2009年,巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司的股價(jià)在紐交所交易中僅上揚(yáng)2.7%,低于同期標(biāo)普500指數(shù)23%的漲幅,創(chuàng)下自1999年以來最差表現(xiàn)。1999年,伯克希爾·哈撒韋公司股價(jià)暴跌20%,而標(biāo)普500指數(shù)則上漲20%。

　　不過,對(duì)于堅(jiān)定的價(jià)值投資者巴菲特來說,一年的投資失敗并不能說明巴菲特已經(jīng)“廉頗老矣”。巴菲特不看重短期業(yè)績(jī)而擅長(zhǎng)長(zhǎng)期“潛伏”并注重規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。在過去的22年當(dāng)中,有多達(dá)15年伯克希爾·哈撒韋股價(jià)表現(xiàn)好于標(biāo)普500指數(shù),伯克希爾·哈撒韋股價(jià)在過去22年中實(shí)現(xiàn)了30倍的增長(zhǎng)神話。

　　2009年先抑后揚(yáng)

　　導(dǎo)致巴菲特折戟2009年的主要原因,是其在2008年提前抄底帶來的重大損失。巴菲特曾表示,如果他在股市2009年3月觸底前一直觀望,那么今年他的投資結(jié)果可能會(huì)好些。2008年由于巴菲特在油價(jià)高位時(shí)收購(gòu)康菲石油公司股份,導(dǎo)致伯克希爾·哈撒韋公司2009年首季凈虧損15.3億美元。此外,伯克希爾·哈撒韋去年首季業(yè)績(jī)還計(jì)入了大約13億美元的公司債指數(shù)相關(guān)衍生品合約的減記虧損。這兩筆損失,讓伯克希爾·哈撒韋全年業(yè)績(jī)受到打壓。

　　不過,抄底帶來的并非都是損失。巴菲特在2008年50億美元入股高盛為公司帶來了約20億美元的收入。不過,分析師指出,如果巴菲特更晚點(diǎn)買入高盛的話,其收益將更高。伯克希爾·哈撒韋“50億美元入股高盛”還被評(píng)為了美國(guó)十大最佳商業(yè)交易的榜首。此外,在中國(guó)市場(chǎng)上,巴菲特2008年入股的比亞迪為公司帶來了約10億美元的收入。

　　去年下半年,美國(guó)股市繼續(xù)上漲,伯克希爾·哈撒韋公司的第三季度凈利增長(zhǎng)了兩倍,升至32.4億美元。同時(shí)股市攀升推高可口可樂、高盛、寶潔和富國(guó)銀行等公司市值,也給伯克希爾·哈撒韋帶來大量收益。這段時(shí)間,巴菲特仍然大舉買入,在沃爾瑪?shù)某止蓮?月底的1990萬(wàn)股增加到9月份的3780萬(wàn)股。此外,巴菲特還將其在富國(guó)銀行的持股增加到3.134億股。伯克希爾·哈撒韋還大量買入了雀巢和艾克森美孚的股份。這些投資隨著股市的繼續(xù)高漲也在為伯克希爾·哈撒韋帶來持續(xù)的收益。

　　260億美元押寶鐵路股

　　最讓市場(chǎng)驚奇并充分體現(xiàn)巴菲特投資理念的舉措,出現(xiàn)在去年底。

　　去年11月3日,巴菲特敲定他迄今為止最大一筆收購(gòu)交易,斥資260多億美元,以現(xiàn)金加股票的方式收購(gòu)北柏林頓鐵路公司。巴菲特稱,這一交易是對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的押注。

　　據(jù)了解,鐵路運(yùn)輸占據(jù)美國(guó)整體貨運(yùn)量的40%以上,因此通常被當(dāng)作衡量工業(yè)活動(dòng)的指標(biāo)之一。但北柏林頓管理層對(duì)公司股票最樂觀的盈利預(yù)期為每股5.06美元,仍不及華爾街平均預(yù)期的每股5.5美元。北柏林頓目前股價(jià)位于98.4美元左右,低于巴菲特每股100美元的競(jìng)價(jià)。北柏林頓管理層表示,美國(guó)經(jīng)濟(jì)直到2011年才會(huì)開始復(fù)蘇,使得該公司明年每股盈利僅為4.4美元�！鞍头铺厥召�(gòu)北柏林頓可能支付了過高的價(jià)格”,在最新一期《巴倫周刊》中,“股神”遭到了負(fù)面的評(píng)論。

　　東莞證券研發(fā)中心經(jīng)理余杰指出,巴菲特作為一名堅(jiān)定的價(jià)值投資者,去年跑不贏強(qiáng)勁上漲的大盤很正常。這就像一名長(zhǎng)跑運(yùn)動(dòng)員和一名短跑運(yùn)動(dòng)員同場(chǎng)比拼一樣。去年美股在大幅反彈之際,多數(shù)投資者更傾向于選擇短線彈性更大的股票,而巴菲特則并不著眼于押注短線反彈,這從其收購(gòu)鐵路運(yùn)營(yíng)商就可見一斑。此外,巴菲特因投資風(fēng)格偏中長(zhǎng)期,當(dāng)股市大幅上揚(yáng)時(shí),可能會(huì)跑不贏大盤；但當(dāng)股市大幅震蕩時(shí),巴菲特將因其持有大量低價(jià)藍(lán)籌股和防御性股票,又能立于不敗之地。長(zhǎng)期來看,他將獲得比市場(chǎng)更穩(wěn)健的回報(bào)。過去20年的業(yè)績(jī)已經(jīng)充分證明了這一點(diǎn)。(田志明)