上周，國家發(fā)改委高技術(shù)產(chǎn)業(yè)司委托國家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究所，就戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)召開為期一天的研討會，為即將出臺的《國務(wù)院關(guān)于加快培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》建言獻策。而在經(jīng)過數(shù)易其稿的陣痛之后，三網(wǎng)融合方案日前終于破冰。種種跡象表明，我國對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的布局正在加速，各項扶持政策也有望在下半年密集出臺。

　　其實，新能源、節(jié)能環(huán)保、新材料、生物醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等成長性好的新興產(chǎn)業(yè)，早已紛紛被風險投資機構(gòu)相中。在6月6日舉行第十二屆中國風險投資論壇上，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作為一個投資熱點成為與會嘉賓的熱議話題。一些知名的風險投資與私募股權(quán)投資機構(gòu)認為，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是未來經(jīng)濟發(fā)展的重要驅(qū)動力，金融資本與新興產(chǎn)業(yè)結(jié)合，將結(jié)出甜蜜的果實。

　　新興產(chǎn)業(yè)帶來新動力

　　“未來經(jīng)濟成長的動力轉(zhuǎn)換，主要靠戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來實現(xiàn)。”摩根大通董事總經(jīng)理兼中國投資銀行副主席龔方雄說，過去中國經(jīng)濟增長的動力主要靠出口，但這種模式在金融危機后已顯得不可持續(xù)，需要尋找新的經(jīng)濟增長點。

　　同時，作為發(fā)展中國家的中國，城市化率非常低，大批農(nóng)村人口要進城。城市化的進程還需要傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)繼續(xù)發(fā)展，但在以勞動密集型為主的出口產(chǎn)業(yè)帶動的城市化發(fā)展模式不可持續(xù)的情況下，需要新的增長點。龔方雄認為，應(yīng)該把創(chuàng)新和城市化結(jié)合起來，以發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作為突破口。

　　新興產(chǎn)業(yè)令人看好，主要在于中國可能由此實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)突破。建銀國際 (控股)有限公司總裁胡章宏說，在新興產(chǎn)業(yè)方面，各國都處在同一起跑線，政府正以前所未有的力度在推動，中國在這方面充滿機遇�！巴ㄟ^技術(shù)創(chuàng)新、人才培育、市場拓展，中國可能誕生一批擁有核心自主知識產(chǎn)權(quán)的世界級大企業(yè)。 ”

　　“新興產(chǎn)業(yè)增長空間巨大。 ”全國人大常委、民建中央副主席辜勝阻稱，有機構(gòu)預(yù)計到2020年，新能源產(chǎn)業(yè)可做大到2萬億規(guī)模，信息產(chǎn)業(yè)超過10萬億，節(jié)能環(huán)保超過10萬億。 “有一些領(lǐng)域的市場增長是顛覆性的。 ”胡章宏說，嘉禾在深圳萬象城的電影院，1月份就有上千萬港元收入，折射出新興創(chuàng)意市場的巨大潛力。海普瑞創(chuàng)A股市場發(fā)行價第一，印證了生物醫(yī)藥及健康市場巨大的潛能。

　　“新興產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)是支撐經(jīng)濟增長的兩個基點，需要雙輪驅(qū)動。 ”辜勝阻說，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。信息技術(shù)一方面可把技術(shù)變成產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化；另一方面，信息技術(shù)對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)有輻射、提升、重組、開拓等功能。通過節(jié)能環(huán)保的技術(shù)，即可提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的效益和附加值。

　　龔方雄表示，現(xiàn)在存在著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的平衡與博弈。中國經(jīng)濟發(fā)展模式的特性就是這兩個產(chǎn)業(yè)必須平衡發(fā)展，否則新興產(chǎn)業(yè)也發(fā)展不起來。新興產(chǎn)業(yè)應(yīng)依附于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，依附于城市化的進程。他認為，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不應(yīng)僅限于高科技，很多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)也是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，如服務(wù)業(yè)、消費業(yè)，發(fā)展空間非常大。中國服務(wù)業(yè)占GDP的比重只有40%，而發(fā)達國家占70%。在服務(wù)業(yè)，涵蓋很多戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，如金融業(yè)、醫(yī)療健康與保健等都屬戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。關(guān)注戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展時，思維要開闊。

　　投資機構(gòu)提前布局

　　新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間巨大，令金融資本找到了投資新熱點。據(jù)統(tǒng)計，2009年，創(chuàng)投及私募股權(quán)投資機構(gòu)在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資的金額高達11.8億美元。

　　胡章宏通過統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，前5個月上證指數(shù)下跌20%，但與新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的板塊遠遠優(yōu)于指數(shù)表現(xiàn)，生物醫(yī)藥正增長近17%。 “香港也一樣，恒指在前5個月下跌10%左右，但一些新興板塊表現(xiàn)都特別優(yōu)異，醫(yī)療和食品正增長25%。 ”而且，這些戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)資金流入的量非常大，金融資本在這一領(lǐng)域非常活躍。

　　胡章宏表示，建銀國際幾年前就對醫(yī)療健康、文化創(chuàng)意、環(huán)保、新能源等新興行業(yè)進行了基金方面的布局，并在內(nèi)地和香港分設(shè)了人民幣和外幣基金。

　　“黑石不想賺快錢。 ”黑石集團私募權(quán)益部董事總經(jīng)理付山說，黑石愿意在中國的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中扮演積極角色，做一個有建設(shè)性、有耐心、積極的長期投資者。過去幾年，黑石在新興產(chǎn)業(yè)方面的投資從總量到比例都逐步提高，在IT、醫(yī)療、新材料、新興傳媒、旅游服務(wù)、旅游地產(chǎn)等方面有了很多投資，也開始在新能源、生物醫(yī)藥等行業(yè)進行實踐。

　　盡管一致看好新興產(chǎn)業(yè)，但與會嘉賓對投資新興產(chǎn)業(yè)仍清醒地做出了風險提示。

　　“一系列風險擺在那兒。 ”付山說，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)普遍面臨的風險較大，本身發(fā)展歷程短，技術(shù)、市場、體制、政策環(huán)境等不太成熟。風險的不同，決定了不同風險偏好的投資人將扮演不同角色。到目前為止，風投在這個領(lǐng)域發(fā)揮了主導作用。他說，黑石會更多考慮對那些在這個領(lǐng)域已比較突出，管理層相對穩(wěn)定，運營模式穩(wěn)定的企業(yè)，通過并購進行投資整合。

　　“投資要有理性，不能以現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的估值做風險投資，對新興產(chǎn)業(yè)的投資更是如此。 ”龔方雄說，在未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，千萬要防范一窩蜂的私募股權(quán)投資，這樣風險很高�，F(xiàn)在私募股權(quán)投資好像成了時尚，大家蜂擁而至，不管估值。他提醒：“現(xiàn)在的投資是5到7年后才退出，那時創(chuàng)業(yè)板的情況還會像現(xiàn)在這樣嗎？ ”

　　關(guān)注八大新興產(chǎn)業(yè)

　　新興產(chǎn)業(yè)備受關(guān)注、令人看好，而對于風險投資機構(gòu)來說，哪些新興產(chǎn)業(yè)將成為他們的新熱點、新目標呢？在中國風投論壇上，深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司董事長靳海濤亮出了他的“計劃單”。

　　“我們將關(guān)注八大新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與投資。 ”靳海濤認為，這八大新興產(chǎn)業(yè)主要包括：自主創(chuàng)新的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)；傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級；互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用；文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)；連鎖服務(wù)企業(yè)；農(nóng)業(yè)；新型能源和環(huán)保；商業(yè)模式創(chuàng)新。

　　在這八個方面里，靳海濤最為看重的是自主創(chuàng)新的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，“我認為這個行業(yè)非常重要，中國的高科技產(chǎn)業(yè)應(yīng)得到首位重視。在深創(chuàng)投成立10年以來所投的280個項目中，有75%是關(guān)于這個行業(yè)的。我們在全球16個資本市場有60個IPO項目，也是75%在這個行業(yè)。作為一個中國人，應(yīng)首先支持脊梁產(chǎn)業(yè)發(fā)展”。對于這個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，他提出了知識產(chǎn)權(quán)保護、門檻高低、替代他人或被他人替代的可能性等關(guān)注點。

　　傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、新興的連鎖服務(wù)業(yè)以及新型能源與環(huán)保也各有“看點”。對于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，深創(chuàng)投做了很多探討：態(tài)度堅決、基礎(chǔ)夯實、準備充分、連接必然，是企業(yè)應(yīng)做好的轉(zhuǎn)型工作。而靳海濤對于連鎖服務(wù)業(yè)的一個思考是，考察連鎖服務(wù)企業(yè)，應(yīng)注重看其內(nèi)容上有沒有優(yōu)勢以及管理上的使用度�！耙驗檫B鎖企業(yè)的管理難度遠比管理一個工廠要大得多，也十分復(fù)雜。所以，我一直主張在連鎖企業(yè)里面不能投初創(chuàng)期企業(yè)，而是投中期和后期的企業(yè)，這跟新模式和技術(shù)類的企業(yè)不一樣”。

　　清科研究中心表示，由于投資偏好不同，且受退出機制影響，中外投資機構(gòu)在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資布局特征有所不同�？傮w來看，2009年本土創(chuàng)投及私募股權(quán)投資機構(gòu)投資企業(yè)在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的投資數(shù)量及金額均超過外資創(chuàng)投及私募股權(quán)投資機構(gòu)，其中，前者的投資案例達185個，占總體比重的60.3%；投資金額9.63億美元，占總體比重的51.3%；后者的投資案例114個，占總體比重的37.1%；投資金額8.88億美元，占總體比重的47.3%。

　　在幾大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中，新能源無疑是受關(guān)注度最高、同時也是最早有風投介入的產(chǎn)業(yè)之一。統(tǒng)計顯示，2009年新能源產(chǎn)業(yè)共獲得創(chuàng)投及私募股權(quán)投資機構(gòu)投資4.48億美元，投資案例28個，其中太陽能領(lǐng)域的投資活動最為活躍，投資案例13個，投資額2.38億美元；風能領(lǐng)域投資案例9個，投資額1.76億美元。其中，本土機構(gòu)去年在新能源的投資個數(shù)為19個，占比達到67.9%；投資金額2.46億美元，占比54.9%。外資機構(gòu)投資案例個數(shù)為8個，占比28.6%；投資金額1.95億美元，占比43.5%。

　　值得注意的是，在新能源的投資分布上，本土與外資風投的選擇也出現(xiàn)一定差異：其中，本土機構(gòu)在風能與太陽能領(lǐng)域各發(fā)生了8起投資案例，但風能領(lǐng)域投資額為太陽能領(lǐng)域的2倍；外資機構(gòu)在新能源領(lǐng)域的投資仍以太陽能為主，投資案例4個，投資金額1.53億美元，風能領(lǐng)域的投資案例較少，僅有1起。(郭藝珺)