雖然近期多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)有轉(zhuǎn)好跡象，但對(duì)二季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)是將進(jìn)一步回升還是會(huì)二次探底，基金界存在一定分歧，而就市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)期看，基金界人士多認(rèn)為，二季度難出現(xiàn)大調(diào)整。而今年年初，業(yè)內(nèi)人士多認(rèn)為，一季度的“牛頭”行情過后市場(chǎng)將迎來一波較大調(diào)整。

　　國(guó)聯(lián)安基金相對(duì)較樂觀。該基金在日前發(fā)布的二季度投資策略報(bào)告中指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷2008年的快速回落后，2009年將呈現(xiàn)逐季環(huán)比回升的“V”型反彈格局。主要的拉動(dòng)力量來自政府投資，對(duì)外圍經(jīng)濟(jì)下行形成緩沖，這種情況在1998年也曾經(jīng)出現(xiàn)過。根據(jù)相關(guān)信息，2009年中央投資9080億元，扣除一季度已經(jīng)投資的1300億元，二至四季度平均每季度投資估計(jì)在2500億元。據(jù)調(diào)研，2009年一季度主要是續(xù)建項(xiàng)目，新建項(xiàng)目二季度開始發(fā)力，因此2009年全年投資有望維持強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)投資增速的高點(diǎn)在二、三季度，在政府投資的拉動(dòng)下，2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望逐季環(huán)比回升。

　　華富基金則顯得較為謹(jǐn)慎。該公司在二季度策略報(bào)告中指出，在看到二季度基本面存在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好等利多因素的同時(shí)也不可忽視利空因素，主要是原來的經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)因素逐漸減弱：1.一季度流動(dòng)性的增速接近最高水平，二季度流動(dòng)性增速必然放緩；2.我國(guó)1-2月份投資增速達(dá)到了26.5%，已能有效抵御國(guó)家出口的下降，預(yù)計(jì)未來月份投資增速將有所放緩；3.財(cái)政政策刺激的持續(xù)性不強(qiáng)，有副作用，如對(duì)民間投資的擠出效應(yīng)，對(duì)過剩行業(yè)繼續(xù)加大投資，為未來埋下隱患等；另外，企業(yè)二次去庫(kù)存化可能帶來市場(chǎng)二次筑底。

　　不過，在A股未來走勢(shì)的預(yù)期上，基金人士的分歧并不大。華富基金認(rèn)為，即使二季度出現(xiàn)調(diào)整，幅度也不會(huì)很大，調(diào)整的原因只是對(duì)市場(chǎng)過高預(yù)期的修正，而非對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的否定。股指下跌的壓力主要體現(xiàn)在三季度，由于“大小非”解禁的壓力與經(jīng)濟(jì)二次探底數(shù)據(jù)效應(yīng)的疊加，大盤調(diào)整壓力較大。國(guó)聯(lián)安則認(rèn)為，二季度是房地產(chǎn)旺季，同時(shí)也是政府投資的高峰期，屆時(shí)各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)將會(huì)全面好轉(zhuǎn)，微觀經(jīng)濟(jì)也有好轉(zhuǎn)，如房地產(chǎn)交易繼續(xù)活躍、企業(yè)盈利得到改善，中國(guó)經(jīng)濟(jì)提前復(fù)蘇，A股將孕育進(jìn)一步反彈機(jī)會(huì)。基于這樣的判斷，國(guó)聯(lián)安二季度看好對(duì)經(jīng)濟(jì)敏感度高的周期性行業(yè)，包括：房地產(chǎn)行業(yè)、大宗商品、水泥、工程機(jī)械以及受益于股市走強(qiáng)的證券業(yè)等。(記者 吳譚）