古語云，“知進(jìn)退，別存亡，此人雖貧而終富，暫卑而終高，此上智人也�！蓖顿Y理財(cái)亦如此，進(jìn)退之間如何取舍，方顯大智慧。

　　“當(dāng)退時(shí)進(jìn)”終將前功盡棄，一敗涂地。

　　2007年股市一路高歌，很多投資者賬面利潤(rùn)都翻番了。然而很多人沒能及時(shí)抽身，財(cái)富變成了一場(chǎng)紙上富貴。吃一塹當(dāng)長(zhǎng)一智。“適可而止、落袋為安”應(yīng)成為投資者優(yōu)先考慮的問題�；�金定投也不例外。是否止盈，何時(shí)止盈，則主要取決于投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和理財(cái)目標(biāo)期限。

　　以上證指數(shù)2000年到2009年十年間的定投為例，若不設(shè)置止盈，在2007年10月16日時(shí)，上證指數(shù)最高點(diǎn)6124點(diǎn)，定投收益率高達(dá)274.1%；然而在2008年10月28日時(shí)，上證指數(shù)最低點(diǎn)1664點(diǎn)，定投收益率卻只有2.33%，波動(dòng)相對(duì)較大。而如果設(shè)置20%的止盈點(diǎn)，2007年高點(diǎn)時(shí)收益為21.88%，2008年低點(diǎn)時(shí)為13.22%；而如果設(shè)置30%的止盈點(diǎn)，2007年高點(diǎn)時(shí)收益為38.64%；2008年低點(diǎn)時(shí)收益為28.08%，相對(duì)穩(wěn)定。

　　對(duì)于追求穩(wěn)健或定投即將到期的投資者，在堅(jiān)持定投扣款的同時(shí)，可設(shè)定適當(dāng)?shù)闹褂�點(diǎn)，一旦收益達(dá)到預(yù)期，可將獲利部分贖回或轉(zhuǎn)換到低風(fēng)險(xiǎn)的基金。另一方面，止盈在降低波動(dòng)的同時(shí)，也放棄了一些獲得更高回報(bào)的機(jī)會(huì)。因此，如果距離理財(cái)目標(biāo)期限較遠(yuǎn)，如為10年以后的子女教育、養(yǎng)老等做準(zhǔn)備，著重長(zhǎng)期布局是投資豐收的關(guān)鍵。

　　“當(dāng)進(jìn)時(shí)退”則易半途而廢。

　　基金定投不必盲目止損。事實(shí)上，“止損”并不適合運(yùn)用于定投策略：定投著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，到期前的很長(zhǎng)一段時(shí)間，更看重的是份額的積累，而不是一時(shí)的價(jià)格。

　　如果在歷史最高點(diǎn)6124點(diǎn)當(dāng)天開始定投上證指數(shù)，到2008年6 月，距最高點(diǎn)已下跌近50%，采取三種不同的應(yīng)對(duì)方式：止損�？邸⒗^續(xù)扣款或勇敢加碼，結(jié)果會(huì)發(fā)現(xiàn)，截至2009年8月初，敢于在弱市加碼的投資者，其回報(bào)率達(dá)32%；堅(jiān)持定投的投資者回報(bào)率為22%；而止損停扣的投資者，即使當(dāng)時(shí)沒有進(jìn)行贖回，目前仍虧損21%。

　　可見，弱市中堅(jiān)持定投的投資者由于有效攤低了成本，市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖后立即顯出了優(yōu)勢(shì)。而如果在市場(chǎng)走弱時(shí)“止損”，停止扣款，就錯(cuò)失了購(gòu)買低成本基金份額的機(jī)會(huì)，也就無法有效平攤成本，定投的優(yōu)勢(shì)也難以發(fā)揮。

　　所以，除非離定投的目標(biāo)期限非常近，或是不看好經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展，否則在一般情況下，定投是不需要止損的。

　　上漲而不驕，達(dá)到目標(biāo)考慮止盈，謂知退；下跌而不餒，積累份額不盲目止損，謂知進(jìn)。進(jìn)退有道，假以時(shí)日，定投終將見成效。(融通基金 劉　晶 )