本報(bào)訊 機(jī)構(gòu)投資者將成為股指期貨參與主體。上周末，中國金融期貨交易所發(fā)布相關(guān)規(guī)則，初步明確了機(jī)構(gòu)投資者的準(zhǔn)入條件。

　　根據(jù)此次發(fā)布的《股指期貨投資者適當(dāng)性制度實(shí)施辦法(試行)》和《股指期貨投資者適當(dāng)性制度操作指引(試行)》兩文件征求意見稿，法人投資者分為一般法人和特殊法人。其中，特殊法人包括證券公司、基金公司、合格境外機(jī)構(gòu)投資者，以及須經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)或者主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)才能參與股指期貨交易的其他法人。除此以外的一般法人，必須符合凈資產(chǎn)不低于100萬元、保證金賬戶可用資金余額不低于50萬元、具有相應(yīng)的決策機(jī)制和操作流程等硬性條件。

　　長城偉業(yè)期貨總裁袁小文表示，股指期貨投資者適當(dāng)性制度是根據(jù)實(shí)際情況制定的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)普通投資者而言，或有不少人認(rèn)為準(zhǔn)入門檻設(shè)置得太高。但對(duì)于機(jī)構(gòu)來說，50萬資金、100萬凈資產(chǎn)這些條件實(shí)際上很容易達(dá)到。相信市場(chǎng)上機(jī)構(gòu)投資者都比較成熟，參與股指期貨會(huì)有自己的判斷。

　　南華期貨總經(jīng)理羅旭峰表示，股指期貨主要針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者，門檻并不是問題。估計(jì)證券市場(chǎng)上有實(shí)力做股指期貨的客戶約占3%左右，當(dāng)中對(duì)股指期貨感興趣的專業(yè)投資者可能會(huì)先行入市。

　　數(shù)據(jù)顯示，在美國股指期貨市場(chǎng)上，機(jī)構(gòu)投資者占比高達(dá)90%左右；香港股指期貨市場(chǎng)上，恒生指數(shù)期貨個(gè)人投資者比重達(dá)到30%，海外機(jī)構(gòu)投資者為41%，但小盤恒生指數(shù)期貨個(gè)人投資者的比重達(dá)到67%。

　　分析人士認(rèn)為，滬深300股指期貨入市門檻50萬元，做一手保證金約15萬元，如此設(shè)計(jì)一方面是助于防范風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也為了從推出初始，就形成較為合理的市場(chǎng)參與結(jié)構(gòu)，提高股指期貨運(yùn)行效率。

　　據(jù)了解，目前基金、券商參與股指期貨的框架已大致完成，將于近期公布，保險(xiǎn)公司參與以及銀行特別結(jié)算的相關(guān)規(guī)則，也在協(xié)調(diào)當(dāng)中。其中來看，基金管理公司將以中金所交易會(huì)員的身份直接參與股指期貨，通過銀行結(jié)算；券商以自營及集合資產(chǎn)管理方式參與，但不能開展專門投資于股指期貨的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；銀行進(jìn)行股指期貨特別結(jié)算，業(yè)內(nèi)稱相關(guān)規(guī)則草案主要內(nèi)容已經(jīng)成型，但因有城商行對(duì)股指期貨表示興趣，草案在“全國性商業(yè)銀行”的界定范圍上還需進(jìn)行討論。( 游 石)