A股“政策底”下 救市還有多少政策牌?

2008年10月29日 10:33 來源:國際金融報(bào) 發(fā)表評論

  昨日,股市一度下探1664點(diǎn),但是關(guān)于股市的各種“救市”政策一直是雷聲大、雨點(diǎn)小。政策底之下,還有哪些“救市”牌?

  還有多少政策牌?

  10月27日,被視為“雞肋”的暫免征收個(gè)人證券交易結(jié)算資金利息稅政策,絲毫沒有利好股市,A股和全球股市一道繼續(xù)上演“滑鐵盧”。

  光大證券一位分析師對記者說,與新近的樓市“救市”組合拳相比,股市“救市”政策幾乎沒有,管理層似乎對股市的暴跌有些始料未及。

  “下一步,主要還得依靠降息來增加流動性。” 民族證券分析師張凱說,“過去美聯(lián)儲曾連續(xù)18次降息,美國經(jīng)濟(jì)才止住下滑的趨勢,所以降息可能成為下一步股市‘救市’的重要工具!

  針對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的變化,今年下半年以來,央行已經(jīng)在適時(shí)調(diào)整公開市場操作力度以保證流動性供應(yīng), 9月和10月已經(jīng)連續(xù)兩次下調(diào)基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率。這在一定程度上釋放了保經(jīng)濟(jì)增長和穩(wěn)定市場預(yù)期的信號。

  但是,張凱說,央行最擔(dān)心的還是通脹的問題。由于各大央行都在注資,而且都在降息,這實(shí)際上就是增加流動性,一旦這個(gè)流動性過大,通脹就會反復(fù)。而且目前經(jīng)濟(jì)又非常低迷,大量注入流動性的結(jié)果就是滯脹,非常危險(xiǎn)。

  中國人民銀行行長周小川10月26日在全國人大常委會,作關(guān)于加強(qiáng)金融宏觀調(diào)控情況的報(bào)告時(shí)指出,當(dāng)前,穩(wěn)定物價(jià)工作面臨著復(fù)雜的局面。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中既存在可能引起物價(jià)上漲的成本推動因素,也有物價(jià)出現(xiàn)持續(xù)回落的可能。總體來看,未來通貨膨脹形勢有可能出現(xiàn)交替和反復(fù),在政策把握上需要特別謹(jǐn)慎。

  綜合因素導(dǎo)致跌破政策底

  當(dāng)股市從6000點(diǎn)高位直線下降,跌破2000點(diǎn)時(shí),恐慌情緒彌漫股市。當(dāng)股市跌破1800點(diǎn)政策底時(shí),已經(jīng)不能算單純的恐慌性大跌。

  天治基金公司策略研究員張曉君對記者說,股市不能止跌企穩(wěn)的原因還是在宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面。隨著金融危機(jī)的進(jìn)一步惡化,我國出口將面臨越來越嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),投資也因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場萎靡而受影響,消費(fèi)因?yàn)槭杖胨较陆狄泊嬖趩栴},三駕馬車都有問題,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長放緩趨勢明顯。

  “另外,股市大小非的問題依然沒有解決,拿中國平安來說,平安的大小非成本只有1元多,現(xiàn)在股價(jià)20元。很多股票大小非的成本都是1元的,尤其是新上市的股票。所以大小非依然是股市里的一大‘頑疾’!睆垥跃f。

  此外,從目前正在陸續(xù)披露的三季報(bào)業(yè)績來看,整體盈利水平都在下降,全球股市下跌,估值中樞進(jìn)一步下移。

  更有分析師直接指出,我國對美國金融危機(jī)對中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊、股市的影響估計(jì)不足,對中國經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn),反應(yīng)過慢,未能及時(shí)調(diào)整政策。7月經(jīng)濟(jì)減速的跡象已很明顯,宏觀經(jīng)濟(jì)向“一保一控”調(diào)整后,貨幣政策依然偏緊,這無疑使股市的流動性緊張加劇。

  “大小非瘋狂拋售,一方面當(dāng)然是股市預(yù)期不好,另一方面就是企業(yè)的資金鏈吃緊,套現(xiàn)資金增加流動性。而中國一些金融企業(yè)投資次貸虧損,進(jìn)一步對股市產(chǎn)生直接的心理沖擊!痹摲治鰩煼Q。(記者 李畫)

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