近日，有關(guān)平準(zhǔn)基金救市的消息在市場上廣為流傳，本周一股指的大幅走高也與該消息的流傳有關(guān)。不過，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“我只從媒體上聽到‘平準(zhǔn)基金’，內(nèi)部沒有任何消息。”這對投資者來說，無疑是被潑了一盆冷水。

　　出什么招來救市，是管理層必須認(rèn)真對待的問題。雖然目前市場上關(guān)于平準(zhǔn)基金救市的呼聲較高，但實(shí)際上它并不是“萬能基金”，平準(zhǔn)基金救市同樣存在著短板。

　　作為一種政府性質(zhì)的基金，動(dòng)用平準(zhǔn)基金救市的話，其救市的政策信號是最明確不過的了。就連政府的基金都入市了，這種救市的政策信號是“口號”救市以及一般的政策救市所不能比擬的。因此，在平準(zhǔn)基金入市的情況下，必將帶來大量的場外資金跟風(fēng)入市，從而帶動(dòng)股指走高，甚至短期的暴漲。

　　不僅如此，平準(zhǔn)基金的入市還可以形成一股救市的凝聚力。過去即便是救市不成功，管理層也不會(huì)損失什么，如此一來，不僅信心難以堅(jiān)定，而且高層之間也容易各唱各的調(diào)。而如果是政府資金救市，各部門的行動(dòng)會(huì)更加協(xié)調(diào)一致，救市效果自然會(huì)好一些。

　　但平準(zhǔn)基金救市也存在著不足之處。其一，容易加劇股指的震蕩。平準(zhǔn)基金的入市與退出將會(huì)成為大盤的風(fēng)向標(biāo)。平準(zhǔn)基金入市，會(huì)引發(fā)大量場外資金的跟風(fēng)買進(jìn)，從而引發(fā)暴漲；平準(zhǔn)基金退出之時(shí)，同樣會(huì)引發(fā)資金出逃，進(jìn)而讓股指大跌。而這種暴漲暴跌顯然有違穩(wěn)定市場的本意。

　　其二，平準(zhǔn)基金的入市，對于目前的股市來說，只是治標(biāo)而非治本。目前困擾股市的問題，除了宏觀因素及周邊市場的影響之外，最大的問題來自于大小非減持，其次是新股無節(jié)制地發(fā)行以及惡性再融資。而平準(zhǔn)基金的入市，顯然并沒有解決這些實(shí)質(zhì)性的問題。

　　其三，平準(zhǔn)基金的入市有可能成為大小非減持的良機(jī)，正好為大小非減持接盤。

　　所以筆者以為，對大小非問題以及上市公司融資與再融資問題，一定要有切實(shí)有效的解決辦法，不然平準(zhǔn)基金救市也難免會(huì)重蹈印花稅救市的覆轍。(皮海洲)