29日滬深兩市深幅調整，上漲步伐戛然而止。權重股的獲利回吐和中國建筑的上市，令大盤連續(xù)上漲累積的風險迅速釋放。分析人士指出，巨幅下跌對市場情緒的影響不容忽視，不過經(jīng)濟的逐步復蘇和依然充裕的流動性，依然能夠對大盤構成支撐。

　　深幅調整結束單邊上漲

　　大盤近期新高頻創(chuàng)，凱歌高奏，然而29日高達5%的單日跌幅結束了滬深兩市的單邊上漲行情。上證綜指全日振幅達到8.82%，居1996年以來單日振幅排行榜的第六位；兩市成交額更是創(chuàng)出歷史新高。

　　分析人士指出，連續(xù)的上漲使大盤估值不斷提升，風險不斷累積。而權重板塊的獲利回吐以及中國建筑的上市，令市場恐慌情緒一觸即發(fā)，股指巨幅下挫。

　　近期大盤連續(xù)上漲，滬深股指周K線收出六連陽。隨著股指節(jié)節(jié)攀升，市場估值被不斷推高，風險也在不斷累積。投資者的心態(tài)逐漸趨于謹慎，甚至隨時準備獲利離場。在這種情況下，權重板塊的大幅下跌，立即造成市場的極度恐慌。

　　經(jīng)過前期的大幅上漲，有色金屬板塊的成交金額占比已經(jīng)達到近三年以來的新高，超買信號顯現(xiàn)，大量資金獲利出逃。牽一發(fā)而動全身，有色板塊，煤炭、鋼鐵、房地產(chǎn)等權重板塊紛紛隨之下挫。另外，中國建筑的首日上市，也對大盤造成沖擊。

　　尋覓歷史相似表現(xiàn)

　　29日的巨幅下跌令許多投資者措手不及，如果說歷史總是驚人的相似，那么統(tǒng)計和觀測歷史上股指大跌之后的走勢，或許對判斷未來走勢具有一定的借鑒意義。

　　1999年以來，上證綜指單日跌幅超過5%以上的共有23個交易日，其中2007年2月27日和2007年6月4日的跌幅分別達到8.84%和8.26%，為統(tǒng)計期內最大跌幅。

　　通過觀察K線走勢可以發(fā)現(xiàn)，本次大幅下跌與2007年2月27日比較相似。圖形顯示，上證綜指從2006年11月份開始加速上漲，從11月1日的1855.71點攀升至2007年1月24日的2975.13點；之后經(jīng)過一周左右的小幅調整，股指繼續(xù)大幅上漲至2月26日的3040.60點，2月27日巨幅下跌8.84%。這與本次持續(xù)上漲之后大幅下跌如出一轍。

　　2007年2月27日之后，市場的運行趨勢并未有所改變，在經(jīng)歷了數(shù)日的小幅盤整之后繼續(xù)展開升勢。這或許意味著當前市場經(jīng)過短期修復，有望繼續(xù)維持前期運行趨勢。

　　當然，這兩次大幅下跌不可同日而語，畢竟市場的成交量、經(jīng)濟環(huán)境都不盡相同。歷史能否重現(xiàn)，更多的可能取決于宏觀經(jīng)濟以及資金面的支撐。

　　股指支撐因素尚在

　　從當前市場來看，經(jīng)濟復蘇步伐確定，流動性依然充裕，這將成為穩(wěn)定大盤的主要支撐因素。

　　隨著政策效果的進一步顯現(xiàn)，我國經(jīng)濟持續(xù)向好，二季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)再次強化了市場對經(jīng)濟復蘇的預期。房地產(chǎn)、汽車、鋼鐵等主要行業(yè)的基本面均出現(xiàn)明顯好轉，行業(yè)盈利改善、業(yè)績提升的預期明顯加強。

　　與此同時，美國6月領先指標上升0.7%，顯示經(jīng)濟正在企穩(wěn)回升；銀行業(yè)以及部分制造業(yè)巨頭的財報也大幅好于預期。目前美國制造商庫存調整幅度已達到之前最低的水平，隨著美國補庫存周期的到來，我國出口預計在三四季度會有比較明顯的回升。

　　宏觀經(jīng)濟的全面復蘇，將令上市公司基本面逐步好轉，而上半年7.37萬億元的信貸投放令短期內流動性依然充裕。業(yè)績和流動性這兩大支撐要素依然存在。當然，29日的巨幅下跌對市場產(chǎn)生的影響不容忽視，短期內大盤或將震蕩整理。(李波)