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    投資理財:聰明的漁夫會耐心等待
2009年09月21日 09:26 來源:證券時報 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  聰明的漁夫不會撒大網(wǎng),他只研究魚最可能會在哪里上鉤,然后慢慢等待?偛课挥诒笨_來納州的橡樹價值基金管理著6800萬美元資產(chǎn),該基金經(jīng)理科茨認為,對于捕魚來講,更重要的是選擇正確的水域,然后你就能捕獲到你想要的魚。

  這同樣適用于他的投資方法。他們用價值分析工具檢驗所有的公司,然后從中篩選,從中找出他們喜歡擁有的公司,他們還要重新審視這些公司的價值所在,以及它們具有安全邊際的交易價格。這需要有漁夫般的耐心?拼暮退耐樵2004年和2005年付出了很大的精力評估數(shù)千家公司,依此來找出他們所說的“可投資的區(qū)域”。經(jīng)過數(shù)年的研究和走訪,他們已經(jīng)明確發(fā)現(xiàn)了那些可以值得擁有的公司。

  這種投資策略已見成效,橡樹價值基金今年已經(jīng)上漲了19%,比與它同性質(zhì)的大型均衡型基金高4個百分點。在一年期和三年期的基金排行中,橡樹價值基金都處于前5%的位置。該基金的投資真正的著眼點是所投資的公司本身,而不是公司估價和股票價格。

  這種策略意味著對同一只股票會有很多的買入和賣出的次數(shù),比如他們所投資的教育巨頭阿波羅集團已經(jīng)被買入過三次。這也意味著以好機會買入夢寐以求的股票需要等待很多年,比如他們所投資的Monsanto公司。

  Avon Products公司是另外一家橡樹價值基金在過去15年里持有很多次的股票,最近該公司在基金中的投資規(guī)模由少量持有變成了前五名的投資股?拼恼J為,以前Avon Products公司價值主要在于其銷售模式,不過現(xiàn)在它已經(jīng)具有了相應的品牌價值。該公司現(xiàn)在的股價是32美元,比年初上漲34%,橡樹價值基金去年10月買入時的價格是21美元。

  橡樹基金今年投資對象中的新成員是農(nóng)業(yè)綜合企業(yè)巨頭Monsanto。該公司其實對于橡樹價值基金來說并不是陌生,科茨一直想買入這只股票,但是它過去的股價一直比較昂貴。

  科茨說,他并不期待自己找對了股票的低點,他投資時更多的考慮著被投資公司的業(yè)務價值。

  橡樹價值基金在過去十年并不都是這樣風光,它經(jīng)常落后于它的同行。它回避周期性行業(yè),比如能源和大宗商品,而這些行業(yè)在那十年表現(xiàn)非常強勁。隨后基金的創(chuàng)始人卡爾決定改變,他認為橡樹價值基金做事的方式需要改變,特別是要擴大該基金追蹤的公司的范圍。盡管該基金在2002年到2005年表現(xiàn)不好,以10年的期間來看,它的業(yè)績在同行中的排名處于前四分之一的位置。

  現(xiàn)在開始,橡樹價值基金要做的是堅持投資于好的公司,然后等待盈利的到來。(王存迎)

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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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