●發(fā)行價(jià)4元左右●史上發(fā)行大盤股時(shí)均有波動(dòng)，本周需“防震”

　　久違的“大象股”還是走到了我們面前。作為一家以承建“高、大、精、尖、新”工程著稱的大型央企,中國建筑本周將在A股市場(chǎng)發(fā)行,成為IPO重啟后發(fā)行的首家超級(jí)大盤股;其總發(fā)行股份120億股,擬融資400多億的規(guī)模,很可能是今年內(nèi)融資額度最高的新股。經(jīng)初步測(cè)算,本次中國建筑或?qū)�凍結(jié)資金1.6萬億元,其中網(wǎng)上凍結(jié)9000億元。分析人士指出,中國建筑有著如此強(qiáng)大的吸金力量,二級(jí)市場(chǎng)資金難免會(huì)被分流。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn),本周大盤將會(huì)出現(xiàn)波動(dòng),但市場(chǎng)整體趨勢(shì)未變。

　　申購戶數(shù) 或超四川成渝

　　從此前發(fā)行的幾只新股來推算,中國建筑發(fā)行時(shí)的網(wǎng)上平均賬戶申購資金應(yīng)該在12萬~18萬元間。

　　而目前機(jī)構(gòu)的詢價(jià)區(qū)間普遍在3.4元~4.3元/股,即4元左右,較低的申購價(jià)或能吸引更多的中小投資者參與申購,那么,網(wǎng)上申購中國建筑的戶數(shù)可能會(huì)超過四川成渝,樂觀估計(jì)在400萬戶~500萬戶之間。如果將申購賬戶數(shù)量和每戶打新資金都取上述預(yù)測(cè)的平均值,那么中國建筑的網(wǎng)上申購資金或?qū)��?750億元。

　　但這個(gè)數(shù)據(jù)僅是對(duì)中小投資者的預(yù)測(cè)。若中國建筑發(fā)行價(jià)在4元/股左右,按其網(wǎng)上發(fā)行方案,72億股即融資288億元,這樣6750億元申購資金的網(wǎng)上中簽率將高達(dá)4.27%,定超網(wǎng)下配售比例。加之網(wǎng)上申購股份沒有3個(gè)月鎖定期,破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)極小,因此不排除部分機(jī)構(gòu)放棄網(wǎng)下配售轉(zhuǎn)戰(zhàn)網(wǎng)上申購。所以實(shí)際申購中國建筑的網(wǎng)上資金可能不止6750億元。

　　凍結(jié)資金 或達(dá)1.6萬億

　　如果出現(xiàn)機(jī)構(gòu)資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)網(wǎng)上,那會(huì)是多少呢？讓我們看看目前公開資料顯示的機(jī)構(gòu)投資者手上到底有多少籌碼。

　　首先來看保險(xiǎn)資金。中投證券保險(xiǎn)行業(yè)研究員許守德表示，能夠靈活運(yùn)用的保險(xiǎn)資金約有3158.82億元。其次是公募基金,加上二季度成立的31只新基金約1000億元左右的資金規(guī)模,公募基金可動(dòng)用資金為3327.44億元。同時(shí),近年來企業(yè)年金也作為一支新的資金力量參與到市場(chǎng)中來,按相關(guān)規(guī)定,企業(yè)年金中只有20%可用于股票投資,那么這部分資金為382.2億元。最后來看券商,目前市場(chǎng)上初步估算券商能參與打新的自有資金規(guī)模在1500億元左右。

　　經(jīng)上述粗略統(tǒng)計(jì),機(jī)構(gòu)目前可動(dòng)用的流動(dòng)資金規(guī)模約為8368.46億元,這部分資金中或?qū)⒂?0%轉(zhuǎn)戰(zhàn)網(wǎng)上,約為1673.69億元。

　　另外,每當(dāng)市場(chǎng)有大盤股發(fā)行時(shí),銀行間回購利率將出現(xiàn)向上波動(dòng),這部分拆借來的資金或?qū)��?huì)參與中國建筑網(wǎng)上申購。因此,綜合來看中國建筑網(wǎng)上申購資金或?qū)⑦_(dá)9000億元,網(wǎng)下約7000億,合計(jì)凍結(jié)資金1.6萬億元。

　　以史為鑒 本周需“防震”

　　若上述分析成真,中國建筑高達(dá)9000億的網(wǎng)上凍結(jié)資金量,無疑會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)資金造成分流。本周大盤走勢(shì)頗令人“提心吊膽”。

　　回顧A股歷史,與中國建筑融資規(guī)模接近的有三只大盤股:建設(shè)銀行、中國神華和中國石油,其發(fā)行時(shí)間在2007年9月至10月,正是市場(chǎng)最瘋狂的時(shí)候。2007年9月17日,募資金額超過500億的建設(shè)銀行網(wǎng)上發(fā)行。此前3個(gè)交易日大盤連續(xù)上漲,收出3根陽線。9月17日當(dāng)天,大盤更上漲了2.06%。不過發(fā)行完畢后,大盤出現(xiàn)了兩個(gè)交易日的震蕩走勢(shì)。

　　2007年9月25日,募資超過600億元的中國神華網(wǎng)上發(fā)行,當(dāng)日大盤下跌1.08%。不過申購資金解凍前一天,大盤發(fā)起了上輪牛市的最后一次上攻,隨后連續(xù)幾個(gè)跳空高開,直接沖到6124.04點(diǎn)的歷史最高位。

　　2007年10月26日發(fā)行的中國石油募資同樣高達(dá)600多億元。在網(wǎng)上申購前,大盤大跌4.8%,且當(dāng)日成交量有所放大,二級(jí)市場(chǎng)資金撤離明顯。但中國石油發(fā)行完畢后,大盤又出現(xiàn)連續(xù)四個(gè)交易日上漲,其中收出三根陽線。

　　綜合這3只大盤股發(fā)行前后大盤走勢(shì),共性是超級(jí)大盤股發(fā)行前后,市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)短期震蕩。對(duì)此,分析人士認(rèn)為,中國建筑本周三發(fā)行前后,二級(jí)市場(chǎng)資金肯定會(huì)有分流,大盤將出現(xiàn)震蕩;但當(dāng)前市場(chǎng)資金面仍然保持寬裕,具有承受能力,市場(chǎng)趨勢(shì)不會(huì)改變。據(jù)每經(jīng)