在大盤轉(zhuǎn)綠時(shí)，商業(yè)百貨股卻逆市大漲。究其原因，不僅是因?yàn)橹醒虢?jīng)濟(jì)工作會(huì)議消息刺激，傳統(tǒng)性消費(fèi)旺季的到來、今年來行業(yè)景氣度的不斷回升、通脹和去年四季度危機(jī)影響的低基數(shù)都為該板塊個(gè)股業(yè)績注入了提升誘因。在多位券商研究員看來，四季度買入機(jī)會(huì)已經(jīng)來臨。

　　商業(yè)百貨股逆市大漲

　　昨日大盤因?yàn)槭芙鹑诎鍓K拖累，滬指跌幅超過1%失守3300點(diǎn)。不過因?yàn)槭苤醒虢?jīng)濟(jì)工作會(huì)議明年主抓消費(fèi)的刺激，商業(yè)板塊逆市大漲。

　　其中消費(fèi)人氣股西單商場連續(xù)兩個(gè)交易日受到資金青睞，昨日早盤小幅低開后，資金的追捧使其盤中一度觸及漲停區(qū)域。無奈近期指數(shù)連續(xù)反彈，積累了不少獲利壓力，導(dǎo)致快速隨指數(shù)下行。截至昨日收市，南京新百以7.87%的漲幅高居板塊之首，而西單商場最終漲5.14%，上海九百漲4.1%。

　　從盤面上看，商業(yè)百貨股的逆市大漲很大程度上是因?yàn)橹醒虢?jīng)濟(jì)工作會(huì)議將擴(kuò)大居民消費(fèi)確立為明年經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)。實(shí)質(zhì)上，除了消息面，年末四季度是傳統(tǒng)的百貨業(yè)銷售旺季，同時(shí)今年來的消費(fèi)數(shù)據(jù)也顯示商業(yè)零售逐漸在恢復(fù)：1-9月商業(yè)類63家上市公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2211億元，同比增長7.4%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤100億元，同比增長17.9%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤67億元，同比增長11.8%。

　　第一創(chuàng)業(yè)研究所分析師田慧藍(lán)注意到最近商業(yè)板塊出現(xiàn)異動(dòng)，9月23日表現(xiàn)出人意料后板塊又陷入一段時(shí)間的沉靜，但近期受內(nèi)需確定增長與消費(fèi)升級(jí)邏輯的推動(dòng)，其明顯感到商業(yè)板塊也隨之表現(xiàn)。記者根據(jù)W IN D統(tǒng)計(jì)的今年1-11月和7-11月各板塊漲幅對(duì)比也發(fā)現(xiàn)，申萬分類的商業(yè)貿(mào)易板塊在23大板塊中漲幅排名后者較之前上升了5位，從中下游升到了中上游。

　　基數(shù)效應(yīng)可延續(xù)到年報(bào)披露

　　眾所周知，一、四季度是零售行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，不僅因?yàn)楣?jié)假日較多，而且秋冬服飾的銷售有利于公司銷售收入的提升，同時(shí)上年恰逢金融危機(jī)爆發(fā)同期基數(shù)較低，行業(yè)業(yè)績有望超預(yù)期增長。東北證券分析師羅曠怡認(rèn)為旺季影響及基數(shù)效應(yīng)至少可延續(xù)到年報(bào)披露之前。

　　從目前來看，在國慶、中秋等節(jié)日的引領(lǐng)下，商業(yè)企業(yè)迎來了長達(dá)半年的豐收期，行業(yè)基本面好轉(zhuǎn)已成定局，國元證券張向東認(rèn)為，節(jié)慶、通脹、低基數(shù)的三大因素將合力保證行業(yè)四季度維持景氣，而四季度也是CPI由負(fù)轉(zhuǎn)正的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，有望成為助推行業(yè)的催化劑。

　　東莞證券丁文進(jìn)考慮到國家刺激內(nèi)需政策的延續(xù)、通脹環(huán)境的改善、三大長期利好(即居民收入增長、80后消費(fèi)高峰、城市化提高)仍然存在、行業(yè)估值較低等因素，繼續(xù)維持對(duì)商業(yè)零售“推薦”的投資評(píng)級(jí)。從2010年上半年投資布局的角度上來說，他認(rèn)為目前買入機(jī)會(huì)已經(jīng)來臨。

　　張向東則認(rèn)為，商業(yè)板塊在業(yè)績回升明顯及年終季節(jié)性因素雙重因素影響下，一些股價(jià)優(yōu)勢(shì)明顯、區(qū)域龍頭特征突出的品種將會(huì)脫穎而出。四季度后期A股往往大幅震蕩，年終布局商業(yè)股應(yīng)采取低吸。從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景、居民消費(fèi)意愿回升、部分百貨公司業(yè)績彈性大等因素考慮，他重點(diǎn)推薦廣州門店數(shù)量最多、銷售總額最大的零售企業(yè)廣百股份。從盤口解析看，近期該股緩步運(yùn)行在標(biāo)準(zhǔn)的上升通道中，量價(jià)關(guān)系配合良好，且歷次回檔均呈現(xiàn)縮量特征，白馬潛質(zhì)逐漸清晰，張向東建議值得中線關(guān)注。

　　第一創(chuàng)業(yè)研究所分析師田慧藍(lán)從基本面角度來看，2010年商業(yè)類個(gè)股的市盈率大部分集中在25-26倍，行業(yè)整體市盈率約為26.8倍，從估值角度選股的話，整個(gè)板塊大部分股票都是可以買的。但是最近期市場表現(xiàn)來看，其認(rèn)為近期可以重點(diǎn)關(guān)注一直滯漲基本面又不錯(cuò)的武漢中百、銀座股份、蘇寧電器、歐亞集團(tuán)、小商品城。(劉楊)