在三一重工樹立起全流通后“承諾不減持”的標(biāo)桿后，截至7月2日，兩市上市公司的“大小非”做出自愿鎖倉承諾的公司已達(dá)12家。其中主板7家，中小板5家。分析這些公司大小非的承諾可知，一些公司設(shè)定的“觸發(fā)價(jià)格”是其當(dāng)前股價(jià)的2.17倍，顯示出公司對自身估值水平與業(yè)績增長性的長期看好，股權(quán)激勵(lì)也在一定程度上起到了作用。

　　鎖定價(jià)格普遍不低

　　從設(shè)定“觸發(fā)價(jià)格”的公司定價(jià)來看，7家公司的平均觸發(fā)價(jià)是其截至7月3日平均收盤價(jià)的2.17倍。

　　如三一集團(tuán)承諾的“觸發(fā)價(jià)格”是2008年6月16日收盤價(jià)的兩倍(即55.76元/股)。中航精機(jī)特意把減持價(jià)格由不低于8.05元/股上調(diào)至不低于15元/股；西飛國際大股東西飛集團(tuán)則將減持價(jià)格設(shè)定在60元/股，是7月3日收盤價(jià)17.38元的3.45倍。另一家準(zhǔn)備定向增發(fā)的公司——百利電氣大股東天津液壓集團(tuán)則做了雙重承諾：最低減持條件包括每股稅后利潤不少于0.6元；公司股價(jià)不低于每股25元。

　　而且，三一集團(tuán)去年雖然對所持有的三一重工股份有所減持，但減持部分基本上都是股改時(shí)從二級市場增持的部分，真正解禁的原非流通部分幾乎沒有減持。

　　值得注意的是，鼎立股份控股股東鼎立集團(tuán)甚至沒有給出鎖定期限，而是“孤注一擲”地承諾稱，自2008年6月24日起，若鼎立股份股票二級市場價(jià)格低于20元(股份或權(quán)益變化時(shí)按比例調(diào)整該價(jià)格)，鼎立集團(tuán)承諾不通過二級市場減持。這無疑是對投資者最大的鼓勵(lì)，從隨后的股價(jià)走勢上也可看出市場的認(rèn)同。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析稱，設(shè)定最低減持價(jià)格相當(dāng)于是給公司上了“雙保險(xiǎn)”，大非的承諾表明，相關(guān)公司的當(dāng)前估值是偏低的，這樣的公司具有投資價(jià)值。

　　民營企業(yè)減持意愿低

　　從鎖倉期限來看，12家公司中有8家公司的控股股東承諾在兩年內(nèi)不減持，而百利電氣的大股東更是承諾在3年內(nèi)不減持。其中還有7家公司設(shè)定了最低減持價(jià)格，有1家公司——百利電氣設(shè)定了最低減持每股收益，還有1家公司——中航精機(jī)上調(diào)了減持觸發(fā)價(jià)格。

　　從“大非”的性質(zhì)來看，12家公司中，大股東是民營企業(yè)的有7家，是國有公司的有5家。此前，人們往往以為國有企業(yè)看重公司價(jià)值，在意控股權(quán)，而忽略了以民營企業(yè)為主的中小板公司在減持上的態(tài)度。由此可見，一些中小板公司的大股東對公司的行業(yè)前景、經(jīng)營能力以及自身價(jià)值十分認(rèn)可。

　　從行業(yè)分布來看，機(jī)械、航空器制造及電子元器件行業(yè)有8家公司，旅游業(yè)1家，商業(yè)企業(yè)1家，房地產(chǎn)業(yè)1家，公用事業(yè)1家。

　　鎖倉公司業(yè)績普遍較好

　　分析鎖倉公司業(yè)績情況可見，“有本錢”做出承諾的公司中報(bào)預(yù)告情況普遍較好。

　　加權(quán)計(jì)算，中報(bào)預(yù)增的6家公司同比增幅約在50%以上。其中以西飛國際為最，增幅高達(dá)100%-150%。合加資源預(yù)告稱，今年1-6月份實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長50%-100%，蘇寧電器的中報(bào)增幅是70%-100%，拓邦電子的中期業(yè)績增幅也達(dá)到30%-60%。

　　另一方面，股權(quán)激勵(lì)也成為一些公司高管的“金手銬”。舉例來看，拓邦電子的第三大股東紀(jì)樹海作出承諾：在2008年6月30日至2009年6月30日期間，通過證券交易系統(tǒng)掛牌交易的方式減持公司股份數(shù)量不超過25萬股，占公司總股本的0.5%。

　　值得一提的是，拓邦電子近期出臺的股權(quán)激勵(lì)方案行權(quán)條件門檻較高，公司股東追加限售承諾，也表明其對公司未來業(yè)績和成長性的信心。股權(quán)激勵(lì)草案顯示，要達(dá)到行權(quán)條件，與2007年相比，拓邦電子未來三年凈利潤增長率將分別不低于40%、100%、180%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，從海外成熟資本市場的走勢來看，以控股股東為代表的產(chǎn)業(yè)投資者是否減持，其實(shí)關(guān)鍵看公司的業(yè)績成長性與股價(jià)是否高估等因素。在目前股價(jià)普遍低迷而業(yè)績增勢不減的情況下，大股東的鎖倉也在情理之中了。(記者 陸洲)