摩根大通董事總經(jīng)理李晶周一在京舉行的媒體見面會(huì)上表示，對于中國市場未來3～6個(gè)月看法樂觀，市場不必對中國內(nèi)地下半年的流動(dòng)性有疑慮。由于下半年銀行短期貸款和票據(jù)融資到期，把整個(gè)銀行新的貸款量拉下來，從中長期來看，銀行貸款這個(gè)數(shù)字要比去年高很多。

　　李晶同時(shí)透露，從她上個(gè)月與全球上千個(gè)機(jī)構(gòu)接觸看，盡管全球基金中長期看好中國，但短期內(nèi)出現(xiàn)了疑慮。一旦中國市場和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，全球基金改變中立態(tài)度，中國內(nèi)地和香港市場將會(huì)好于預(yù)期。

　　全球基金對A股出現(xiàn)短期疑慮

　　李晶表示，從去年10月到今年10月，全球基金對中國市場的看法去年有很大變化。去年第四季度大家對中國的市場是比較悲觀的，對全球的經(jīng)濟(jì)也是比較悲觀的。從悲觀轉(zhuǎn)向極度樂觀，樂觀在今年第二季度出現(xiàn)的。現(xiàn)在從悲觀到樂觀，然后又轉(zhuǎn)向比較中立的看法。

　　她分析，全球基金對于中國中長期保持樂觀，但是出現(xiàn)短期疑慮主要有幾個(gè)原因：一是擔(dān)心明年信貸增長會(huì)有較大幅度回落，是否會(huì)影響市場的市盈率和市場流動(dòng)性；二是較擔(dān)心出口恢復(fù)比較緩慢，如果沒有出口這架馬車?yán)瓌?dòng)經(jīng)濟(jì)，明年經(jīng)濟(jì)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)第二次探底；三是銀行資產(chǎn)的健康，上半年銀行貸款量非常大，到兩年之后是否出現(xiàn)大批的壞賬。

　　李晶表示，投資A股是全球基金的共識(shí)，但是重倉A股并不是全球基金的共識(shí)。一些投資者比較重視資源富強(qiáng)的新興市場，如澳大利亞、巴西、俄羅斯等。澳大利亞不僅股市向上，貨幣也在升值，對投資者很有吸引力。但是李晶坦言，她對中國市場未來3-6個(gè)月的看法是樂觀的。中國未來幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)情況，三季度的經(jīng)濟(jì)增長的數(shù)字或者是未來幾個(gè)月銀行貸款的數(shù)字會(huì)超過預(yù)期，香港股市、中國A股的表現(xiàn)也會(huì)超出預(yù)期。

　　中國未來流動(dòng)性并未減少

　　對于目前市場最為擔(dān)憂的流動(dòng)性問題，李晶看法明確，她認(rèn)為下半年的流動(dòng)性并沒有減少。

　　李晶分析，今年一季度、二季度銀行貸款量非常大，主要是因?yàn)槠睋?jù)，票據(jù)和短期貸款兩個(gè)綜合占整個(gè)貸款量的40%左右�！敖衲晗掳肽昶睋�(jù)到期就會(huì)成為負(fù)數(shù)，今年7月份到10月份，票據(jù)到期會(huì)把整個(gè)銀行貸款的總數(shù)拉下來。從7月份、8月份、9月份，我相信也是負(fù)數(shù)。就是因?yàn)槎唐谫J款和銀行票據(jù)融資在下半年大量的到期，這樣在表面來看，銀行貸款量有所下降。實(shí)質(zhì)上，中長期貸款這個(gè)數(shù)字還是非常高的�？傮w來看我對整個(gè)中國下半年市場流動(dòng)性并不擔(dān)心�！彼�進(jìn)一步說，從中長期看，銀行貸款這個(gè)數(shù)字比去年高很多。

　　此外，從結(jié)構(gòu)上分析，李晶表示，上半年銀行信貸分布，最重要的是基建，42%中長期新貸款在上半年發(fā)放在基建行業(yè)，17%是家庭，主要是按揭。這個(gè)分布跟中國四萬億元分布基本吻合。另外短期貸款和票據(jù)融資占整個(gè)貸款量的40%左右，中長期貸款占54%左右。下半年中長期貸款占貸款總量的百分比會(huì)大大提高，就是因?yàn)槎唐谫J款和票據(jù)貸款會(huì)到期，這樣下半年中長期貸款會(huì)成為貸款總量的80%左右。“今年四季度所有的數(shù)字，包括銀行貸款，跟同比來講會(huì)有非常大幅度的增長。而且M2每個(gè)月增長是29%到30%之間，這個(gè)表明整個(gè)金融市場的流動(dòng)性非常好�！彼�說。

　　此外，李晶表示，包括個(gè)人儲(chǔ)蓄和公司儲(chǔ)蓄在內(nèi)的儲(chǔ)蓄，今年的增長速度兩個(gè)都加一起在30%左右，儲(chǔ)蓄量非常大，現(xiàn)在利息非常低。如果資本市場有所表現(xiàn)，有可能出現(xiàn)儲(chǔ)蓄搬家的現(xiàn)象。“這三個(gè)方面從未來幾個(gè)月來看，市場流動(dòng)性還是非常健康�！彼�總結(jié)說。(宋 華)