(xié)作的監(jiān)管體系的指導思想,這才是治本之策。但是,這個全球一體的監(jiān)管體系的建立,卻不斷受到來自各自國家利益的干擾。這就造成在金融聯(lián)系日益緊密的今天,各國的金融監(jiān)管體系卻仍停留在各自為戰(zhàn)的尷尬階段。
金融監(jiān)管改革盡管任重道遠卻勢在必行。盡管G20成員國在如何限制銀行家薪酬方面還存在分歧,但卻有一個共識,就是不能再讓這些人隨意給自己發(fā)天價薪酬,金融業(yè)絕不能再回到以前的狀態(tài)。如何加強金融監(jiān)管以避免金融危機重演?匹茲堡峰會只要在這個問題上繼續(xù)前行,就值得期待。(徐偉 )
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