到目前為止，上證綜指在3000點(diǎn)上方已經(jīng)停留了10多個(gè)交易日。隨著市場(chǎng)分歧的加大和股指頻繁波動(dòng)，很多基金投資者的避險(xiǎn)情緒也逐級(jí)升溫。

　　記者近日在采訪中發(fā)現(xiàn)，在基金凈值逐漸回本或者接近成本線的時(shí)候，不少基民開(kāi)始贖回老基金，之后或者守財(cái)觀望，或者把贖回的資金轉(zhuǎn)投到新基金當(dāng)中去，把配置和風(fēng)險(xiǎn)交給了倉(cāng)位選擇空間較大的新基金。

　　新基金募資超過(guò)2000億元

　　7月8日，華夏滬深300指數(shù)基金結(jié)束募集。經(jīng)過(guò)銷售機(jī)構(gòu)的初步統(tǒng)計(jì)，該基金首募規(guī)模約248億元，不僅刷新了今年的首募規(guī)模，而且還登上了近兩年首發(fā)規(guī)模最大基金的寶座。至此，今年年內(nèi)新成立的基金，募集規(guī)模總量正式邁上2000億元大關(guān)(為2009億元)。而去年全年，新基金的募集總規(guī)模還不到2000億元(為1939億元)。

　　根據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在華夏滬深300指數(shù)基金完成募集之前，今年上半年共有57只新基金成立，募集總額達(dá)到1761.13億份，平均每只基金募集規(guī)模飆升至30.9億份。在這57只新基金中，有39只為偏股型基金，募集總額為1265.6億份，占總規(guī)模的71.86%；債券基金15只，募集總額為384.25億份，占總規(guī)模的21.82%；此外還成立了2只貨幣基金和1只保本基金，3只基金總募集規(guī)模為111.28億份，占比不足7%。

　　Wind資訊提供的數(shù)據(jù)顯示，目前正在發(fā)行的基金達(dá)到15只之多，包括中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)、長(zhǎng)信恒利優(yōu)勢(shì)、友邦華泰行業(yè)領(lǐng)先等4只股票型基金；華富價(jià)值增長(zhǎng)、天治趨勢(shì)精選、嘉實(shí)回報(bào)靈活配置等4只混合型基金；以及民生加銀增強(qiáng)收益A/C、泰信增強(qiáng)收益A/C、興業(yè)磐穩(wěn)增利債券等7只債券型基金。

　　值得一提的是，在場(chǎng)外待命的新基金也頗具規(guī)模。這些基金中，除了7月20日即將公開(kāi)發(fā)行的寶盈貨幣市場(chǎng)基金外，其余多數(shù)為指數(shù)基金。其中，工銀瑞信上證中央企業(yè)50、友邦華泰滬深300ETF和南方中證500等多只基金蓄勢(shì)待發(fā)。國(guó)海富蘭克林滬深300指數(shù)基金正在審批之中，博時(shí)上證超級(jí)大盤ETF已獲授權(quán)。此外，華夏、華安、易方達(dá)和友邦華泰等多家公司的ETF聯(lián)接基金準(zhǔn)備工作也都基本就緒。

　　七成老基金遭遇凈贖回

　　與新基金發(fā)行紅火場(chǎng)面形成鮮明對(duì)比的是，部分老基金在凈值回升的過(guò)程中，基金份額卻在不斷減少。

　　Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，501只基金的份額總共為23120億份，比去年底的444只基金25741億份減少了2621億份，即減少了11.3%。其中，固定收益類基金份額降幅最大，債權(quán)型基金從1743億份降至1064億份，貨幣型基金從3892億份降至1629億份。而股票型基金份額則較受歡迎，從13074億份上升至13373億份。

　　而據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)，今年二季度基金凈贖回達(dá)1135億份。在公布一季報(bào)的402只基金中，凈贖回的基金有293只，占比高達(dá)72.88%。其中貨幣型基金的凈贖回量最大，為580.21億份；債券型基金的凈贖回量次之，為297.33億份，只有指數(shù)基金出現(xiàn)了98.8億份凈申購(gòu)。

　　在遭遇贖回的基金中，凈贖回比例在20%以上的基金達(dá)到99只，占基金總數(shù)的近1/4。其中，凈贖回比例超過(guò)40%的基金達(dá)到39只，凈贖回比例超過(guò)50%的基金有13只。這就意味著，在短短三個(gè)月時(shí)間里，有10多只基金的份額即減少了一半以上。

　　在采訪中記者發(fā)現(xiàn)，從7月1日滬綜指站上3000點(diǎn)之后的十多天時(shí)間里，此前已經(jīng)開(kāi)始的對(duì)老基金贖回的現(xiàn)象非但沒(méi)有減少，更有老基民加速離場(chǎng)的跡象。隨著股指的節(jié)節(jié)上行和期間波動(dòng)幅度的加大，每天都有大量的投資者從劇烈晃動(dòng)的基金戰(zhàn)車上被甩了出去。

　　“棄老換新”行為當(dāng)慎重

　　自年初以來(lái)，隨著市場(chǎng)的持續(xù)反彈，基金的賺錢效應(yīng)再次顯現(xiàn)，從而吸引越來(lái)越多的新基民入市，今年上半年基金新開(kāi)戶數(shù)已經(jīng)超過(guò)100萬(wàn)戶。

　　來(lái)自中登公司的數(shù)據(jù)顯示，今年1月份開(kāi)戶數(shù)不到6萬(wàn)戶。2月份，基金月度開(kāi)戶數(shù)逐步回升，達(dá)到10萬(wàn)戶以上。3月份，隨著新基金進(jìn)入密集發(fā)行期，基金開(kāi)戶數(shù)大幅攀升，一舉突破20萬(wàn)戶。此后，4、5月份基金月度開(kāi)戶數(shù)呈現(xiàn)小幅回落態(tài)勢(shì)，但依然維持在15萬(wàn)戶以上的高位。至6月份，基金新開(kāi)戶數(shù)達(dá)到26萬(wàn)戶，相比5月份的15.8萬(wàn)戶漲幅高達(dá)64.5%。

　　“通常而言，人們往往把市場(chǎng)情緒當(dāng)成一個(gè)反向指標(biāo)，在市場(chǎng)情緒處于回升階段，股指一般并未見(jiàn)頂，仍具有一定的投資價(jià)值。若從這個(gè)角度看，當(dāng)前市場(chǎng)仍有樂(lè)觀的理由。”好買基金研究中心分析師曾令華如此表示。他同時(shí)指出，今年以來(lái)上證綜指漲幅近70%，成為全球上漲最快的股市，但上市公司的盈利并未同步增長(zhǎng)，估值提升較大，部分板塊股票的估值已經(jīng)處于歷史高位，存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，也需要保持一定的謹(jǐn)慎。

　　曾令華建議，在當(dāng)前這個(gè)“進(jìn)亦憂，退亦憂”的階段，不妨把判斷交給新基金。新基金在這種時(shí)刻具有一定的優(yōu)勢(shì)。絕大多數(shù)基金都會(huì)在基金合同中有這樣的陳述：本基金將會(huì)在基金合同生效之后的六個(gè)月內(nèi)使基金的資產(chǎn)配置比例符合規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，只有極少數(shù)基金約定為三個(gè)月。在實(shí)際的執(zhí)行過(guò)程當(dāng)中，基金會(huì)根據(jù)對(duì)市場(chǎng)的判斷靈活調(diào)整。在2008年一些基金充分運(yùn)用了建倉(cāng)期的優(yōu)勢(shì)，在下跌市場(chǎng)中保持低倉(cāng)位，避開(kāi)了市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這使我們看到新基金在弱市中的優(yōu)勢(shì)。在上漲市場(chǎng)中新基金也具有一定優(yōu)勢(shì)，比如可以較好地參與市場(chǎng)熱點(diǎn)、換倉(cāng)成本小等后發(fā)優(yōu)勢(shì)。

　　德圣基金研究中心首席分析師江賽春則認(rèn)為，新基金在特定情況下是具有優(yōu)勢(shì)的，但如果真的要選擇，還是建議選擇老基金，特別是一些基金投資者的“棄老換新”行為更當(dāng)慎重。因?yàn)�，新基金發(fā)行的產(chǎn)品說(shuō)明書所能提供的信息非常有限，這就使得投資者很難判斷該基金風(fēng)險(xiǎn)程度是否適合自己以及能否帶來(lái)較好收益。而老基金由于有過(guò)往投資業(yè)績(jī)可以參考，而且基金經(jīng)理的投資風(fēng)格比較穩(wěn)定，投資者可以根據(jù)這些因素來(lái)選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)的基金。(記者 張漢青 實(shí)習(xí)生 張馳)