本報(bào)訊　“1月份以來(lái)，保險(xiǎn)資金大規(guī)模贖回持有的基金，基金這次依然是被動(dòng)挨打�！鄙虾Ｒ恢行椭匈Y基金公司投資總監(jiān)告訴記者。不僅如此，記者還從多家私募基金獲悉，今年以來(lái)，不少知名私募基金紛紛減倉(cāng)，其中，倉(cāng)位最輕的僅有二成左右。無(wú)疑，憧憬跨年度行情的公募基金又被潑了一盆冷水，無(wú)奈守著高倉(cāng)位在3000點(diǎn)附近獨(dú)自“站崗”。

　　資料顯示，截至去年四季度，公募基金倉(cāng)位整體達(dá)到90%，創(chuàng)下歷史新高。與此同時(shí)，記者從權(quán)威人士處了解到，中國(guó)太保、中國(guó)人壽等保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在去年底時(shí)，倉(cāng)位也一度高達(dá)18%，逼近20%的權(quán)益投資上限。但在公募私募一致看好跨年度行情的時(shí)候，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提前做出了反應(yīng)�！俺�了政策提前退出的預(yù)期讓人擔(dān)憂以外，保險(xiǎn)資金的撤退一定程度也成為了市場(chǎng)下跌的推手之一�！鄙鲜鐾顿Y總監(jiān)無(wú)奈表示，“為了應(yīng)對(duì)保險(xiǎn)贖回，我們也減了一些倉(cāng)位，但相對(duì)倉(cāng)位不低�！�

　　一位明星基金經(jīng)理認(rèn)為，這一次下跌與以往下跌都不同，主要是以中小盤股票下跌為主�？赡芤馕吨�中小盤股票高收益的現(xiàn)象會(huì)結(jié)束，市場(chǎng)風(fēng)格開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)換。未來(lái)市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)兩方面的變化：如果大盤股繼續(xù)下跌，將是一個(gè)比較好的買入機(jī)會(huì)；如果中小盤股繼續(xù)下跌，則可能會(huì)出現(xiàn)分化，下階段會(huì)強(qiáng)調(diào)對(duì)個(gè)股的精挑細(xì)選。

　　大跌中，資本市場(chǎng)的盈利模式也在悄然發(fā)生轉(zhuǎn)變。板塊效應(yīng)弱化、個(gè)股分化加大，是目前公募基金對(duì)2010年整個(gè)市場(chǎng)的判斷�！斑^(guò)去的超額收益主要來(lái)自于資產(chǎn)配置，如果投資者2006、2007兩年滿倉(cāng)，2008年空倉(cāng)，2009年滿倉(cāng)，那么他的收益將超過(guò)所有的基金。但從過(guò)去的半年開始，市場(chǎng)盈利轉(zhuǎn)向個(gè)股分化，自下而上的投資比重在提高。”上述明星基金經(jīng)理認(rèn)為。

　　在這種背景下，一些基金公司已經(jīng)暗自加大對(duì)上市公司的調(diào)研力度。“在加大研究員調(diào)研力度的同時(shí)，我們還請(qǐng)上市公司高管來(lái)公司與投研交流。做企業(yè)的人處在行業(yè)一線，他們對(duì)行業(yè)環(huán)境的了解比我們更加清楚，這一點(diǎn)在2008年已經(jīng)得到有效驗(yàn)證�！� 國(guó)泰基金人士表示。(記者 張　哲)