經(jīng)歷了連續(xù)十多天的狂風(fēng)暴雨后，昨天上證指數(shù)終于拉出百點(diǎn)長陽，K線形態(tài)上的兩陽夾一陰以及股指再次回到5日均線之上，表明姍姍來遲的反彈已經(jīng)拉開了序幕。然而，在市場信心遭受重挫之后，反彈行情究竟能走多遠(yuǎn)呢？

　　百點(diǎn)長陽拉開反彈的序幕

　　自從3478點(diǎn)回調(diào)以來，大盤以持續(xù)殺跌的方式一路狂瀉，期間雖然出現(xiàn)過幾次小陽線，但最終一次次成了大盤進(jìn)一步暴跌的中繼，以致反彈的幼苗一次次無情地夭折，而昨天的百點(diǎn)長陽則形成了與之前完全不同的反彈氣勢。

　　回顧本輪急速調(diào)整，多方曾多次組織過抵抗，先是在罕見的五連陰后，借助30日均線和3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)，拉出了一根陽十字星，但次日一根100多點(diǎn)的長陰輕松擊破了30日均線和3200點(diǎn)大關(guān)。隨后，多方又試圖以60日均線和3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)為依托進(jìn)行防守，拉出一根下影線極長的陽錘頭線，但空方隨后以陰包陽的K線形態(tài)瓦解了多方的抵抗，次日更是直接大幅跳空低開，使3000點(diǎn)和60日均線不攻自破并低收于2900點(diǎn)下方。多方隨之以稍有力度的中陽線收復(fù)2900點(diǎn)后，次日一根100多點(diǎn)的長陰線再度吞沒中陽，并將戰(zhàn)火燃燒到2700多點(diǎn)和120日均線前。

　　所以，昨天的多空之戰(zhàn)是一場關(guān)乎多方命運(yùn)之戰(zhàn)。一是因?yàn)槎喾皆谙群笫��?0日、60日均線后，再也不能丟失120日均線，因?yàn)樵摼�是投資者半年來的平均成本，一旦失守，后果極為嚴(yán)重；二是因?yàn)?800點(diǎn)一線是眾多基金“空翻多”，開始大規(guī)模加倉的位置，一旦跌破，損失極為慘重。也許正是基金群體普遍意識(shí)到這些，昨天市場終于出現(xiàn)調(diào)整以來最有力度的抵抗，收盤后的百點(diǎn)長陽及再次站上5日均線，從技術(shù)上拉開了反彈的序幕。

　　反彈行情為何姍姍來遲

　　8月初以來的大調(diào)整，從3478點(diǎn)跌到2761點(diǎn)，跌幅達(dá)20.6%，接近“5·30”等歷史上多次大調(diào)整的上限，無疑讓絕大多數(shù)投資者大感意外，因?yàn)轭愃啤?·30”那樣的大調(diào)整一般都伴隨著政策面上的利空，此番調(diào)整則大不相同。

　　政策面雖然有“動(dòng)態(tài)微調(diào)”等說法，但有關(guān)方面隨后迅即作出了較為正面的澄清。與此同時(shí)，管理層近期加快了新基金審批的節(jié)奏，資金面上明顯加大維穩(wěn)的力度。另一方面，近期美股等外圍市場表現(xiàn)極為強(qiáng)勢，中國香港股市的相對強(qiáng)勢使得A股與H股的比價(jià)更加接近，顯然有利于A股市場的穩(wěn)定。

　　市場不敢做多的原因除了前期漲幅過大之外，一是人們擔(dān)心保險(xiǎn)資金、社保資金等在大量出貨，眾多基金面臨贖回；二是7月份信貸規(guī)模的大幅減少引發(fā)對市場資金面的擔(dān)憂；三是近期上市的新股對大盤的殺傷力以及擴(kuò)容節(jié)奏的加快引發(fā)投資者恐慌。

　　大盤經(jīng)過大幅調(diào)整后，昨天市場做多熱情重燃，在保險(xiǎn)資金重新入市狂買股票型基金、長電和大眾交通的大股東或管理層出手增持股份、多只新基金又獲準(zhǔn)發(fā)行等利好消息鼓舞下，大盤反彈自然而然地爆發(fā)了。

　　反彈行情究竟能走多遠(yuǎn)

　　近期大盤大幅下跌，導(dǎo)致市場人氣受到重挫，這波反彈行情究竟能夠走多遠(yuǎn)無疑存在很大的變數(shù)。

　　從技術(shù)面看，反彈的第一目標(biāo)是彌補(bǔ)本周一形成的3039點(diǎn)至3020點(diǎn)的跳空缺口，而反彈0.382的位置也恰好在3035點(diǎn)。另一方面，由于原先作為支撐位的60日均線已經(jīng)成為阻力，該線目前正好在此附近，所以，大盤補(bǔ)完缺口后，繼續(xù)走高的難度不小。如果能順利補(bǔ)掉缺口，第二目標(biāo)將上移到反彈0.5位置3120點(diǎn)附近……

　　其實(shí)，反彈行情的高低更大程度上取決于市場人氣的恢復(fù)。如果多數(shù)投資者認(rèn)為，近期狂風(fēng)暴雨式的下跌僅僅是上漲途中的調(diào)整，反彈的力度肯定會(huì)大得多。然而由于受到此番大調(diào)整的打擊，市場元?dú)獾幕謴?fù)和做多信心的重振需要一段很長的時(shí)間。當(dāng)然，隨著反彈行情的展開，投資者對2800點(diǎn)以及120日均線的支撐力度也在逐漸認(rèn)可。所以，未來的走勢很可能是通過反復(fù)反彈和震蕩，逐漸形成一個(gè)盤整帶，經(jīng)過一段時(shí)間的整理后，再選擇最終突破的方向。

　　當(dāng)然，從基本面看，一個(gè)穩(wěn)定的、積極向上的股市是市場各方所期待的。(世基投資 王利敏)