因?yàn)?009年股價(jià)未達(dá)到之前設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)，萬科決定終止實(shí)施2007年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，并在20天內(nèi)通過信托機(jī)構(gòu)在二級(jí)市場拋售用于股權(quán)激勵(lì)的4655.1萬股。

　　禍不單行，物業(yè)稅“空轉(zhuǎn)”或?qū)⑼葡蛉珖�的傳聞讓昨天的地產(chǎn)股雪上加霜，最終以萬科A為龍頭，領(lǐng)跌房地產(chǎn)板塊，并領(lǐng)跌大盤。

　　萬科將拋售4655萬股

　　昨日萬科發(fā)布公告稱，由于2009年萬科股價(jià)復(fù)權(quán)后年均價(jià)為25.35元，低于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定的“行權(quán)期內(nèi)年均股價(jià)不低于行權(quán)基準(zhǔn)當(dāng)年股價(jià)均價(jià)，即2008年和2009年年均股價(jià)不低于2007年年均股價(jià)”這一條件，2007年度激勵(lì)計(jì)劃確認(rèn)終止實(shí)施。至此，萬科首期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃全部結(jié)束，從2006年至2008年的3年間，僅2006年實(shí)施了激勵(lì)計(jì)劃，2007年、2008年度激勵(lì)計(jì)劃都被終止了。

　　信托機(jī)構(gòu)將于公告發(fā)布之日起20個(gè)屬于可交易窗口期的交易日內(nèi)售出2007年激勵(lì)計(jì)劃項(xiàng)下的全部萬科A股股票，即4655.1萬股，將股票出售所得資金在出售后3個(gè)工作日內(nèi)移交給萬科。出售股權(quán)資金將用于增加公司“銀行存款”與“資本公積”項(xiàng)目。

　　公開資料顯示，萬科2007年度激勵(lì)計(jì)劃可謂一波三折，公司2007年業(yè)績達(dá)到了考核指標(biāo)，接下來只要2008年、2009年任意一年公司股票的年平均價(jià)格高于2007年的年均價(jià)，受激勵(lì)員工就將分享4655.18萬股股票。誰知，二級(jí)市場變化無常，2008年一輪熊市，導(dǎo)致萬科A當(dāng)年的年均股價(jià)只有25.79元/股，遠(yuǎn)不如2007年的33.66元/股。該計(jì)劃只得再等一年，若2009年年均股價(jià)高于2007年，也能順利實(shí)施計(jì)劃，可是2009年的行情盡管從底部來看有很大回升，但萬科A的平均股價(jià)也只有25.5元/股，低于前兩年，因此，公司宣布2007年度激勵(lì)計(jì)劃終止。

　　但部分券商依然看好該股。西南證券預(yù)計(jì)該股2009至2011年的EPS分別為0.56元、0.64元和0.83元，對應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為25倍、21倍和17倍，給予“買入”的投資評級(jí)。國信證券方焱認(rèn)為，萬科A未來將由規(guī)模速度型增長向質(zhì)量效益型增長轉(zhuǎn)變公司未來將由規(guī)模速度型增長向質(zhì)量效益型增長轉(zhuǎn)變，重點(diǎn)關(guān)注項(xiàng)目的“質(zhì)量”與“回報(bào)”。

　　物業(yè)稅或在滬深試點(diǎn)

　　據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，從接近國家稅務(wù)總局的權(quán)威渠道處獲悉，今年稅務(wù)部門將在全國范圍內(nèi)開展房地產(chǎn)模擬評稅，物業(yè)稅“空轉(zhuǎn)”工作在部分地區(qū)試點(diǎn)了6年多之后，將推廣至全國。據(jù)悉，所謂物業(yè)稅的模擬“空轉(zhuǎn)”，是指一切步驟與真實(shí)收稅流程相同，由財(cái)政部門、房產(chǎn)部門以及土地管理部門共同參與，統(tǒng)計(jì)物業(yè)數(shù)量，并進(jìn)行評估和稅收統(tǒng)計(jì)，但沒有實(shí)際征稅。

　　受此消息影響，昨日地產(chǎn)股早盤低開后迅速下跌。至下午15時(shí)收盤，滬深股市地產(chǎn)板塊跌幅達(dá)3.11%，百只地產(chǎn)股24只上漲，個(gè)股大面積下跌，板塊整體跌幅逾2%.其中，萬科A跌2.26%，金地地產(chǎn)跌2%，保利地產(chǎn)跌3.11%.

　　安信證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師李孔逸認(rèn)為，“空轉(zhuǎn)”在全國推廣是有可能的，畢竟已經(jīng)在全國多個(gè)地方試點(diǎn)長達(dá)6年之久，但他認(rèn)為推廣也不會(huì)在近2個(gè)月之內(nèi)在全國實(shí)施，技術(shù)上也未必可以實(shí)現(xiàn)。開征物業(yè)稅至少在2-3年以后，雖然深圳市已經(jīng)將開征物業(yè)稅寫進(jìn)了《深圳市綜合配套改革三年(2009-2011年)實(shí)施方案工作安排表》，這可能只是政府的表態(tài)，距離實(shí)施可能還較遠(yuǎn)。不過，“空轉(zhuǎn)”在全國推廣的消息放出，表明政府抑制房價(jià)的力度還在持續(xù)，這會(huì)使得市場對房地產(chǎn)價(jià)格的預(yù)期進(jìn)一步減弱，從而影響到近期房地產(chǎn)的股價(jià)表現(xiàn)。一旦物業(yè)稅從一線城市開征，將對房價(jià)產(chǎn)生抑制作用，而且會(huì)很快推行至二三線及其以下城市。

　　上海某基金公司高層告訴記者，物業(yè)稅很可能在上海、深圳等房地產(chǎn)泡沫較大的地方率先試點(diǎn)，到時(shí)對房價(jià)打擊不可小覷。

　　實(shí)際可能比預(yù)期好

　　“從調(diào)控政策推出的時(shí)機(jī)來看是利好的。對于萬科A而言，明年政策前緊后松對行業(yè)的影響要優(yōu)于前松后緊�！眹�信證券方焱認(rèn)為，“隨著各項(xiàng)優(yōu)惠政策的到期，未來房地產(chǎn)行業(yè)政策出現(xiàn)調(diào)整是必然的。從調(diào)整時(shí)機(jī)上看，公司認(rèn)為早調(diào)整對行業(yè)的影響要優(yōu)于晚調(diào)整。如果政策面依舊維持寬松的態(tài)勢至2010年2季度，在需求仍然旺盛的背景下，銷量高漲，開發(fā)商還會(huì)大量拿地開工，新開工也將增加，這將導(dǎo)致2010年3、4季度市場供求狀況出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，供給將逐漸大于需求。如果這時(shí)政策再出現(xiàn)收緊，將對市場產(chǎn)生更大的沖擊，房地產(chǎn)行業(yè)可能再出現(xiàn)衰退。”

　　方焱建議，市場現(xiàn)在對未來政策有很多的猜想，投資者不宜反應(yīng)過度，這次只是一個(gè)信號(hào)的釋放，具體的政策會(huì)根據(jù)市場的變化而變化。從資本市場角度看，目前房地產(chǎn)股票的價(jià)格實(shí)際上已經(jīng)充分考慮了政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)板塊估值較低，未來的政策調(diào)整的結(jié)果很可能比實(shí)際的預(yù)期要好。

　　國聯(lián)安基金管理公司投資總監(jiān)魏東表示，從財(cái)務(wù)報(bào)表上看，開發(fā)商本次所儲(chǔ)備的資金可以讓他們在未來較長期很從容地應(yīng)對政策調(diào)控，而消費(fèi)者實(shí)際的杠桿水平暫時(shí)也讓人相當(dāng)放心。更何況，在全球資金仍然相當(dāng)泛濫的背景下、在通脹日益迫近的背景下，不能指望房價(jià)明顯下跌。從這一角度出發(fā)，中國未來資產(chǎn)泡沫化進(jìn)程至少在可預(yù)見的未來不會(huì)停止，這其中也包括證券市場。(謝曉婷)