編者按：隨著國際原油價(jià)格的又一次一飛沖天，國家發(fā)改委日前宣布，根據(jù)完善后的成品油價(jià)格形成機(jī)制，決定自11月10日零時(shí)起將成品油價(jià)格提升480元/噸。而油價(jià)的上漲，卻最終會令眾多行業(yè)深受影響，而不同行業(yè)或不同公司的股票價(jià)格對油價(jià)上漲的反應(yīng)各不一樣。因此，如何從中挖掘投資機(jī)會和回避投資風(fēng)險(xiǎn)，就成了當(dāng)務(wù)之急。

　　石油行業(yè)：利好效果不一

　　中國國內(nèi)原油價(jià)格目前基本與國際市場接軌，在成本基本不變的情況下，中資石油公司的產(chǎn)品價(jià)格上漲，直接帶來的就是利潤。因此，對石油行業(yè)來說，油價(jià)的上漲對企業(yè)的業(yè)績及股價(jià)表現(xiàn)，都有著絕對的支撐作用。

　　不過，由于中海油煉油資產(chǎn)并不在上市公司，故此次調(diào)價(jià)對它沒有影響。對中石油和中石化而言，由于其原油開采和煉油資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不同，故其調(diào)價(jià)的實(shí)際影響也大不相同。中石油85%以上原油可以自給，成本除了特別收益金會因?yàn)樵�油價(jià)格上漲而增加外，其他大部分是鎖定了的，成品油價(jià)格上調(diào)480元/噸產(chǎn)生的收入中，大部分都會成為公司的利潤。但對中石化而言，上調(diào)成品油價(jià)格后雖然產(chǎn)生的收入要大于中石油，但這部分收入很大程度上要彌補(bǔ)原油價(jià)格上漲所帶來的成本上漲，難以產(chǎn)生實(shí)際利潤，只能減少虧損的幅度，對業(yè)績的改善沒有太大影響。

　　化工行業(yè)：正面效果突出

　　對化工行業(yè)，油價(jià)上漲與企業(yè)業(yè)績提升之間沒有必然的邏輯關(guān)系。不過，從歷史規(guī)律看，國際原油價(jià)格高的年份，中國石化類公司的主營業(yè)務(wù)利潤也高，油價(jià)低的時(shí)候其利潤也低。盡管油價(jià)上漲使煉油、石化企業(yè)成本上升，但往往成品油及石化產(chǎn)品與原油形成的價(jià)差不僅不會縮小反而會擴(kuò)大，這說明化工行業(yè)轉(zhuǎn)移成本的能力較強(qiáng)。所以，油價(jià)上漲會對中石化、上海石化等化工類企業(yè)的股價(jià)起到正面效果。

　　交運(yùn)行業(yè)：航空影響最大

　　對于交通運(yùn)輸行業(yè)，油價(jià)上漲對企業(yè)業(yè)績產(chǎn)生的負(fù)面影響較大。其中，對幾家公路股的影響較小，但對幾家航空公司將會產(chǎn)生明顯的負(fù)面影響。現(xiàn)在，燃油成本占航空公司成本的30%左右，同時(shí)，由于航空業(yè)的激烈競爭和較低的客座率，航空公司很難將燃油成本轉(zhuǎn)嫁給乘客。一旦油價(jià)持續(xù)保持高位運(yùn)行，航空公司的業(yè)績及股價(jià)肯定會遭到打壓。

　　能源行業(yè)：影響分化較大

　　油價(jià)上漲對能源行業(yè)的影響，主要體現(xiàn)在能源替代方面，但這種影響只有在油價(jià)長期處于高位時(shí)才明顯。就煤炭行業(yè)來說，油價(jià)的上漲由于替代關(guān)系，往往會引起煤炭價(jià)格的上漲，所以煤炭類公司會受益。就電力行業(yè)來說，石油價(jià)格和煤炭價(jià)格的上漲會導(dǎo)致發(fā)電企業(yè)的發(fā)電成本上漲，會壓縮發(fā)電企業(yè)的利潤。所以說，油價(jià)上漲對兗州煤業(yè)是好消息，但對大唐發(fā)電、華能國際和華電國際等為代表的火力發(fā)電企業(yè)并不是好消息，不過由于電價(jià)的相應(yīng)提高，將會降低油價(jià)上漲帶來的負(fù)面影響。

　　但對新能源領(lǐng)域的股票來說，油價(jià)上漲可能會帶來一些正面的刺激，科力遠(yuǎn)、佛塑股份、中炬高新、西藏礦業(yè)、中通客車等或有不俗的股價(jià)表現(xiàn)。

　　汽車行業(yè)：有效抑制需求

　　油價(jià)上漲對汽車行業(yè)的業(yè)績影響比較間接。當(dāng)國際原油價(jià)格長期處于高位時(shí)，國內(nèi)成品油價(jià)格最終會上漲到一個(gè)相當(dāng)高度，將顯著提高擁有汽車的成本，所以當(dāng)油價(jià)上漲或被預(yù)期上漲時(shí)，油價(jià)成了消費(fèi)者購買汽車所考慮的重要因素。尤其是在中國競爭極為激烈的汽車市場上，高油價(jià)將成為汽車需求的重大阻礙因素。所以，油價(jià)上升，對眾多汽車生產(chǎn)類企業(yè)來說，肯定不是一個(gè)好消息。(分析師 金百靈投資 秦洪)