本周市場未能延續(xù)上周大幅反彈態(tài)勢，周一大盤完成了罕見的六連陽強(qiáng)勢逼空走勢之后，2100點一線就成為多方難以逾越的壁壘。盡管為期三天的 2008 年中央經(jīng)濟(jì)工作會議一度提升政策預(yù)期并引發(fā)大盤強(qiáng)勁反抽，但由于市場并沒有等來超預(yù)期的政策利好，而隨著11月份一系列國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，惡化的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)嚴(yán)重打擊市場信心，使得投資者憂慮情緒再度回升，導(dǎo)致場內(nèi)拋壓力度增加。周四、周五大盤連續(xù)下挫，其中上證指數(shù)快速擊穿2000點大關(guān)以及60日均線的支撐，伴隨著成交量的持續(xù)萎縮，短期A股市場由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的態(tài)勢十分明顯。

　　本周市場的焦點莫過于2008 年中央經(jīng)濟(jì)工作會議和11月份一系列國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)。中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出，必須把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展作為明年經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)。以此為基礎(chǔ)，會議提出了明年經(jīng)濟(jì)工作的重點任務(wù)。客觀而言，從五項重點任務(wù)的大方向來看，并不出乎市場預(yù)期。就實體層面而言，一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策的出臺對經(jīng)濟(jì)的刺激作用見效至少需要半年以上，也就是說，在不考慮外圍經(jīng)濟(jì)繼續(xù)惡化的情況下，也要到2009年二季度實體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)才會反映出刺激經(jīng)濟(jì)政策的正面效應(yīng)。而在此之前，A股市場仍將受到持續(xù)下滑的宏觀經(jīng)濟(jì)所困擾。從相關(guān)數(shù)據(jù)可以看出，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢通貨緊縮的陰影揮之不去，而需求的萎縮，上市公司盈利能力的下降必然會對A股市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。因此，在現(xiàn)實不斷惡化的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)面前，A股市場反彈行情的戛然而止也就在情理之中了。

　　本輪反彈行情的誘因是4萬億的投資計劃，隨著2000點整數(shù)大關(guān)以及60日均線的“得而復(fù)失”，宣告了持續(xù)近一個半月的反彈行情基本告一段落。事實上，從本周市場的演繹進(jìn)程來看，盡管政府投資預(yù)期的刺激效應(yīng)仍在繼續(xù)，表現(xiàn)為市場局部熱點的不斷輪換和活躍，典型的如周五的航空股和3G板塊，但在經(jīng)歷連續(xù)上漲后，無論是外圍市場的動蕩，還是基本面的困擾，都導(dǎo)致市場上行壓力重重，而成交量的持續(xù)萎縮以及前期熱門品種的大幅下挫進(jìn)一步加劇了投資者的分歧。顯然，對利好政策的期待以及年內(nèi)仍不斷惡化的基本面環(huán)境，政策面和市場面的博弈，使得A股市場震蕩反復(fù)的走勢難以避免。

　　從近期市場演繹的脈絡(luò)來看，政策驅(qū)動下的投資機(jī)會始終是市場焦點所在。值得關(guān)注的是，本周并購重組板塊可謂是漸顯崢嶸。在這樣的背景下，無論是ST板塊的群雄并起，還是央企下屬的各大集團(tuán)積極響應(yīng)，這種脫胎換骨式并購重組給市場帶來的獲利效應(yīng)不容忽視。(智多盈投資 余 凱)