限售股的減持壓力，已經(jīng)成為A股市場揮之不去的陰影。在7月份限售股解禁低谷過去后，今年的第二個解禁洪峰即將到來，接近3000億元解禁壓力將再度考驗二級市場的承接能力。

　　根據(jù)本報數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，8月份總共有144家上市公司有限售條件的流通股解禁，解禁股量為244億股。按最新收盤價計算，8月份的解禁市值接近3000億元，僅次于今年2、3月份的解禁規(guī)模，成為2008 年下半年解禁市值最大的月份。

　　在8月份解禁股的名單中，不乏華電國際、中信證券、寶鋼股份、三一重工、金地集團(tuán)等大盤藍(lán)籌股。其中，寶鋼股份的解禁規(guī)模位居首位，有119億股的股權(quán)分置限售股份上市流通，解禁市值高達(dá)1100億元，占據(jù)了8月份解禁規(guī)模的三分之一。在此批限售股上市流通后，寶鋼股份的流通市值也將躋身滬深300成分股的前五名。此外，中信證券、蘇寧電器和申能股份8月份的解禁市值，也均超過百億元。

　　進(jìn)入2008年以來，“大小非”解禁，已經(jīng)成為A股市場走強(qiáng)的一個“心腹之患”，面臨8月份即將解禁3000億元的限售股，開始轉(zhuǎn)暖的市場，能否抗得住大小非“洪峰”的沖擊，備受市場關(guān)注。

　　對此，海通證券、東方證券等券商研究所均認(rèn)為，在多重政策約束之下，限售股解禁后的減持意愿與實際減持壓力，將遠(yuǎn)小于投資者之前的普遍預(yù)期。不過，招商證券研究所則認(rèn)為，限售股的減持，已經(jīng)成為揮之不去的估值陰云。招商證券指出，A 股市場未來三年限售股解禁規(guī)模巨大，2008到2010 年的限售股解禁市值分別為2.4 萬億、5.8萬億和6.3萬億元，合計15 萬億元。而目前A 股市場的流通市值僅為7.5萬億元，如果說限售股解禁將再造兩個A 股市場并不為過。可以說，A 股市場的高估值時代已經(jīng)過去，未來數(shù)年限售股的減持壓力將制約估值體系的上限，如果小非之間共同存在的減持意愿在股價下跌趨勢中不斷得到自我強(qiáng)化，甚至可能導(dǎo)致市場出現(xiàn)階段性估值嚴(yán)重偏低的局面。(張雪)