債基既有國債的安全 又超國債收益 而信貸調(diào)控導(dǎo)致資金往債券市場

　　昨日，新的一年期和三年期國債開始發(fā)行，票面年利率分別為2.60%及3.73%，股市成為“吞鈔機(jī)”，國債再受關(guān)注。與國債相比，債券基金收益也較為穩(wěn)定，且可以投資收益相較國債更高、個(gè)人投資者無法直接投資的信用債品種，想要在債市避險(xiǎn)，排隊(duì)搶國債不如買債券基金。

　　5月13日，今年以來上證綜指跌幅約18%，標(biāo)準(zhǔn)股票基金平均跌幅14.49%

　　一、二級(jí)普通債券基金凈值平均漲幅分別為2.14%和1.31%

　　根據(jù)l973~1997年的歷史統(tǒng)計(jì)，美國債券市場的年平均收益率為8.5%。

　　在收益上，債券基金可以投資收益相較國債更高的信用債產(chǎn)品，而個(gè)人投資者則無法直接投資信用債。

　　投資者可以通過持有債券基金來間接分享債券牛市，不僅獲取收益，也可以保障資金流的靈活性。在需要現(xiàn)金時(shí)即可選擇贖回。

　　2010年頻出信貸調(diào)控政策，銀行資金沒有出口，則推動(dòng)債券市場穩(wěn)步上揚(yáng)；另外企業(yè)融資另尋出路，也帶動(dòng)新發(fā)信用債利率上升。

　　債券基金收益穩(wěn)健 平均漲幅超股基

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月13日，今年以來上證綜指跌幅約18%，標(biāo)準(zhǔn)股票基金平均跌幅14.49%，混合偏股型基金跌幅12.73%。同期，一、二級(jí)普通債券基金凈值平均漲幅分別為2.14%和1.31%，接近一年期同期銀行存款2.25%的利率和同期銀行理財(cái)產(chǎn)品六個(gè)月2.28%的收益預(yù)期均值。

　　而在固定收益產(chǎn)品中，債券基金一年期的收益率則更為可觀。

　　2009年，同類基金業(yè)績排名第一的鵬華豐收債基收益率達(dá)12.18%，而一年以來，農(nóng)銀恒久增利債券基金累計(jì)凈值增長率達(dá)4.88%，大幅跑贏了2.25%的一年期存款利率，是投資者抵御通貨膨脹的較好投資品種。

　　債市避險(xiǎn)最好買債基

　　在收益上，債券基金可以投資收益相較國債更高的信用債產(chǎn)品，而個(gè)人投資者則無法直接投資信用債。

　　收益方面，截至5月11日，企業(yè)債平均收益率4.98%，遠(yuǎn)高于國債收益率。相比13日將發(fā)行的一年期和三年期國債，一年期票面年利率僅為2.60%，三年期票面年利率3.73%。

　　投資者可以通過持有債券基金來間接分享債券牛市，不僅獲取收益，也可以保障資金流的靈活性。在需要現(xiàn)金時(shí)即可選擇贖回，而且還能享受持有期的投資收益；而投資國債，如果提前贖回還損失了利息。

　　建議：

　　配置債基抵御市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　“風(fēng)險(xiǎn)偏好偏向穩(wěn)健或風(fēng)險(xiǎn)承受力較弱的投資者，可配置債券基金，在回避股市大幅波動(dòng)的同時(shí)，也能獲取一定的投資收益�！鞭r(nóng)銀恒久增利債券基金經(jīng)理陳加榮認(rèn)為。

　　A股市場波動(dòng)性較大

　　今年以來，在市場避險(xiǎn)情緒的影響下，低風(fēng)險(xiǎn)的債券基金也開始再度受到市場追捧，不少優(yōu)質(zhì)債券基金今年上半年實(shí)現(xiàn)了業(yè)績、規(guī)模雙豐收。華富收益增強(qiáng)債券基金一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該基金在一季度報(bào)告期末總份額為14.38億份，相較于去年年末的7.38億份，規(guī)模翻了一番，而進(jìn)入二季度后，該基金規(guī)模仍在持續(xù)增長中。

　　“從目前債券基金的申購情況來看，投資者越來越認(rèn)可資產(chǎn)配置的重要性�！比A富強(qiáng)債基金經(jīng)理曾剛建議，投資基金應(yīng)該是一個(gè)長期的決策，資金的風(fēng)險(xiǎn)承受能力最好與相關(guān)基金品種相匹配。

　　目前，流動(dòng)性收緊、房地產(chǎn)調(diào)控、融資壓力、高通脹預(yù)期、加息預(yù)期等都是影響A股的重要變數(shù)，使得今年A股市場波動(dòng)性較大，投資風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大，投資者可以選擇優(yōu)質(zhì)債券作為資產(chǎn)配置，抵御市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)華富強(qiáng)債基金經(jīng)理曾剛介紹，從國外基金業(yè)來看，債券基金比較股票基金并不遜色，也是普通投資者資產(chǎn)配置的一部分，可以降低整體基金組合收益的波動(dòng)性，提高風(fēng)險(xiǎn)承受能力。根據(jù)l973~1997年的歷史統(tǒng)計(jì)，美國債券市場的年平均收益率為8.5%。

　　基金經(jīng)理后市預(yù)測：

　　長期看債市仍有較大機(jī)會(huì)

　　諾安優(yōu)化收益?zhèn)�券基金�?jīng)理張樂賽先生認(rèn)為，近期股市下跌造成較多資金流入債券市場，對(duì)老的債券基金而言是利好消息，有助于已配置券種的價(jià)格升高。

　　談到4月份CPI數(shù)據(jù)公布重拾加息預(yù)期，張樂賽認(rèn)為，加息的影響因素是多重的，預(yù)期二季度加息的概率并不大，對(duì)信用債和利率產(chǎn)品的影響也較有限，長期看來債券市場仍有較大機(jī)會(huì)。

　　鵬華基金相關(guān)人士也表示，CPI持續(xù)走高沒有基礎(chǔ)，近期央行未必啟動(dòng)加息。即便二季度普遍預(yù)測的加息兌現(xiàn)，對(duì)處于建倉中的新債券基金也是利好因素。2010年頻出信貸調(diào)控政策，銀行資金沒有出口，則推動(dòng)債券市場穩(wěn)步上揚(yáng)；另外企業(yè)融資另尋出路，也帶動(dòng)新發(fā)信用債利率上升，在信用債上有建倉優(yōu)勢。( 記者吳倩)